Grayscale XRP ETF 新增实物交易并引入新托管机构

GXRP 开放 XRP 实物兑换及现金兑换渠道

根据10月5日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件披露，灰度XRP信托ETF（GXRP）扩大了其机构交易选项。这家数字资产管理公司的新实物交割流程允许在ETF份额的申购和赎回过程中直接交付XRP。 此外，该信托还新增了安克雷奇数字银行（Anchorage Digital Bank N.A.）作为另一家托管机构。自9月29日起，授权参与者（即获准与基金直接交换大宗ETF份额的金融机构）可使用实物交割选项。 Virtu Americas LLC和麦格理资本（美国）公司（Macquarie Capital (USA) Inc.）均已签署协议，支持XRP和现金交易。在XRP交易选项下，这些公司或其代表向基金交付XRP，并获得新创建的ETF份额。他们还可以赎回ETF份额，并换取XRP。

Grayscale Investments Sponsors, LLC 担任该基金的发起人。美国证券交易委员会（SEC）的备案文件中指出：

“发起人未来可能引入更多授权参与者，此类授权参与者可通过实物、现金或两者结合的方式进行申购和赎回。”

这些变更适用于一款现有产品，该产品使个人投资者能够通过经纪账户参与投资，而无需直接管理底层加密货币。灰度于2024年9月面向合格投资者进行私募发行后，于2025年11月24日在纽约证券交易所Arca市场开始交易GXRP。

直接交付XRP可带来潜在交易成本节约

直接用XRP兑换ETF份额，减少了基金在市场上买卖代币的需求，从而可能降低交易成本。加密资产管理公司Bitwise在2025年7月31日的一份公告中，阐述了实物交易可能带来的交易效率提升。 该公司指出，此举可能节省成本，并缩小投资者购买ETF份额时支付的价格与出售时获得的价格之间的价差。2025年7月29日，美国证券交易委员会（SEC）允许授权机构直接用比特币或以太坊兑换受监管ETF的份额，而此前此类交易必须使用现金。 这一变化为主要发行商开展比特币兑换ETF铺平了道路。Grayscale在申报文件中描述了GXRP的类似流程，即使用XRP作为兑换ETF份额的资产。

金融机构通过以下方式应对定价缺口：当市场价格超过每股XRP的净资产价值（扣除费用后）时增发份额；当价格跌破该价值时赎回份额。Grayscale警告称，参与度有限可能导致流动性受损，这意味着交易便利性降低，点差扩大。

获授权机构必须在纽约时间下午3:59:59之前提交XRP与ETF份额的兑换申请。 兑换将在一至两个工作日后完成，具体时间在提交申请时协商确定。该申报文件还警告称，服务中断可能导致处理流程受阻，且该基金在美国税务方面的分类仍不确定。

安克雷奇加入 Coinbase 行列，共同保障 XRP 安全

Anchorage自10月5日起具备服务资格，Grayscale计划将信托中的一部分XRP存放于此。Coinbase Custody Trust Company仍为主要托管方。随着信托规模的扩大，Grayscale将作为风险管理的一部分，决定各托管方之间的分配比例。

GXRP是Grayscale新顾问模型投资组合中占比最大的资产之一。这些投资组合为财务顾问提供了如何在该公司各基金之间分配投资的参考。 截至8月31日，GXRP在“领航者”（Leaders）投资组合中占比11.92%，在“新一代”（Next Gen）投资组合中占比26.11%（后者不包含比特币）。

灰度将XRP归类为全球支付资产，该资产用于支付XRP账本上的交易费用。托管机构通过保护转移代币所需的私钥来保障基金代币的安全。安克雷奇（Anchorage）要求必须组合多把密钥才能授权转账，从而降低了对任何单把密钥的依赖。

这种结构不同于直接持有和交易加密货币，而是由服务提供商代表信托控制资产。灰度预计，安克雷奇的持仓及相关密钥将保存在冷存储中（即离线保护），同时允许临时使用联网钱包进行结算和支付费用。发起人将支付安克雷奇的服务费。

该协议要求购买商业犯罪保险或忠实保证保险，以防范安克雷奇托管期间客户资产的损失，总保额上限至少为1亿美元。保险赔付在客户之间分摊，且不能保证覆盖所有损失。合同规定的责任限额进一步限制了索赔范围，可能导致部分损失无法获得保险赔付或补偿。