Thời hạn áp dụng MiCA của EU đang định hình lại thị trường tiền điện tử khi Tây Ban Nha phê duyệt Venga

Sự hợp nhất ngành dưới các tiêu chuẩn nghiêm ngặt

Các cơ quan quản lý Tây Ban Nha đã cấp phép cho nền tảng tiền điện tử Venga hoạt động theo Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA) mang tính bước ngoặt của Liên minh Châu Âu (EU), khiến Venga trở thành một trong số ít hơn 15 tổ chức tại nước này được cấp phép.

Sự chấp thuận của Ủy ban Thị trường Chứng khoán Quốc gia Tây Ban Nha (CNMV) được đưa ra khi thời hạn chuyển tiếp có hiệu lực vào ngày 1 tháng 7. Việc triển khai MiCA buộc các công ty tài sản kỹ thuật số đang hoạt động theo các quy định quốc gia cũ phải xin được sự chấp thuận chính thức theo chế độ mới hoặc ngừng các dịch vụ được quản lý trong EU.

Các chuyên gia trong ngành cảnh báo rằng thời hạn chặt chẽ này có thể gây gián đoạn cho khoảng 10 triệu người dùng tiền điện tử trên toàn khối thương mại, buộc họ phải tìm kiếm các nền tảng tuân thủ thay thế khi các sàn giao dịch chưa được phê duyệt phải đối mặt với việc bị buộc phải rút khỏi thị trường.

Theo một thông cáo báo chí, giấy phép này cho phép Venga cung cấp dịch vụ trên toàn khối thương mại gồm 27 quốc gia dưới một khung pháp lý duy nhất. Michael Stroev, đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Venga, cho biết quy trình đăng ký nghiêm ngặt giải thích lý do tại sao chỉ có một phần rất nhỏ các công ty tiền điện tử trong khu vực sống sót qua giai đoạn chuyển đổi.

Theo số liệu ngành, mặc dù có hơn 3.000 công ty tiền điện tử đã đăng ký tư cách Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) tại các quốc gia thành viên EU trước khi MiCA có hiệu lực, nhưng chỉ khoảng 240 công ty — tương đương khoảng 8% — đã được cấp phép MiCA đầy đủ. Trong số các công ty được phê duyệt đó, có ít hơn 15 công ty có trụ sở tại Tây Ban Nha.

"Lý do rất đơn giản: MiCA là quy trình phức tạp và tốn kém," Stroev nói. "MiCA đưa ra các tiêu chuẩn quy định gần gũi hơn nhiều với các tổ chức tài chính truyền thống so với những gì ngành công nghiệp tiền điện tử đã quen thuộc."

Stroev lưu ý rằng các cơ quan quản lý xem xét kỹ lưỡng mọi khía cạnh, từ cơ cấu sở hữu và quản trị doanh nghiệp đến tính phù hợp của ban lãnh đạo, khung quản lý rủi ro và cơ sở hạ tầng của các sản phẩm được cung cấp. Ông chỉ ra các “gã khổng lồ” trong ngành đã không thể xin được giấy phép tại một số khu vực pháp lý, chẳng hạn như Binance tại Hy Lạp và Kucoin tại Áo.

"Có lẽ những công ty này đã tiếp cận MiCA theo cách sai lầm: coi đó chỉ là thủ tục đăng ký đơn thuần chứ không phải là quá trình xin cấp phép, vốn đòi hỏi họ phải thực hiện nhiều thay đổi đối với tổ chức toàn cầu và các sản phẩm được cung cấp tại châu Âu," Stroev nói. "Cả hai đều không chuẩn bị kỹ lưỡng cho MiCA và không cam kết đầy đủ với quy trình cấp phép, vốn lẽ ra phải là một trải nghiệm mang tính chuyển đổi."

Các tiêu chuẩn cao ban đầu dường như có lợi cho các "ông lớn" tài chính truyền thống. Tại Tây Ban Nha, CNMV đã cấp giấy phép MiCA cho các ngân hàng lớn như BBVA, Santander và CaixaBank trước các công ty tiền điện tử bản địa. Trong khi một số nhà quan sát trong ngành coi đây là sự thiên vị về mặt quy định đối với các tổ chức cho vay truyền thống, Stroev lại đánh giá đây là sự phản ánh mức độ sẵn sàng về mặt thể chế.

"Các ngân hàng đã dành hàng thập kỷ để xây dựng các quy trình quản trị, tuân thủ và quản lý rủi ro vì họ luôn hoạt động dưới sự giám sát chặt chẽ của các quy định," Stroev nói. "Các ngân hàng nói chung đã chuẩn bị tốt hơn vì họ đã hoàn thành hầu hết các yêu cầu ban đầu… trong khi phần lớn các công ty tiền điện tử tại châu Âu phải xây dựng mọi thứ từ đầu."

Khi giai đoạn chuyển tiếp kết thúc, các nhà cung cấp chưa được phê duyệt phải tạm dừng các hoạt động chịu sự điều tiết, chuyển giao khách hàng hoặc rút hoàn toàn khỏi thị trường châu Âu. Các nền tảng còn lại được cấp phép sẽ phải tuân thủ các nghĩa vụ giám sát liên tục, kiểm toán hàng năm và sự giám sát quy định do Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) điều phối.

Bất chấp những rào cản tuân thủ đầy thách thức, Stroev vẫn khẳng định rằng việc sàng lọc quy định này là cần thiết cho sự chấp nhận lâu dài.

"Theo tôi, MiCA chính xác là điều mà ngành này luôn cần," Stroev nói. "Nếu tiền điện tử muốn trở thành xu hướng chủ đạo, người dùng châu Âu cần biết rằng các công ty đang hoạt động theo các quy tắc rõ ràng và tiêu chuẩn cao."