Peter Schiff cảnh báo rằng lượng Bitcoin 840.000 mà Strategy đang nắm giữ có thể gây ra những khoản lỗ “lớn hơn nhiều”

Cách việc bán Bitcoin đã được xác nhận của Strategy trở thành một tín hiệu thị trường

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) đã bán 3.588 bitcoin, thu về khoảng 216,3 triệu USD, theo thông báo của công ty vào ngày 6 tháng 7. Công ty cho biết số tiền thu được được dùng để chi trả cổ tức ưu đãi và đáp ứng nhu cầu dự trữ trong khuôn khổ Chương trình Chuyển đổi Bitcoin thành Tiền mặt (BTC Monetization Program).

Sau đợt bán này, Strategy còn nắm giữ 843.775 BTC với tổng giá mua khoảng 59,08 tỷ USD. Tính đến thời điểm viết bài, BTC đang giao dịch ở mức gần 63.478 USD, thấp hơn mức giá mua trung bình của Strategy là khoảng 75.476 USD.

“MSTR đã dành hai tuần qua để bán bitcoin. Giá trung bình của 3.588 bitcoin đã bán là $60.196,73,” nhà kinh tế học và người ủng hộ vàng Peter Schiff viết trên X vào ngày 6 tháng 7, đồng thời bổ sung:

“Xét theo chi phí trung bình của MSTR, đó là khoản lỗ thực tế khoảng $15K cho mỗi bitcoin, tương đương khoảng $54 triệu. Với hơn 840K bitcoin còn lại cần bán, tổng khoản lỗ sẽ lớn hơn nhiều.”

Chương trình Biến Bitcoin thành Tiền mặt của Strategy là một kế hoạch quản lý vốn cho phép, nhưng không bắt buộc, công ty bán bitcoin để huy động tiền mặt cho dự trữ, cổ tức, giảm nợ, mua lại cổ phiếu và các mục đích khác của công ty.

Tại sao Schiff cho rằng mô hình Kho bạc của Saylor hiện có hai mặt

Schiff lập luận rằng Strategy đã chuyển từ việc huy động vốn để tích lũy bitcoin sang bán bitcoin để trang trải các nghĩa vụ. Theo Schiff, khuôn khổ này có thể cho phép bán bitcoin với giá trị lên tới 3,25 tỷ USD, bao gồm 1,25 tỷ USD cho dự trữ và 2 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu.

“MSTR hiện có một mô hình kinh doanh hoàn toàn khác,” người ủng hộ vàng này viết:

“Thay vì bán cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi cũng như phát hành trái phiếu để mua bitcoin, chiến lược mới là bán bitcoin để trả lãi và cổ tức, thanh toán nợ, mua lại cổ phiếu đã bán và hy vọng giá bitcoin sẽ tăng mạnh.”

Những điều các nhà phân tích đang theo dõi trước bước đi tiếp theo của Strategy

Giám đốc điều hành (CEO) của Coin Bureau, Nic Puckrin, cho biết Strategy đang ở “một vị thế rất khó khăn” do các nghĩa vụ chi trả cổ tức của STRC. Ông không dự đoán sẽ có các đợt thanh lý bắt buộc, nhưng cảnh báo rằng ngay cả những đợt bán nhỏ cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường nếu giá bitcoin tiếp tục suy yếu.

Dự trữ tiền mặt của Strategy đủ để chi trả cổ tức trong khoảng 17 tháng, trong khi các nhà phân tích đề xuất mức 24 đến 36 tháng để đảm bảo ổn định. Michael Saylor đã bảo vệ chính sách này như một biện pháp quản lý thanh khoản, dẫn chứng dự trữ USD trị giá $2.55 tỷ và khả năng chuyển đổi thành tiền mặt $1.25 tỷ, tương đương 25.9 tháng dự trữ.

Không phải tất cả các nhà phân tích đều nhìn nhận chính sách này một cách tiêu cực. Các nhà phân tích của Bitfinex giải thích rằng việc Strategy được phép bán tối đa 1,25 tỷ USD bitcoin có thể giảm rủi ro bán tháo bắt buộc bằng cách bổ sung thanh khoản trong thời kỳ căng thẳng. Các báo cáo trong tương lai sẽ cho thấy liệu Strategy có bán thêm bitcoin, huy động vốn hay tiếp tục tích lũy hay không.

Zach Pandl, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại công ty quản lý tài sản tiền điện tử Grayscale, đã viết trên X vào ngày 6 tháng 7 sau khi Saylor công bố việc Strategy bán 3.588 BTC:

"Theo quan điểm của tôi, việc Strategy bán BTC là cần thiết để khôi phục niềm tin vào STRC và cấu trúc của quỹ nói chung. Tôi cảm thấy lạc quan khi thấy họ đã thực hiện một số giao dịch bán trong tuần trước. Điều này giúp giảm thêm rủi ro cực đoan ngắn hạn đối với bitcoin. Tôi kỳ vọng STRC sẽ tiếp tục giao dịch tốt."