隐私领域是加密货币行业中唯一一个交易价格高于2025年10月比特币峰值水平的板块，涨幅达213%，而其他所有板块均仍处于亏损状态。 Zcash以2,496%的涨幅领涨，但此次上涨的规模也再次引发质疑：其基本面是否足以支撑其跻身前十的地位。
Zcash暴涨2,496%，隐私领域表现远超其他加密货币
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关键要点：
- 自比特币2025年10月创下峰值以来，隐私类加密货币上涨了213%，其中Zcash以2,496%的涨幅领涨。
- Zcash 凭借市值跻身前十，使隐私类加密货币成为唯一一个高于2025年10月水平的主要加密货币板块。
- Zcash必须证明，其基本面能够支撑其跻身前十的地位，而不仅仅是依靠市场叙事驱动的上涨。
Zcash 带动隐私类加密货币上涨 213%，而其他所有板块均呈下跌态势
过去一年加密货币市场最强劲的行情，竟来自许多投资者曾已放弃的细分领域。
在创下2025年10月高点335天后，比特币价格仍较该高点低约36%。在前200大加密货币中，资产中位数较当日水平下跌了约58%。
隐私币是其中的例外。自比特币创下高点以来，该板块已上涨213%。根据Glassnode截至9月6日的数据，其他所有主要类别均处于下跌状态，跌幅从去中心化金融（DeFi）的-27%到游戏领域的-74%不等。
在最近一轮反弹中，这种分化现象变得更加显著。尽管过去30天内排名前200的加密资产中有91.5%实现上涨，但隐私币板块以90%的涨幅领跑所有领域。
Zcash 将隐私转化为 336 亿美元的交易
目前，排名前200位的隐私币总市值约为336亿美元，较一年前的71亿美元大幅增长。其中近一半的增幅出现在过去一个月内。
Zcash是推动这一增长的主要力量。ZEC暴涨2,496%，按市值排名从第82位跃升至第10位。目前，其市值约占隐私币板块总市值的62%。
不过，这并非仅仅是Zcash一枝独秀。所有具有至少一年交易历史的八种隐私币均出现上涨。若不计ZEC，按市值加权的隐私币组合在过去一年中上涨了85%，自比特币10月触顶以来则上涨了56%。
门罗币（Monero）涨幅约为一倍，而DASH、XMR和ZEN在过去90天内的表现均优于比特币。在排名前25的加密资产中，仅ZEC、HYPE、XMR和WBT的价位高于10月6日的水平。其中有两种是隐私币。
F2Pool联合创始人称ZEC涨势为“叙事性买盘”
并非所有人都认为Zcash的上涨有其合理性。F2Pool联合创始人王春将此走势描述为“叙事性买盘”，并指出仅凭市值并不能使Zcash与Solana或Hyperliquid等网络处于同等地位。
“市值庞大并不意味着一种代币就配得上其地位，”王春表示。 他指出了Zcash早期的“创始人奖励”、治理纠纷，以及5月披露的涉及Orchard隐私池的安全漏洞。他还质疑，可选的隐私功能是否创造了足够的实际应用场景来支撑其估值。 “‘一种无法像比特币那样核查其私有供应量、且在存在四年漏洞后才需要紧急修复的货币，不能算是‘硬通货’，”王写道。这使得ZEC成为加密货币领域最激烈争论的焦点之一：隐私功能究竟已成为一种持久的投资主题，还是仅仅是市场上最具影响力的叙事性交易。
目前来看，数据对多头有利。隐私领域是唯一完全避开了比特币创下历史新高后回调的板块，而Zcash正是迫使整个市场不得不关注它的那支资产。
本文由人工智能从英文翻译而来。英文原版为权威来源；自动翻译可能存在不准确之处，尤其是在法律和监管术语方面。
