Giá dầu có ảnh hưởng đến giá Bitcoin không? Cả “không” lẫn “có”

Khi phân tích biến động phần trăm hàng ngày, hàng tuần và hàng tháng của giá dầu thô Brent và WTI từ FRED (Dữ liệu Kinh tế Cục Dự trữ Liên bang) cùng giá Bitcoin từ các nền tảng tổng hợp thị trường như Coingecko và CoinMarketCap trong 5 năm qua, Bitcoin không cho thấy mối liên hệ đáng kể nào với giá dầu. Trong khi +1 có nghĩa là bitcoin đang biến động song song với giá dầu, và -1 cho thấy hai giá này đang di chuyển theo hướng ngược nhau, dữ liệu cho thấy các hệ số tương quan hàng ngày, hàng tuần và hàng tháng gần như bằng không.

Giá Bitcoin và Dầu Mỏ Không Có Mối Quan Hệ

Năm nay, với các sự kiện nổi bật như xung đột Iran, các vấn đề tại eo biển Hormuz và sự biến động giá dầu sau đó, chỉ càng khẳng định xu hướng không tương quan lâu dài này. Ví dụ, trong 12 tháng qua, giá dầu thô WTI đã tăng khoảng 40%, trong khi bitcoin giảm khoảng 25%. Tuy nhiên, phần lớn mức giảm của Bitcoin đã diễn ra trước khi cuộc chiến bắt đầu vào tháng 2.

Trong khi đó, từ tháng 2 đến tháng 5, Bitcoin tăng khoảng một phần tư, trong khi giá dầu vẫn duy trì ở mức cao hơn khoảng 50% so với giá trước chiến tranh.

Sau đó, từ tháng 5 đến ngày 30 tháng 6, cả bitcoin và WTI đều giảm gần 30%, nhưng biến động giá hàng ngày của hai tài sản này vẫn không đồng nhất — và bitcoin phải đối mặt với những áp lực riêng biệt, chẳng hạn như đợt bán tháo ETF và đợt bán BTC đầu tiên của Strategy vào tháng 5 kể từ năm 2022.

Cả hai tài sản này đều có quy luật thị trường riêng. Kể từ mức thấp nhất vào tháng 6, bitcoin đã tăng 44% trong khi WTI tăng hơn 30%. Một lần nữa, biến động hàng ngày của chúng không cho thấy mối tương quan đáng kể nào trong khoảng thời gian đó.

Dữ liệu từ FRED và Coingecko cũng cho thấy rằng trong sáu đợt tăng giá dầu mạnh nhất trong năm năm qua, giá bitcoin đã tăng ba lần và giảm ba lần. Ví dụ, từ ngày 25/2 đến 18/3/2026, giá dầu Brent giao ngay tăng 67% (WTI: 47%), nhưng bitcoin chỉ tăng 5%. Trong khi đó, từ ngày 25 tháng 8 đến ngày 16 tháng 9 năm 2026, giá dầu Brent tăng 45% (WTI tăng 24%), trong khi bitcoin giảm khoảng 3%.

Dầu mỏ như một chỉ báo chính sách của Fed

Vậy tại sao chúng ta vẫn thường xuyên đọc những tiêu đề về việc bitcoin tăng hay giảm khi giá dầu lao dốc hoặc tăng vọt? Lý do thông thường là giá dầu ảnh hưởng đến lạm phát, từ đó tác động đến áp lực buộc các ngân hàng trung ương phải tăng, cắt giảm hoặc giữ nguyên lãi suất. Điều này ảnh hưởng đến giá tiền tệ và, do đó, các tài sản rủi ro. Bitcoin được coi là một trong số đó, cùng với cổ phiếu.

