Sẽ mất hơn một thế kỷ để khai thác 929.465 BTC cuối cùng của Bitcoin

Đó là phần thường bị bỏ qua trong các tiêu đề kiểu “BTC gần như đã được khai thác hết”. Đúng vậy, 95,57% tổng nguồn cung danh nghĩa đã được lưu hành. Tuy nhiên, mạng lưới Bitcoin được thiết kế để tập trung phần lớn lượng phát hành vào những năm đầu, sau đó làm cho việc khai thác số coin còn lại trở nên khó khăn và chậm chạp hơn. Những phần trăm cuối cùng này không phải là một quá trình đếm ngược ngắn hạn. Chúng chắc chắn là một quá trình kéo dài qua nhiều thế hệ.

Tại thời điểm viết bài, vào lúc 8 giờ sáng theo giờ EDT ngày 15 tháng 8 năm 2026, các thợ đào Bitcoin hiện nhận được 3,125 BTC cho mỗi khối được thêm vào blockchain. Một khối đơn giản là một lô giao dịch đã được xác minh và ghi lại vĩnh viễn. Bitcoin đặt mục tiêu tạo ra một khối khoảng cứ sau mười phút, đưa lượng phát hành hiện tại lên gần 450 BTC mỗi ngày, hoặc khoảng 164.250 BTC mỗi năm nếu mạng lưới duy trì gần đúng lịch trình.

Nguồn cung Bitcoin ngày càng thắt chặt

Lịch trình phát hành được mã hóa cứng. Không có ngân hàng trung ương nào có thể bỏ phiếu để thay đổi nó, và không có chính phủ nào có thể in thêm bitcoin trong trường hợp khủng hoảng. Cứ sau 210.000 khối, hoặc khoảng bốn năm một lần, phần thưởng trả cho các thợ đào sẽ giảm một nửa. Cộng đồng Bitcoin gọi sự kiện này là “halving” (giảm một nửa).

Khi Satoshi lần đầu tiên ra mắt Bitcoin, phần thưởng ban đầu là 50 BTC mỗi khối, sau đó giảm xuống còn 25, 12,5, 6,25 và hiện tại là 3,125 BTC. Lần halving tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra vào khoảng năm 2028. Lúc đó, phần thưởng sẽ giảm xuống còn 1,5625 BTC mỗi khối, làm giảm lượng phát hành dự kiến hàng ngày từ khoảng 450 BTC xuống còn khoảng 225 BTC. Lần halving năm 2028 sẽ là lần cuối cùng các thợ đào nhận được toàn bộ số tiền thưởng, vì mức thưởng sẽ giảm xuống còn 0,78125 BTC vào năm 2032.

Đó là lý do tại sao 4,43% còn lại lại quan trọng hơn so với vẻ bề ngoài. Bitcoin đã tăng từ mức 25% lên 50% trong vòng chưa đầy hai năm. Để đạt 75% chỉ mất thêm chưa đầy bốn năm nữa. Sau đó, tốc độ này giảm mạnh. Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 95% vào khoảng ngày 3 tháng 12 năm 2025 và dự kiến sẽ đạt 99% vào khoảng tháng 2 năm 2035. Điều đáng ngạc nhiên là 1% cuối cùng sẽ mất thêm khoảng một thế kỷ nữa.

Cụm từ “Bitcoin cuối cùng” là một cụm từ gây hiểu lầm

Sẽ không có một khối cuối cùng đầy kịch tính vào năm 2140 để tạo ra một BTC nguyên vẹn cuối cùng. Đến lúc đó, phần thưởng khai thác sẽ cực kỳ nhỏ. Một bitcoin (BTC) có thể chia thành 100 triệu satoshi, và phần thưởng khối sẽ ngày càng nhỏ dần cho đến khi các thợ đào chỉ được trả bằng một số ít satoshi thay vì toàn bộ đồng tiền.

