Grayscale 为理财顾问推出 4 款加密货币投资组合

四种模型组合为顾问账户提供加密货币配置方案

9月14日，Grayscale宣布推出其模型投资组合套件，为理财顾问提供了四种预设的数字资产配置方案。这些策略结合了多种加密货币交易所交易产品（ETPs），并将资产选择、仓位规模、分散投资和再平衡等要素融入方法论中，金融平台可据此为客户提供相应服务。

灰度全球分销主管劳里·卡茨（Laurie Katz）将这些模型描述为一种减少维护独立加密货币配置所需运营工作量的方法。卡茨表示：

“理财顾问正越来越多地寻求将数字资产纳入客户投资组合的方法，而无需逐项构建和维护资产配置。”

此次推出使Grayscale面向理财顾问的服务范围从单一基金扩展至投资组合构建领域，即在同一策略下整合多种产品。每种模型仅提供建议配置方案，而非直接管理账户，具体如何将该投资组合应用于每位客户，仍由理财专业人士自行决定。

比特币、山寨币和基础设施构成了四大策略

每种策略均采用市值加权法，每季度进行再平衡，且单项资产在投资组合中的占比上限为40%。 灰度官方的模型投资组合系列分为“数字资产核心增强型”、“数字资产领军者”、“数字资产新一代”和“数字资产基础设施”四类，为顾问提供了进入成熟资产及更广泛加密经济领域的不同路径。

“核心增强型”将比特币和以太坊与索拉纳（Solana）、链链接（Chainlink）等精选资产相结合，形成广泛的基础配置。“领军者”策略通过灰度单资产ETP提供对五种最大合格数字资产的投资敞口，其构成会随着合格资产市值的涨跌而变化。

“Next Gen”策略不包含比特币，最多持有10种成熟或新兴的加密资产；而“Infrastructure”策略则专注于支持智能合约、通证化及相关应用的协议。 此次范围扩展源于灰度今年1月对36种代币进行的潜在产品评估，该评估将候选资产按智能合约平台、金融、人工智能、消费类项目、公用事业及服务等类别进行了分类。

金融平台和理财顾问掌控客户实施

通过灰度顾问有限责任公司（Grayscale Advisors LLC），该公司将把投资模型发送给金融平台，这些平台随后可将其提供给理财顾问，供其用于客户账户。 这些投资组合模型可与其他持仓并存，但理财顾问对资产配置拥有完全的自主权；同时，模型接收方仍需负责适宜性评估、交易执行、实施及客户报告，而非将这些责任转移给灰度。

与此同时，该投资组合的推出也延续了灰度本月早些时候提出的多元化主题——当时美国家庭股票持仓比例已达到创纪录水平。其关于在集中持仓股票的同时配置加密货币的论点，部分基于相关性变化：比特币与纳斯达克100指数的90天相关性正在减弱，而与黄金的相关性则在增强。

通过理财顾问渠道的分销，这些投资模型还能为投资者需求及投资组合偏好的长期变化做好准备。灰度此前估算，若婴儿潮一代和沉默一代持有的110万亿美元资产中有2%转向加密货币，潜在配置规模将达约2.2万亿美元，不过该数字仅为一种情景假设，而非预测。

ETP结构带来可及性、费用及市场风险

使用这些模型的投资者将持有交易所交易产品（ETP）的权益，而非直接持有基础加密货币。ETP可通过经纪账户提供加密货币价格敞口，但其产品结构会引入发起人费用、交易成本、跟踪误差、托管安排以及交易时段限制等因素，这些因素在直接持有时并不以同样的方式存在。

联邦投资者指引将比特币和以太坊描述为高度投机性资产，并警告称ETP份额可能与其标的资产价值存在偏差。 2024年9月9日发布的Investor.gov公告还指出，现货比特币和以太坊产品属于交易所交易商品信托，而非根据《1940年投资公司法》注册的投资公司。

部分投资组合模型可能包含由灰度（Grayscale）关联公司发行的ETP，该关联公司会收取发起人费用及某些与质押相关的费用。根据公告，灰度顾问公司（Grayscale Advisors）不会向投资组合模型接收方或其客户收取直接咨询费，但接收方仍需自行判断每个投资组合模型是否适合其个人账户。