Liệu Đạo luật CLARITY có thực sự (không) cần thiết để giá Bitcoin tăng mạnh?

Vào thứ Ba, tại Thượng viện, việc chấm dứt tranh luận về Đạo luật CLARITY đã thất bại. Trên Polymarket, điều này đã đẩy tỷ lệ cược về việc ký ban hành dự luật thành luật trong năm nay xuống còn 5%, so với mức 15% vào ngày bỏ phiếu. Cùng ngày, giá bitcoin giảm xuống mức 75.000 USD, giảm 1% trong một ngày. Thị trường vẫn đang băn khoăn liệu sự sụt giảm này có liên quan đến việc bỏ phiếu thất bại hay do kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào ngày hôm sau, tức thứ Tư. Dù trong trường hợp nào đi chăng nữa, trong suốt năm nay, BTC không di chuyển song song với tỷ lệ khả năng dự luật được thông qua. Đôi khi nó phản ứng với tin tức từ Quốc hội; đôi khi thì không.

Và có thể có lý do cho sự tương quan không nhất quán này, vì bitcoin vốn đã sở hữu nhiều yếu tố mà dự luật đề xuất.

Chuyển những điều đã tồn tại thành luật

Tóm lại, Đạo luật CLARITY, trong số những điều khác, sẽ thiết lập các quy định liên bang cho thị trường tài sản tiền điện tử, xác định những loại token nào thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và những loại nào thuộc thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), cũng như những gì các ngân hàng và sàn giao dịch được phép thực hiện.

Mặc dù bản thân dự luật không đề cập đến bitcoin, nhưng đồng tiền điện tử phổ biến nhất này đã được các cơ quan quản lý coi là một loại hàng hóa kỹ thuật số — được dự luật định nghĩa là tài sản dựa trên blockchain mà bất kỳ ai cũng có thể sở hữu và giao dịch mà không cần trung gian.

Các cơ quan quản lý đã cấp cho bitcoin nhiều điều kiện giúp thúc đẩy việc áp dụng và nhu cầu đối với nó. Có lẽ điều quan trọng nhất trong số đó là các quỹ ETF bitcoin giao ngay, được các cơ quan quản lý phê duyệt vào tháng 1 năm 2024 và kể từ đó đã trở thành một nhân tố chủ chốt trên thị trường BTC. Vào tháng 3 năm 2026, cả Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) lẫn Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đều chính thức xác nhận rằng bitcoin là một loại hàng hóa, điều này cũng hỗ trợ thị trường phát triển các sản phẩm đầu tư mới liên quan đến bitcoin, chẳng hạn như hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ, được định giá theo giá giao ngay của bitcoin.

Do đó, nhiều nhà đầu tư trên thị trường BTC đã phủ nhận tầm quan trọng của Đạo luật CLARITY đối với bitcoin nói riêng.

Ai cần sự rõ ràng?

"Bitcoin không cần CLARITY. Mỹ mới là bên cần sự rõ ràng," Michael Saylor của Strategy phát biểu vào tháng 8 vừa qua, đồng thời vẫn ủng hộ dự luật và khẳng định rằng "Bitcoin sẽ thành công dù có hay không có luật này."

Doanh nhân, nhà đầu tư và người ủng hộ Bitcoin Anthony Pompliano cũng khẳng định rằng bitcoin không cần Đạo luật CLARITY để thành công, trong khi Arthur Hayes, đồng sáng lập quỹ Maelstrom và sàn giao dịch BitMEX, cho biết rằng "Bitcoin không cần Đạo luật CLARITY từ năm 2009 cho đến nay, và cũng sẽ không cần nó trong tương lai."

"Tiền điện tử sẽ ổn mà không cần Đạo luật CLARITY. Chúng ta may mắn có hai cơ quan, SEC và CFTC, với đội ngũ nhân viên xuất sắc và toàn quyền cần thiết để thực hiện nhiệm vụ," Jake Chervinsky, Giám đốc Điều hành của Trung tâm Chính sách Hyperliquid, kết luận.

Một sự thay đổi quan trọng hơn đối với giá Bitcoin đang hình thành

Dự luật này vẫn có thể hỗ trợ việc áp dụng BTC và các sản phẩm liên quan. Chẳng hạn, nó sẽ quy định rõ quyền của các ngân hàng trong việc giữ Bitcoin cho khách hàng và cung cấp các dịch vụ như cho vay, thanh toán, các sản phẩm phái sinh và các dịch vụ khác. Điều này có thể không làm tăng nhu cầu về bitcoin như cách mà các quy định vốn mới dành cho ngân hàng có thể làm, vì dự luật chỉ cho phép các ngân hàng nắm giữ bitcoin cho các mục đích như phí, quản lý rủi ro và thanh toán. Do đó, rào cản chính khiến các ngân hàng chưa thể bắt đầu mua bitcoin vẫn còn tồn tại.

