金价下跌0.7%，因美元指数维持在99.32附近，10年期国债收益率逼近4.6%

本周黄金面临逆风

5月17日至24日期间，现货黄金开盘价接近4,540美元，本周大部分时间在4,480美元至4,566美元之间震荡。 每日波动幅度在两个方向上都相当剧烈，有些交易日上涨25美元，而另一些交易日则下跌多达84美元。黄金在多次测试后在4,480美元附近找到支撑，随后在周尾回升。

美元指数在整个期间维持在99.0至99.4区间，截至5月22日收于99.32附近。美元走强会增加使用其他货币的买家购买美元计价黄金的成本，这种阻力体现在现货和期货市场需求的下降上。

基准10年期美国国债收益率升至4.5%至4.6%区间，接近一年高点。当债券能提供此类回报时，黄金缺乏收益的特性便成为其劣势。ETF资金流出反映了这一转变，投资者正转向能产生利息的替代资产。

美联储政策预期进一步加剧了下行压力。5月21日左右公布的FOMC会议纪要描述了持续存在的通胀，暗示短期内降息的可能性依然不大。市场下调了任何宽松政策的预期概率，这直接削弱了黄金作为对冲低实际利率工具的吸引力。能源价格因霍尔木兹海峡局势紧张而部分走高，使通胀担忧持续存在。 同期公布的美国CPI数据强化了这些担忧，并为美联储保持耐心提供了依据。通胀数据、鹰派会议纪要以及收益率压力三者叠加，构成了本周黄金价格的主要下行压力。 地缘政治风险——这一因素在2026年大部分时间里支撑着黄金价格——本周提供的支撑作用减弱。有报道称美伊谈判已进入官员所描述的最后阶段，这在一定程度上削弱了避险需求。 风险偏好改善，促使部分资金从黄金流向股市。同期，美股走高。标普500指数本周收于7,473点，实现连续第八周上涨。道琼斯工业平均指数收于50,579点，上涨约2.1%，创下历史收盘新高。 纳斯达克综合指数收于26,343点，得益于戴尔和Workday等公司发布的科技及人工智能相关财报。比特币本周回调约1.5%至3%，价格从接近78,000美元的水平回落至76,500美元至77,000美元区间。 以太坊下跌3%至5%，收盘价在2,060美元至2,120美元之间。受与黄金市场相同的美元及收益率动态影响，加密货币总市值降至约2.55万亿至2.65万亿美元。

黄金本周的跌幅符合自2026年1月创下每盎司5,589美元历史高点以来更广泛的回调走势。金价较该峰值已下跌约16%，但仍远高于2025年的交易水平。

在此期间，各国央行持续净买入黄金，这种结构性支撑在调整过程中为金价提供了支撑。这种买盘抵消了ETF资金流出和期货市场带来的部分短期抛压。关注黄金市场的支持者们维持了每盎司5,000美元以上的长期价格目标，并援引央行持续的资产配置多元化、长期财政担忧以及美联储未来可能放松货币政策的可能性作为保持看好的理由。 然而，短期走势取决于收益率能否企稳以及地缘政治紧张局势能否得到控制。黄金步入5月的最后一周，技术阻力位位于4,550至4,600美元附近，支撑位在4,480至4,500美元区间，后续走势方向或取决于即将公布的通胀数据以及美联储指引的任何变化。