COMEX 白银库存快速减少，空头挤压全面展开

COMEX白银库存收紧，空头挤压全面展开

由于交易所持有的库存迅速减少，全球白银供应出现严重压力。行业数据显示，存储在COMEX批准仓库中的白银大幅且持续减少，这突显了现成实物金属日益稀缺的情况。

来自Trendforce的数据展示了COMEX白银库存的长期水平，跟踪存储在交易所批准仓库中的金属总量。尽管2025年总库存达到5亿盎司的周期性峰值，但市场在2025年末进入关键阶段，金属开始从“注册”（可用于交付）转移到“合格”（私人存储）或完全离开系统。自9月高峰以来，库存已收缩1.17亿盎司（22%），但当前挤压的真正驱动因素是已注册库存的绝对崩溃，这些库存已跌至十年来最低水平。这种减少因结构性转变而加速，银不再只是一个交易资产，而是成为AI和太阳能制造商从金库中提取以确保实物效用而非纸面交易量的战略工业品类。

目前库存接近4.15亿盎司，为2025年3月以来的最低水平，比周期高点低约3400万盎司。金融研究公司The Kobeissi Letter于1月28日在社交媒体平台X上分享：

“COMEX白银库存正在下降：COMEX仓库中的白银库存从高点下降了3400万盎司，至4.15亿盎司，为自2025年3月以来的最低水平。”

“自9月峰值以来，库存下降了1.17亿盎司，或22%。白银库存的下降表明实物需求强劲，卖空者难以找到实际交付的金属来对冲其期货合同，”帖子补充道。

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“当这些交易者找不到足够的实物白银购买时，他们不得不支付卖方要求的更高价格，导致白银价格进一步上涨，迫使更多的交易者买入以避免损失，从而进一步收紧市场条件。”文章总结道：

“白银的空头挤压正在全面展开。”

交易所持有的白银库存通常与期货未平仓合约、工业消费和全球矿山产量一起评估。从受监管的仓库持续撤出可能会减少立即可用供应，加剧波动性，并提高全球白银市场的交割风险敏感性。

常见问题 ⏰

• 为何COMEX白银库存下降如此剧烈？
  强劲的实物需求和交付压力正在推动COMEX批准的仓库持续撤出。
• 自峰值以来，提取了多少白银？
  自9月以来，COMEX库存在总量上减少了约1.17亿盎司，约占22%。
• 低COMEX白银库存带来哪些风险？
  库存减少提高了交割风险、波动性及期货相关白银市场的敏感性。
• 白银空头挤压是否正在形成？
  市场分析师称，实物供应紧缩正在加剧卖空者获得金属的压力。