比特币跌破7.4万美元 期权交易员关注7.2万美元 平仓持续增加

比特币衍生品遭遇大规模平仓，多头交易者遭受重创

周二早盘，比特币价格延续跌势，日跌幅达1.3%，周跌幅达3.5%，截至东部时间上午8:45左右，这种领先的加密货币交易价格为73,703美元。 在价格走势的背后，衍生品市场揭示了一幅由杠杆头寸、防御性期权交易以及逐渐消退的投机热情交织而成的复杂图景。

根据Coinglass的平仓记录，过去24小时内共有80,898名交易者遭遇平仓，强制平仓金额达3.5616亿美元。多头头寸平仓金额为2.8040亿美元，而空头平仓金额为7,577万美元。

以太坊（ETH）的平仓金额达1.1761亿美元，其次是比特币（BTC）的8614万美元和索拉纳（SOL）的2345万美元。 BTC多头头寸占BTC平仓总额的82.3%，而ETH多头头寸则占ETH平仓总额的88.4%。

最大的一笔单笔平仓发生在去中心化永续合约交易所Hyperliquid，一笔价值1431万美元的BTC-USD多头头寸被清算。在被追踪的交易所中，币安占总平仓量的42.6%。

此次震荡发生在选举后短暂反弹未能形成持久动能之后。Bitfinex分析师周二上午向Bitcoin.com News表示，此次上涨更多依赖于衍生品头寸，而非实质性的现货积累。 分析师表示：

“一个由永续合约多头而非现货买盘支撑的市场，往往会以连锁反应的方式跌破关键价位，而非逐步突破，这就是周日成本基础丧失的原因。”

比特币期权揭示12月头寸集中及防御性交易

期权市场呈现出另一幅耐人寻味的图景。Coinglass周二的比特币期权数据显示，未平仓看涨期权合约达240,193.43 BTC，而看跌期权为186,945.7 BTC，看涨期权占期权总未平仓量的56.23%。

然而，最近24小时的交易量则偏向看跌期权，其交易量为22,336.57 BTC，而看涨期权为20,920.15 BTC。这一差异表明，尽管未平仓头寸倾向于看涨，但近期交易活动已略微转向看跌工具。

Deribit平台最大的未平仓头寸是11月13日到期的81,000美元看涨期权，未平仓合约量为8,306.8 BTC。 紧随其后的是12月到期的80,000美元看涨期权，未平仓合约量为8,028.8 BTC；而12月25日到期的100,000美元看涨期权则有6,612.9 BTC。

在看跌方面，12月到期的60,000美元看跌期权持仓量为6,521.2 BTC，而40,000美元看跌期权则为5,504.5 BTC。这些远期行权价更多地反映了未平仓头寸的广度，而非对比特币未来走势的可靠预测。

成交量则揭示了不同的情况。 11月13日到期的74,000美元看跌期权以3,563.4 BTC的成交量位居Deribit榜首，其次是11月27日到期的72,000美元看跌期权，成交量为2,060.8 BTC。这两个行权价都明显更接近比特币当前的市场价格。 与此同时，最大痛苦值数据显示，Deribit平台11月13日到期合约的“最大痛苦”价位接近75,000美元，11月27日到期合约约为79,000美元，而交易量巨大的12月25日到期合约则接近76,000美元。

简而言之，“最大痛苦点”代表着未平仓期权持有人集体承受最大损失的理论结算价格。这并非标的资产必然达到的价格水平。

12月到期合约在Deribit平台上的名义价值尤为突出，接近110亿美元。Cryptoquant的CME期权数据同样显示，未平仓头寸分布于多个到期窗口，尽管该交易所的总持仓量已从2026年初的高点大幅回落。

尽管资金费率有所回落，但期货未平仓合约量仍居高不下

比特币期货市场仍维持着相当高的杠杆率。周二数据显示，币安的未平仓合约规模为108.4亿美元，其次是CME的73.3亿美元、Bybit的61.0亿美元、MEXC的51.5亿美元以及Gate的45.4亿美元。

币安的未平仓合约在24小时内增长了2.20%，而CME增长了1.61%。相反，BingX则出现了25.27%的急剧萎缩，这表明各交易平台的衍生品交易活动分布不均。

Cryptoquant的资金费率数据提供了另一个耐人寻味的细节。在2月至5月的大部分时间里，比特币综合资金费率一直处于负值区间，但在2026年下半年转为以正值为主。然而，Bitfinex的分析师观察到，在大选后的行情上涨之后，资金费率已大幅回落，并表示：

“低廉的杠杆成本表明多头头寸已不再拥挤，但这并不意味着有人在买入。”

这些加密货币市场分析师还警告称，空头平仓以及与大选相关的对冲头寸平仓，才是推动此次暂时性反弹的主要因素，而非现货市场的激进买盘。

10月CPI升温加剧压力，比特币逼近7.2万美元

宏观经济形势又增添了一层变数。周二公布的10月消费者物价指数（CPI）报告显示，整体通胀环比上升0.4%，超出预期值0.3%。核心通胀率上升0.3%，同样高于预期。

这些数据可能加剧市场对美联储紧缩政策的担忧，随着衍生品交易员重新评估其头寸，这可能会使比特币的反弹之路更加复杂。Bitfinex分析师预计，比特币将维持在11月13日到期期权所暗示的72,350美元至79,400美元区间内，且交易将集中在该区间的下半部分。

他们还指出75,900至77,500美元区间可能成为抛售区域，而要实现持续反弹，则需要现货需求重燃，且短期持仓者的成本基础得以回升。

核心问题在于，投机杠杆的降低与持续的看涨乐观情绪，究竟能否为价格反弹奠定基础，还是仅仅会引发新一轮抛售。期权交易者仍持有大量头寸，期货持仓量依然居高不下，而最新的强制平仓数据则表明，杠杆驱动的乐观情绪可能在瞬间土崩瓦解。

对于比特币而言，在真正买家依然明显缺席的情况下，仅靠更低廉的杠杆成本并不能带来多少安慰。