Hiện nay, theo tiêu chuẩn Basel toàn cầu, một ngân hàng cần phải có ít nhất 1 triệu USD vốn để đảm bảo cho 1 triệu USD bitcoin. Tuy nhiên, Mỹ chưa áp dụng quy định này, và các cơ quan quản lý địa phương cũng chưa thiết lập các quy định vốn riêng cho bitcoin do ngân hàng nắm giữ. Trong khi đó, Ủy ban Basel đang xem xét lại quy định này, trong khi các nhà vận động hành lang trong ngành Bitcoin và một số thượng nghị sĩ cũng đang nỗ lực giải quyết vấn đề này. Nếu quy định này được điều chỉnh theo hướng thuận lợi hơn, nó có thể ảnh hưởng đến nhu cầu về bitcoin nhiều hơn so với Đạo luật CLARITY.

Hơn nữa, nếu dự luật này được ký thành luật trong năm nay, trên thực tế sẽ không có nhiều thay đổi trước cuối năm 2027. Phần lớn nội dung của Đạo luật này sẽ chỉ có hiệu lực 360 ngày sau khi được ký.

Bảo vệ khỏi những thay đổi chính sách và hỗ trợ altcoin

Vậy thì sự ồn ào này là về điều gì? Giá trị lớn nhất của Đạo luật CLARITY là biến nhiều quyết định quản lý thành vĩnh viễn bằng cách đưa chúng vào luật. Đối với Bitcoin, điều này chủ yếu liên quan đến trạng thái hàng hóa của nó và các quyền hạn của ngân hàng.

Nếu chính quyền tiếp theo, sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 năm 2028, có thái độ ít thân thiện hơn với Bitcoin, việc bãi bỏ các chính sách hỗ trợ sẽ khó khăn hơn một khi chúng đã được ký thành luật.

Hơn nữa, dù không tạo ra nhu cầu mới, Đạo luật CLARITY có thể làm cho hệ thống tài sản tiền điện tử an toàn và minh bạch hơn cho khách hàng, đồng thời bảo vệ các nhà phát triển Bitcoin, thợ đào và số BTC tự quản lý đang không hoạt động nếu có ai đó cố gắng tịch thu các đồng coin “bị bỏ rơi”, như thị trường đã chứng kiến trong năm nay.

Trong khi đó, thị trường altcoin, chẳng hạn như XRP, có thể được hưởng lợi nhiều hơn từ dự luật này, vì nó sẽ khiến các quy định đối với những tài sản đó cũng khó thay đổi hơn. Đổi lại, điều này có thể làm cạn kiệt một phần vốn vốn có thể được đầu tư vào bitcoin.

Bitcoin là một tài sản trên thị trường toàn cầu

Do đó, dự luật này, ở dạng hiện tại, ít ảnh hưởng đến giá Bitcoin cả trong ngắn hạn lẫn dài hạn, với những rủi ro quy định lớn nhất – hiện vẫn chỉ mang tính lý thuyết – chủ yếu sẽ xuất hiện sau tháng 1 năm 2029, khi tổng thống Mỹ tiếp theo nhậm chức tại Nhà Trắng. Tuy nhiên, mặc dù nội dung của dự luật ít liên quan trong ngắn hạn, nhưng tâm lý thị trường xung quanh cuộc bỏ phiếu vẫn có thể ảnh hưởng đến giá bitcoin.

Các thay đổi quy định khác, như Quy tắc Basel đã đề cập ở trên, có thể tác động mạnh hơn đến nhu cầu về bitcoin và từ đó ảnh hưởng đến giá của nó, trong khi thị trường còn nhiều yếu tố biến động khác có thể tác động đến BTC. Hơn nữa, dù là thị trường BTC hàng đầu, Mỹ vẫn chỉ là một trong số các thị trường trên toàn cầu, và những diễn biến tại đây cũng có thể ảnh hưởng đến bitcoin.

"Tôi nhận thấy các nhà đầu tư tại Mỹ đang bán ra sau khi Dự luật Clarity (liên quan đến Coinbase) bị bác bỏ. Trong khi đó, các nhà đầu tư offshore toàn cầu chiếm ưu thế vẫn tiếp tục tích lũy (trên Binance). Xu hướng tăng," nhà phân tích Bitcoin Willy Woo chỉ ra sau khi cuộc bỏ phiếu về Dự luật này thất bại.

Tóm lại, tất cả các dự báo giá Bitcoin lạc quan trong dài hạn, ngay cả từ các chuyên gia trong ngành tại Mỹ, đều cho rằng Bitcoin có thể đạt mức hàng trăm nghìn hoặc thậm chí $1 triệu vào năm 2030. Những dự báo dài hạn này được đưa ra bất kể Dự luật Clarity có được ký thành luật hay không.