欧洲最高证券监管机构已明确指出，许多预测市场事件合约已属于欧盟现行针对二元期权的零售禁令范围——这意味着该限制是现行法律，而非拟议规则——而以区块链代币形式发行的合约则可能受欧盟加密货币监管框架的约束。 该声明为Kalshi和Polymarket等平台向欧洲零售用户提供服务留出了一条狭窄且要求严苛的途径。
欧洲证券和市场管理局（ESMA）表示，欧盟针对零售投资者的禁令涵盖了许多预测市场，而《加密资产市场法规》（MiCA）则将对代币化预测市场进行规范
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要点：
- 欧洲证券和市场管理局（ESMA）表示，符合金融工具定义的事件合约，根据二元期权规则，已被禁止在欧盟向零售投资者销售。
- 该禁令基于自2018年起生效的各国措施，因此无需新立法即可实施。
两条监管路径，均已生效
欧洲证券和市场管理局（ESMA）在7月3日发布的公开声明中，阐明了现行欧盟法律如何适用于事件合约——即支撑预测市场的“是/否”型金融工具。 其核心结论是，此类合约中的许多并非需要新规的全新产品类别，而是已属于现行法规的适用范围——这一观点比将该问题仅视为未来的监管风险更为深入。
ESMA的推理是：若事件合约的标的问题涉及《金融工具市场指令II》（MiFID II）附件I C(4)至(10)节所列资产——即该指令规定的衍生品类别——则该合约应被视为金融工具。 ESMA表示，若合约符合上述条件，则“应归类为衍生品；鉴于其结果为二元（非此即彼），因此属于成员国主管当局针对二元期权采取的现有国家产品干预措施的适用范围，这些措施禁止向零售客户进行营销、分销或销售此类产品。”
自2018年以来，二元期权在整个欧盟范围内实际上已被禁止面向零售投资者销售。当时，ESMA出台了一项临时干预措施，随后各成员国监管机构通过各自的国家措施将其转为永久性规定。
值得注意的是，ESMA 现指出，那些经过通证化且不符合金融工具定义的事件合约，可能受欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）框架的约束。这将带来其自身的授权和信息披露要求。此外，根据各成员国的具体处理方式，部分事件合约也可能受各国赌博法的约束。
正如ATH21首席执行官克里斯·卡拉斯科萨（Cris Carrascosa）在社交媒体上所言，该声明与其说是新的限制，不如说是对现行法律适用范围的提醒，这意味着企业面临的真正困难在于对产品实际特征进行事前逐案分析，而非仅关注其标签。
对于有志于进军欧洲市场的平台而言，欧洲证券和市场管理局（ESMA）已将其选择范围缩小为：重组产品使其不属于金融工具分类；获得《金融工具市场指令II》（MiFID II）授权；或者接受欧盟零售市场将继续对其关闭，除非采取进一步的合规措施。
本文由人工智能从英文翻译而来。英文原版为权威来源；自动翻译可能存在不准确之处，尤其是在法律和监管术语方面。
