French Hill重点关注《CLARITY法案》，该法案在2026年获得通过的概率降至15%

预测市场仍对2026年通过持怀疑态度

华盛顿为加密货币交易、托管及市场监管制定全国性规则的努力，目前聚焦于《CLARITY法案》。 该项已获众议院通过的法案将把联邦职责划分给美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC），同时针对交易所、经纪商、交易商、信息披露及客户资产保护制定相关要求。

预测市场的交易者们仍然怀疑《数字资产市场清晰法案》能否在今年完成立法程序。 Polymarket平台上关于2026年该法案生效的合约显示，截至9月2日，《CLARITY法案》（H.R. 3633）在12月31日前通过参众两院并获得总统签署的概率为15%。 交易量达到约1162万美元。

这一较低的概率与众议院金融服务委员会主席弗伦奇·希尔（French Hill）在9月2日关于增长、可负担性、创新和资本获取的听证会上再次提及该法案的情况形成鲜明对比。 这位来自阿肯色州的共和党人在其准备好的发言中，将众议院通过《CLARITY法案》列为该委员会的成就之一，并呼吁制定永久且可预见的金融规则。 Kalshi的长期合约显示出更高的概率，但这些合约衡量的是更广泛的结果，因此无法与Polymarket的2026年合约直接比较。 Kalshi预测，《CLARITY法案》或其他符合条件的加密货币市场结构法案在2027年7月1日前成为法律的概率为30%，在2028年1月1日前成为法律的概率为50%。交易总量约为685万美元。

最新数据显示，交易者将参议院即将进行的投票与法案最终颁布区分开来。 截至8月31日，市场已将程序性进展与最终通过区分开来：交易员认为参议院投票的可能性很高，但该法案在2026年内成为法律的可能性则低得多。Polymarket的最新预测值为15%，虽较之前的13%有所上升，但仍严重倾向于法案不会通过。

9月15日的终止辩论动议将成为即刻考验

下一个可衡量的步骤将是针对该法案的程序性投票，参议员最早可能于9月15日进行。参议院官方日程显示，关于推进H.R. 3633号法案的终止辩论动议将于下午2点15分进入表决阶段。 终止辩论动议通常需要60票才能通过，因此该法案的命运取决于其能否保持两党支持。 该提案在前期阶段已展现出跨越党派界限的支持。 5月14日，参议院银行委员会以15票赞成、9票反对的结果通过了H.R. 3633号法案，使其进入全体会议审议阶段。民主党参议员鲁本·加列戈（Ruben Gallego）和安吉拉·阿尔索布鲁克斯（Angela Alsobrooks）与共和党人一道支持该法案的推进，尽管委员会的批准尚不足以确保终止辩论动议或最终通过所需的足够支持。

参议院谈判代表随后发布了一份修订后的法案，整合了银行委员会和农业委员会的工作成果。更新后的《CLARITY法案》框架涉及美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权、消费者保护、非法金融、去中心化金融、中介机构监管、信息披露要求以及特定网络代币等内容。修订后的文本带来了另一个时间因素，这也反映在2026年通过概率较低这一预测中。 参议院若批准与众议院通过的法案存在差异的条款，该法案在提交总统签署前可能需要进一步处理。Polymarket合约仅在H.R. 3633法案于2026年底前完成所有剩余程序的情况下才会支付收益。

希尔的监管推动面临立法时限的考验

希尔将《CLARITY法案》纳入了一项更广泛的经济计划中，该计划涵盖资本市场、住房、社区金融机构以及监管现代化。他表示：“委员会的共和党人正在努力将这些改革编纂成法，使其具有永久性和可预测性。” 预测市场的概率显示，交易员认为剩余的国会日程是实现该目标的一大障碍。 该议员在9月2日的声明中并未就数字资产问题展开详尽论述，但他此前曾解释过为何认为《CLARITY法案》至关重要。 在7月举行的、纪念该法案在众议院通过一周年的一场实地听证会上，希尔将缺乏加密货币市场框架的稳定币立法比作一个不完整的通信系统，而《CLARITY法案》在参议院仍未完成审议。 希尔表示：

“我们需要《CLARITY法案》落地，原因在于我一直强调的一个关键点：如果拥有特朗普总统去年7月签署生效的《GENIUS法案》和美元挂钩的稳定币，却没有市场结构法案，那就相当于通过了拥有手机的授权，却没有移动通信网络。”

该法案可能影响中心化交易所、去中心化平台、经纪商、交易商、代币发行方以及客户。中心化和去中心化加密货币交易所的结构会引发不同的托管、合规及消费者保护问题，而拟议的框架正是旨在解决这些问题。

如果参议员们于9月15日就终止辩论动议进行表决，此次投票将成为检验市场怀疑情绪的下一个直接考验。 若能跨越这一程序性门槛，将提振市场对参议院审议的预期；反之，则会进一步强化当前市场对H.R. 3633号法案在2026年内无法成为法律的85%概率预判。