Do đó, giá dầu có thể đóng vai trò là một trong những chỉ báo chính về chính sách tiền tệ tại các ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Ví dụ, nếu thị trường đã kỳ vọng vào việc tăng lãi suất, thì những biến động về giá dầu có thể sẽ không ảnh hưởng đến những kỳ vọng đó nếu chúng vẫn nằm trong phạm vi đã được dự báo trước. Tương tự, những biến động trên thị trường dầu mỏ này cũng sẽ không tác động đến giá bitcoin.

Nói cách khác, dầu có thể gây áp lực lên bitcoin thông qua lạm phát và kỳ vọng về lãi suất, nhưng trong những năm qua, áp lực đó quá nhỏ và không đồng đều nên không thể thấy được trong dữ liệu. Bitcoin bị chi phối bởi các yếu tố khác, chẳng hạn như ETF, hành vi của nhà đầu tư dài hạn, các công ty dự trữ bitcoin và các yếu tố khác.

Chỉ tìm thấy mối tương quan “có ý nghĩa” trong giai đoạn 2020-2022

Trong một bài báo được công bố vào tháng 3 năm nay, Binance Research cũng đã tìm thấy kết quả tương tự sau khi phân tích dữ liệu hàng tuần trong 10 năm.

"Một mối tương quan dương đáng kể (β=0,34, R²=0,069) chỉ tồn tại trong giai đoạn 2020–2022 — một thời kỳ nới lỏng tiền tệ chưa từng có — và được giải thích tốt nhất bởi yếu tố thanh khoản chung thay vì bất kỳ mối liên hệ nhân quả trực tiếp nào," báo cáo cho biết, đồng thời bổ sung rằng trong tất cả các giai đoạn phụ khác, hệ số tương quan “không thể phân biệt được với 0.”

Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các cú sốc giá dầu làm tăng biến động ngắn hạn của BTC nhưng không quyết định hướng đi của giá.

"Các sự kiện địa chính trị liên quan đến giá dầu có khả năng tạo ra các điểm vào lệnh phân bổ cao hơn so với các sự kiện rủi ro kéo dài trong bối cảnh cấu trúc thị trường hiện tại được định hình bởi các tổ chức," báo cáo nêu rõ.

Dù trong trường hợp nào, rủi ro đầu tiên mà chính báo cáo này đề cập — việc Fed tăng lãi suất trong bối cảnh giá dầu duy trì ở mức cao — đã trở thành hiện thực. Vào ngày 16 tháng 9, Fed đã tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên mức 3,75%–4,00%, đồng thời khẳng định lạm phát vẫn ở mức cao.

Trong khi đó, một số bình luận viên trực tuyến đặt câu hỏi liệu giá dầu tăng có khiến việc khai thác bitcoin trở nên tốn kém hơn, từ đó gia tăng áp lực buộc các thợ đào phải bán bớt số bitcoin họ đang nắm giữ hay không. Tuy nhiên, mối liên hệ này cũng có vẻ yếu ớt, vì theo dữ liệu của Cambridge, các thợ đào sử dụng kết hợp các nguồn năng lượng tái tạo, hạt nhân, khí đốt tự nhiên và than đá. Giá dầu tăng có thể gián tiếp ảnh hưởng đến giá khí đốt tự nhiên, điều này có thể gây tổn hại nhiều hơn cho một số thợ đào.

Lãi suất cao hơn và giá Bitcoin

Vậy điều này đưa chúng ta đến đâu khi phân tích diễn biến thị trường dầu mỏ và tác động của chúng đối với giá Bitcoin? Hãy xem dầu mỏ như một trong những manh mối để dự đoán sự thay đổi của chính sách tiền tệ, vốn lại bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác. Hơn nữa, chính sách tiền tệ bản thân nó cũng chỉ là một trong số các yếu tố có thể tác động đến giá Bitcoin.

Dù thế nào đi nữa, thị trường hiện đang kỳ vọng hai điều sẽ diễn ra đồng thời trong 12 tháng tới: Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần và duy trì mức lãi suất cao trong một thời gian, đồng thời bitcoin sẽ tiếp tục tăng giá.