15家机构向Bitwise透露：可能会有更多加密货币买家入场

机构在抛售潮中坚守，而其他投资者则在权衡买入时机

在2025年10月至2026年4月期间，全球部分最大型机构在市场下跌约50%的情况下仍维持了其加密货币配置。 根据Bitwise于9月23日发布的《机构加密货币采用报告》，在接受采访的15家机构中，没有一家在此期间削减了加密货币配置，其中几家甚至增持了。这些访谈于3月下旬至4月期间进行。

该群体中还包括潜在买家。几位尚未进行配置的参与者正处于尽职调查的后期阶段，而多家主权财富基金则正在积极评估大规模持仓。他们的决策可能需要更长时间才会体现在公开持仓中：一位主权投资者告诉Bitwise，为加密货币配置建立法律和监管基础设施可能需要一年以上的时间。

投资者在市场下跌期间的持仓意愿，在一定程度上塑造了Bitwise的展望。没有一位投资者将价格下跌列为卖出的理由。一位投资顾问阐述了这种长远视角：

“如果投资论点正确，考虑到加密货币采用率的S型曲线，现在卖出会为时过早。”

另一群体的兴趣也指向同一方向，尽管计划不等于实际购买。在Bitwise研究主管瑞安·拉斯穆森（Ryan Rasmussen）9月8日提及的一项针对财富管理者的独立调查中，60%的受访者计划在一年内配置加密货币，而当时67%的受访者尚未持有任何加密货币。

现有持仓揭示了机构如何入场

Bitwise受访者的加密货币配置比例在可投资资产的0.5%至13%之间，其中大部分在1%至2%之间。 家族办公室持仓规模最大，通常只需一位主要决策人的批准即可行动。主权财富基金的配置比例往往较小，且需经过更多层级的审批流程。Bitwise发现，配置规模与审批环节的层级几乎呈反比关系。

每位持有加密货币的受访者都持有比特币，通常将其作为首笔、最大且持有时间最长的加密货币头寸。部分投资者还持有少量以太坊或索拉纳。这些投资者对后两者的持仓设定了条件，包括网络使用量的增长是否会为其代币创造价值。

公开披露的信息提供了已建仓的大额持仓案例。截至6月底，两家阿布扎比投资机构持有近7.64亿美元的黑石比特币ETF份额，且在第二季度期间未减少其合计净持股数量。其披露的持仓情况与Bitwise研究中提到的匿名机构持仓不同。

对于许多资产配置者而言，投资门槛已大幅降低。Bitwise采访的几乎所有机构要么已使用现货加密货币交易所交易基金（ETF），要么计划使用，理由是成本更低且管理更简便。 现货比特币ETF通过经纪商持有的股份提供价格敞口，而基金负责托管基础比特币。Bitwise还发现，部分机构使用不受13F表格披露要求的投资工具，因此公开文件并不能全面反映持股情况。

Bitwise预计未来机构需求将进一步增长

Bitwise预计，随着投资者完成尽职调查以及更多机构披露持仓情况，加密货币的采用率将逐步提升。 该资产管理公司认为，每一次可信的公开配置，都会降低下一家机构投资的声誉成本。该公司预测，五年内大多数机构投资者将持有加密货币。这是Bitwise的预测，而非基于15次访谈得出的实测结果。

Coinbase与EY-Parthenon针对351家机构投资者进行的一项更广泛调查发现，近四分之三的受访者计划在2026年增加加密货币配置。该调查于1月进行，衡量的是另一组受访者的意向。近半数受访者还表示，在市场波动期间，他们更加关注风险管理、流动性和仓位规模。

下一轮资产配置在不同投资组合中可能服务于不同的目的。在Bitwise的访谈中，机构投资者往往将比特币与黄金配对，同时将加密货币投资归类于科技和创新领域。Bitwise指出，监管进展和同行采用率的提高是可能鼓励更多机构跟进的因素。