灰度通过Zcash ETF的1股拆3股操作下调ZCSH股价

灰度Zcash ETF拆股或将拓宽投资者投资渠道

随着这款注重隐私的加密资产在传统市场中站稳脚跟，灰度正在调整其Zcash ETF的股份结构。

该公司表示，ZCSH将进行3拆1的正向拆股，截至9月28日的在册股东每持有1股将额外获得2股。此次拆股预计将在9月30日交易开始前生效。ZCSH将继续在纽约证券交易所Arca市场以原有股票代码交易。

其经济价值不会发生变化。分拆前持有1股的投资者，分拆后将持有3股，每股价值约为此前每股净资产价值的三分之一。

截至9月17日，Grayscale旗下的ZCSH自8月25日推出以来已实现2.323亿美元的净流入。

股价走低或将扩大投资门槛

其直接影响是机械性的：随着流通股数量增加，ZCSH的股价应按比例下跌。这使得该ETF更容易以较小的交易单位进行交易，尽管每位投资者持仓的内在价值保持不变。

灰度以一位假设投资者持有10股、每股300美元为例说明了这一效果。拆股后，该持仓将变为30股、每股100美元，总价值仍为3,000美元。

对于加密货币投资者而言，更重要的是，Zcash的投资敞口如今被包装成一种对主流市场而言日益熟悉的格式。ZCSH使投资者能够通过经纪和投资账户获得ZEC的投资敞口，而无需直接购买、存储或保管该代币。

ZCSH标志着从信托到ETF的漫长征程

该产品的历史比其ETF上市所显示的更为悠久。 灰度首席法律官克雷格·萨尔姆（Craig Salm）表示，当他于2018年加入公司时，该公司的Zcash投资工具是其当时仅有的四款产品之一。 该产品最初名为“Zcash投资信托”，随后于2021年成为首只公开交易的Zcash基金。他在X平台的一篇帖文中重点介绍了该协议的隐私模型，指出Zcash利用零知识证明来隐藏交易细节，同时出于合规目的支持选择性披露。

隐私型加密货币披上传统市场外衣

这一区别至关重要，因为从历史上看，隐私一直是受监管机构在加密货币领域面临的最大挑战之一。

萨尔姆表示，由于Zcash具备隐私保护特性，将其引入公开市场需要“比平时更多的监管沟通”。灰度还将ZCSH 100%的管理费用于Zcash生态系统的开发以及该基金的营销。

此次拆股不会改变ZCSH的基本面。但这凸显了该产品正以多快的速度从一个小众的加密货币信托转型为更常规的市场工具。对于Zcash而言，这种演变可能比拆股本身更为重要。