Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, thách thức các ngân hàng trong bối cảnh cuộc cạnh tranh về phần thưởng từ stablecoin ngày càng gay gắt

Giám đốc điều hành Coinbase bảo vệ phần thưởng USDC

Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, đang phản đối ý kiến cho rằng các nền tảng tiền điện tử cung cấp phần thưởng stablecoin phải tuân theo các quy định về vốn và thanh khoản giống như các ngân hàng.

Trong một cuộc phỏng vấn ngày 19/9 với Money Rehab, Armstrong lập luận rằng phần thưởng USDC chủ yếu là một phần lợi nhuận kinh tế được tạo ra từ các tài sản làm nền tảng cho stablecoin, bao gồm cả trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn.

"Nếu bạn muốn nắm giữ stablecoin, bạn thực sự có thể kiếm được phần thưởng," Armstrong nói. "Tại sao người tiêu dùng lại không thể hưởng lợi từ điều đó?"

Sự phân biệt này rất quan trọng vì phần thưởng từ stablecoin đã trở thành một vấn đề tranh cãi lớn tại Washington, với các ngân hàng cảnh báo rằng đồng đô la kỹ thuật số có mức thưởng cao hơn có thể khiến tiền gửi rời khỏi hệ thống tài chính truyền thống.

Armstrong khẳng định stablecoin không phải là tiền gửi ngân hàng

Armstrong đã vạch ra ranh giới rõ ràng giữa phần thưởng USDC và lãi suất tiền gửi.

"Chúng tôi không tham gia vào hoạt động cho vay dự trữ một phần," ông nói. "Đó là lý do tại sao bạn cần giấy phép ngân hàng."

Đạo luật GENIUS, được ký ban hành vào tháng 7 năm 2025, yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép phải duy trì tỷ lệ dự trữ ít nhất 1:1 bằng các tài sản thanh khoản đủ điều kiện. Luật này cũng cấm chính các tổ chức phát hành trả lãi suất hoặc lợi suất, trong khi vẫn để ngỏ tranh luận về các phần thưởng do các sàn giao dịch và các bên thứ ba khác cung cấp.

Armstrong cho biết Coinbase không phải là tổ chức phát hành stablecoin — USDC được phát hành bởi Circle, một đối tác thân thiết của sàn giao dịch — và lập luận rằng việc áp dụng các quy định kiểu ngân hàng đối với công ty sẽ bỏ qua những khác biệt về cấu trúc đó.

Thông điệp tổng quát của ông rất đơn giản: quy định ngân hàng phản ánh những rủi ro phát sinh từ việc cho vay tiền gửi, trong khi các stablecoin có dự trữ đầy đủ hoạt động theo cách khác.

Các ngân hàng cảnh báo phần thưởng có thể khiến tiền gửi bị rút đi

Các hiệp hội ngân hàng phản đối mạnh mẽ quan điểm cho rằng vấn đề chỉ đơn thuần là bảo vệ các tổ chức hiện tại. Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) và các tổ chức khác lập luận rằng các phần thưởng gắn liền với số dư stablecoin có thể hoạt động giống như lãi suất tiền gửi và khuyến khích tiền rời khỏi các ngân hàng cộng đồng, do đó yêu cầu áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt hơn đối với các chương trình này.

Armstrong mô tả chiến dịch đó là nỗ lực của một số ngân hàng lớn nhằm hạn chế cạnh tranh.

"Tôi nghĩ lý do chính là cạnh tranh," ông nói. "Họ chỉ không muốn phải cạnh tranh với các đồng stablecoin đang trả lãi suất cao hơn."

Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng cũng đã lên tiếng. Phân tích của hội đồng này ước tính rằng việc cấm lợi tức từ stablecoin sẽ chỉ làm tăng tổng dư nợ cho vay của các ngân hàng khoảng 2,1 tỷ USD, trong khi gây ra chi phí phúc lợi ước tính khoảng 800 triệu USD mỗi năm. Các nhóm ngân hàng đã phản bác các giả định đằng sau phân tích đó.

Phần thưởng từ stablecoin vẫn là điểm nóng tại Washington

Armstrong cho biết các sửa đổi đối với Đạo luật CLARITY đã giải quyết những lo ngại trước đó của Coinbase về phần thưởng stablecoin. Tuy nhiên, vấn đề lập pháp này vẫn chưa được giải quyết. Vào ngày 15 tháng 9, Thượng viện đã bác bỏ đề nghị kết thúc tranh luận về dự luật này với tỷ lệ 49-50, không đủ 60 phiếu cần thiết.

Điều này khiến tranh cãi cơ bản vẫn còn rất gay gắt.

Đối với Coinbase, các phần thưởng có thể làm cho đồng đô la kỹ thuật số trở nên hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng. Đối với các ngân hàng, các chương trình tương tự có thể biến stablecoin thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong lĩnh vực huy động tiền gửi.

Cuộc tranh luận không còn đơn thuần xoay quanh việc quản lý tiền điện tử. Nó đang trở thành một cuộc chiến về việc ai sẽ được quyền kiếm tiền, phân phối và cuối cùng là nắm giữ lợi ích kinh tế từ đồng đô la kỹ thuật số.