Lịch trình dự kiến cho thấy rõ xu hướng suy giảm này. Theo thống kê về sự kiện halving do timechainstats.com công bố, phần thưởng dự kiến sẽ là 74 satoshi vào năm 2112, 37 satoshi vào năm 2116, 18 satoshi vào năm 2120, 9 satoshi vào năm 2124, 4 satoshi vào năm 2128 và chỉ còn 2 satoshi vào năm 2132. Sau một giai đoạn cuối cùng trả 1 satoshi cho mỗi khối, phần thưởng sẽ về 0 vào khoảng năm 2140. Cho đến nay, mọi thứ đều diễn ra đúng theo kế hoạch.

Tuy nhiên, ngay cả ngày đó cũng chỉ là ước tính. Sự kiện halving được kích hoạt bởi số lượng khối được khai thác, chứ không phải bởi một ngày cụ thể trên lịch. Bitcoin hướng đến thời gian trung bình là 10 phút, nhưng các khối có thể xuất hiện nhanh hơn hoặc chậm hơn trước khi mạng lưới điều chỉnh độ khó khai thác. Tuy nhiên, khung thời gian tổng thể là rõ ràng: nguồn cung không dừng lại đột ngột. Nó dần cạn kiệt, từng phần thưởng nhỏ một.

Còn có một điểm nhỏ ẩn sau con số 21 triệu. Bitcoin không thể tạo ra các phân số của satoshi. Cuối cùng, các đợt giảm một nửa sẽ tạo ra phần thưởng quá nhỏ để thanh toán, khiến mức tối đa lý thuyết dừng lại ở khoảng 20.999.999,9769 BTC. Khoảng cách này rất nhỏ, nhưng nó là một lời nhắc nhở hữu ích rằng giới hạn 21 triệu nổi tiếng chỉ là một cách diễn đạt ngắn gọn, chứ không phải là con số toán học chính xác và mức thanh toán cuối cùng.

Các thợ đào sắp cảm nhận điều này một lần nữa

Việc giảm một nửa phần thưởng trên mạng rất quan trọng vì các thợ đào được trả tiền để duy trì hoạt động của Bitcoin. Họ vận hành các máy tính chuyên dụng để xác thực giao dịch và bảo mật mạng. Doanh thu của họ đến từ hai nguồn: BTC mới được tạo ra và phí giao dịch do người dùng trả.

Hiện tại, các đồng tiền mới được tạo ra vẫn đóng góp phần lớn vào doanh thu. Trong khoảng thời gian 24 giờ được phản ánh trong số liệu của mạng lưới, tổng doanh thu từ khai thác đạt khoảng 28,7 triệu USD. Phí giao dịch chỉ chiếm 0,69% trong số đó. Phí có thể tăng vọt trong các giai đoạn hoạt động sôi động, nhưng phí thấp đã trở thành xu hướng gần đây, và điều này cho thấy các thợ đào vẫn phụ thuộc rất nhiều vào khoản trợ cấp.

Sự phụ thuộc này trở nên ngày càng khó chịu sau mỗi đợt halving. Vào năm 2028, các thợ đào sẽ chỉ nhận được một nửa số Bitcoin mới cho cùng một công việc cơ bản. Nếu giá BTC tăng, phí giao dịch tăng, máy móc trở nên hiệu quả hơn hoặc chi phí năng lượng giảm, ngành công nghiệp có thể chịu đựng được cú sốc này. Nếu những yếu tố bù đắp đó không thành công, các nhà khai thác yếu thế sẽ phải ngừng hoạt động trước tiên.

Vào năm 2026, hai năm sau đợt halving năm 2024, các thợ đào đang phải vật lộn trong một thị trường giá hash giảm. Sự rút lui ồ ạt của các công ty khai thác niêm yết trên sàn chứng khoán để chuyển sang đầu tư vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) chỉ càng làm tình hình thêm khó khăn.

