德维尔表示，比特币此轮上涨背后有“雄厚的机构资金”支撑

格林认为机构需求将支撑比特币

根据德维尔集团（Devere Group）首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）9月21日的评论，机构资金的配置可能使比特币的反弹更具可持续性。这家金融咨询公司的首席执行官认为，通过受监管的投资产品进行的购买表明市场正转向长期持有，这印证了他关于买家已重新掌控市场的预测。

“市场动能已经逆转，而且这次背后有雄厚的机构资金支撑，”格林表示，并补充道：

“每周都有数十亿美元涌入受监管的比特币产品。这是计划长期持有的耐心资本，与过去推动行情上涨的杠杆投机截然不同。”

9月18日，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）吸引净流入4.33亿美元，此前一个交易日为1.595亿美元。 然而，这些买入资金连同9月14日的1.599亿美元，仅勉强抵消了9月15日和16日共计7.463亿美元的赎回。Farside的四舍五入后的日数据表明，这五个交易日的净流入约为610万美元。

复苏始于周四，当时比特币ETF在连续两个交易日出现资金流出后，资金流转为正。贝莱德（Blackrock）的IBIT引领了这一反弹，而以太坊和XRP基金则继续出现资金流出。这种分化表明，比特币产品需求的回升尚未转化为整个加密货币ETF市场的持续买盘。

比特币的供应论遇上利率上升

除了对机构买盘的评估外，对货币购买力的担忧构成了格林论点中的另一部分。比特币2100万枚的最大供应量设定了预先确定的发行限制。格林将这种结构与不断攀升的公共债务以及央行在抑制通胀与支持经济活动之间面临的矛盾需求进行了对比。

然而，当美联储于9月16日将基准利率目标区间上调至3.75%-4%时，货币政策环境进一步收紧。政策制定者一致批准了此次25个基点的加息，并指出通胀水平偏高。 利率上升会提高生息资产的回报率，从而增加持有比特币的机会成本——因为比特币本身不产生利息。灰度投资（Grayscale）的另一份评估报告则将此次加息视为美联储当前加息周期内的一次有限调整。 这家资产管理公司将2026年可能出现的一两次加息，与始于2022年的长期紧缩政策区分开来。这种解读与格林（Green）的观点相呼应——即尽管利率上升，需求仍可保持韧性，不过这两种评估均代表市场展望。

监管明确性仍是需求增长的条件性驱动力

格林认为，更清晰的美国加密货币监管规则可能会鼓励养老基金和财富管理机构增加其加密货币配置。他的预测部分取决于大型投资者能否对监管数字资产的框架感到更加放心。这将使他所指的与受监管比特币产品相关的需求扩展到更广泛的投资组合配置中。

在立法方面，9月15日参议员未能推动《CLARITY法案》进入全体会议辩论，这构成了一次挫折。该法案的程序性表决需要60票才能通过。表决失败导致拟议的市场结构框架悬而未决。

尽管如此，格林仍预计，如果监管变得更加明确，潜在的买家群体将会扩大，但他同时也承认，市场波动和回调仍将持续。“一旦大型资金配置者看到可以遵循的规则，下一波需求可能会远超当前这波，”他描述道，并进一步解释：

“加密寒冬似乎正在结束。每次回调后的买盘都进一步印证了市场底部已上移的事实。”

“比特币已成为全球投资组合讨论中不可或缺的一部分，多头们心知肚明，”这位高管总结道。