SpaceX 筹得 400 亿美元，马斯克预测大多数“新云”公司将失败

SpaceX获得AI设备有条件融资

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）于10月26日披露了这笔约400亿美元的设备融资承诺，此前一天，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在X平台发表了相关评论。这家从事火箭、卫星互联网和人工智能业务的公司已就设备租赁达成具有约束力的协议，预计将在满足特定条件的前提下于年底前完成交易。

根据该GPU设备融资承诺，由投资管理公司阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）管理的实体将购买图形处理单元（GPU）及相关硬件，供SpaceX租赁使用。该主融资租赁协议将针对不同批次的设备设定条款，预计本金总支付额约为400亿美元。 阿波罗的公告称：

“这是迄今为止规模最大的GPU融资承诺，彰显了SpaceX在基础设施建设方面的强大实力。”

在X平台关于SpaceX投资级信用评级的帖文中，马斯克将公司的借款能力归功于其信用评级，这表明其违约风险相对较低：

“SpaceX为GPU完成了400亿美元的债务融资，但我们拥有投资级信用评级，且有Starlink和发射业务带来的收入。”

他在后续关于GPU融资的说明中指出，该安排主要为可赎回债务，通常允许在特定条款下于到期前提前偿还。他预计芯片将在2027年第一和第二季度交付，且对本季度影响甚微。随后的披露文件中提到了尚待完成的租赁承诺。

马斯克警告：专业云服务提供商面临失败风险

专业AI云服务提供商（俗称“新云”）出租专为人工智能工作负载设计的计算基础设施。马斯克指出，债务市场在很大程度上限制了那些在AI数据中心之外没有实质性收入的企业获得融资。他的这一预测是在投资者查马斯·帕利哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）对2027年建设延误和计算能力闲置表示担忧之后做出的。

马斯克预测：

“这意味着200多家‘新云’将面临‘孔雀鱼级’的淘汰与整合。其中部分企业或许能挺过去，但寥寥无几。”

借款人必须产生足够的现金流，以同时满足债务偿还义务和运营成本，而贷款方则会评估其偿付能力。债权人的偿还索赔权与股东的所有权权益不同。马斯克将SpaceX的成熟业务视为获取资本的优势，而非仅将人工智能需求视为足够的支撑。

在行业其他领域，据报道，Stack Infrastructure本月早些时候正在寻求一笔60亿美元的墨尔本数据中心贷款。该拟议借款仍处于融资阶段，为开发商寻求巨额资金建设计算设施提供了另一个例证。

计算计划推动支出与制造目标

SpaceX于10月20日公布的季度财报显示，第三季度资本支出达到196亿美元。首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）预计，随着公司增加计算能力，第四季度的支出将在350亿至400亿美元之间。

通过8月份以600亿美元收购Cursor，该公司的软件开发业务也得以扩展。Cursor是一个基于人工智能的编码平台，可帮助开发人员编写和修改软件。该公司此前与SpaceX的合作，为模型训练提供了计算基础设施——模型训练是指利用数据教AI系统识别模式的过程。

长期计划还包括与特斯拉共同开发的Terafab半导体制造项目。 马斯克表示，目标是在2027年5月或6月于奥斯汀的一处研发设施中完成测试芯片的运行测试。他将2028年第三或第四季度在吉本斯溪（位于得克萨斯州格里姆斯县的计划中的主要生产基地）投产描述为一个雄心勃勃的目标。