Ngân sách bảo mật của Bitcoin đang được viết lại

Hashrate, tức tổng công suất tính toán dành cho khai thác, là tuyến phòng thủ đầu tiên của Bitcoin. Hashrate cao hơn khiến việc tấn công mạng trở nên tốn kém hơn. Con số khoảng 900 exahashes mỗi giây (EH/s) trong cuối tuần này cho thấy quy mô khổng lồ của ngành khai thác, nhưng không đảm bảo rằng sức mạnh tính toán này sẽ duy trì hoạt động mãi mãi.

Khai thác là một ngành kinh doanh có biên lợi nhuận mỏng và biến động mạnh. Khi doanh thu sụt giảm, các máy khai thác kém hiệu quả sẽ ngừng hoạt động. Cơ chế điều chỉnh độ khó của Bitcoin sau đó sẽ giảm lượng công việc cần thiết để khai thác khối, giúp sản lượng khối trở lại mức mục tiêu. Hệ thống vẫn vận hành, nhưng cơ chế kinh tế đằng sau nó liên tục thay đổi.

Đó là lý do tại sao câu hỏi thực sự không phải là liệu Bitcoin có thể tồn tại đến năm 2140 hay không. Mà là liệu phí giao dịch có trở thành nguồn thu nhập bền vững cho các thợ đào khi khoản trợ cấp ngày càng thu hẹp hay không. Mạng lưới không cần phải chờ đến khi đồng satoshi cuối cùng xuất hiện mới phải đối mặt với vấn đề đó. Mạng lưới đã và đang giải quyết vấn đề này cứ sau mỗi bốn năm.

Sự khan hiếm là sức mạnh, không phải phép màu

Đối với các nhà đầu tư, lịch trình cung cấp vẫn là một trong những điểm thu hút mạnh mẽ nhất của Bitcoin. Với tốc độ hiện tại, khoảng 164.250 BTC được phát hành mỗi năm. Sau đợt halving tiếp theo, dòng cung hàng năm này sẽ giảm xuống còn khoảng 82.125 BTC. Bốn năm sau đó, con số này lại tiếp tục giảm. Khi nhu cầu tăng lên, nguồn cung mới sẽ ngày càng khó bị bỏ qua.

Tuy nhiên, sự khan hiếm không tự nó quyết định giá cả. Với mức giá chỉ dưới 63.000 USD/đồng vào lúc 8 giờ sáng theo giờ EDT thứ Bảy, bitcoin vẫn được giao dịch dựa trên mức độ chấp nhận, quy định, sự quan tâm của nhà đầu tư, tính thanh khoản và về cơ bản là toàn bộ nền kinh tế nói chung. Lịch trình cung ứng có thể dự đoán được có thể khiến Bitcoin khác biệt so với các loại tiền tệ do chính phủ phát hành, nhưng nó không thể ép buộc người mua tham gia thị trường.

Số Bitcoin còn lại để khai thác hiện nay là 929.465 BTC không phải là số coin có sẵn để mua. Một phần Bitcoin đã được khai thác có thể đã mất vĩnh viễn do khóa riêng tư bị mất, thiết bị hỏng hóc hoặc chủ sở hữu mắc phải những sai lầm không thể khắc phục. Không ai biết chính xác con số này là bao nhiêu. Một ví tiền chưa có giao dịch trong nhiều năm có thể đã bị mất, hoặc có thể thuộc về ai đó đang chờ đợi.

Thử thách thực sự tiếp theo sẽ diễn ra vào năm 2028, khi mức trợ cấp dự kiến sẽ giảm lần nữa. Giá Bitcoin sẽ chiếm sóng trên các phương tiện truyền thông, nhưng doanh thu của thợ đào, phí giao dịch và hashrate mới là những chỉ số phản ánh bức tranh toàn cảnh. Những con số này sẽ cho thấy liệu mạng lưới có thể tiếp tục chi trả cho an ninh khi nguồn cung mới cạn kiệt hay không.