Bài bình luận này trích từ số báo tuần này của bản tin “Week in Review”, được gửi đến các độc giả đăng ký vào thứ Sáu. Hãy đăng ký nhận bản tin để đọc bài bình luận hàng tuần này ngay khi nó được hoàn thành. Bản tin cũng bao gồm những tin tức nổi bật nhất trong tuần kèm theo bình luận về từng tin.
Tuần này, Bitcoin đã tiến gần hơn đến mốc 60.000 USD trong một tuần nữa đóng cửa trong sắc đỏ, trong khi hầu hết các altcoin đều tiếp tục lao dốc.
Các chỉ số chứng khoán chính mở cửa giảm điểm vào đầu tuần, nhưng đã gần như phục hồi toàn bộ mức giảm tính đến sáng thứ Sáu. Vàng và bạc đều ghi nhận nến tuần màu đỏ, còn giá dầu đang lao dốc, hiện giao dịch ở mức $76.
Hoa Kỳ đã thể hiện sức mạnh đáng kể trong tuần này. World Cup, phần lớn được tổ chức tại Mỹ, đang khiến người châu Âu kinh ngạc. Nhà Trắng đã tổ chức một trận đấu UFC trên Bãi cỏ phía Nam, kèm theo những nội dung mang đậm chất Mỹ một cách quá đà.
Rủi ro địa chính trị và vĩ mô lớn nhất đã được loại bỏ khỏi bàn đàm phán với việc công bố và ký kết Thỏa thuận Khung (MoU) giữa Mỹ và Iran tại Versailles. Sau khi ký kết, Tổng thống Trump tuyên bố: “Giá dầu giảm, chứng khoán tăng.” Một ngày trước đó, khi đến tham dự một phiên họp trong khuôn khổ Hội nghị thượng đỉnh G7 tại Pháp, Tổng thống Trump đã dừng lại đủ lâu để khẳng định: “Tôi là người đứng đầu.”
Anthropic, một công ty Mỹ từng bất mãn với sự kiểm soát của chính phủ Mỹ trước đây, đã phải tuân theo. Thị trường vốn Mỹ đã thể hiện sức mạnh trước phần còn lại của thế giới thông qua đợt IPO thành công của SpaceX, đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, hiện đang ở mức trên 100. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 1995 trong bối cảnh lạm phát dai dẳng. Tính đến sáng thứ Sáu khi viết bài này, tỷ giá Đô la – Yên đang ở mức 161, một mức khá bấp bênh.
Cuối cùng, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới Kevin Warsh trong cuộc họp FOMC đầu tiên của mình đã báo hiệu sự kết thúc của chính sách hướng dẫn tiền tệ (forward guidance). Nhiều nhà phân tích và bình luận viên, chẳng hạn như Felix của podcast nổi tiếng Forward Guidance (lol), cho rằng đây là một điều tốt.
Trong khi tất cả những điều này đang diễn ra, ngày càng có nhiều ý kiến đồng thuận trong số những người dũng cảm còn lại trong lĩnh vực tiền điện tử rằng đây là thời điểm để mua các tài sản chất lượng.
Geoff Kendrick của Standard Chartered tuyên bố mùa đông tiền điện tử đã kết thúc, vẫn giữ nguyên mục tiêu cuối năm là 100.000 USD cho BTC và 4.000 USD cho ETH, đồng thời cho rằng đợt giảm xuống mức 59.000 USD có thể đã đánh dấu đáy. Brian Armstrong của Coinbase khẳng định đáy thị trường đã hình thành, nhắc nhở mọi người rằng “thị trường không bao giờ tốt hay xấu như vẻ bề ngoài”.
Các chuyên gia phân tích kỹ thuật cũng đồng tình. DonAlt đánh giá cao vùng giá này như một điểm vào lệnh sau khi BTC kiểm tra lại mức $60k và bật tăng, bất chấp những biến động ngắn hạn. Glassnode mô tả thị trường đang trong quá trình phục hồi, chỉ ra thanh khoản cải thiện, lực mua thụ động mạnh hơn và các nhà đầu tư ETF kiên nhẫn như bằng chứng cho thấy đáy đang hình thành. CryptoParadyme nhận định chúng ta đã rất gần đáy, chỉ cần thêm một nến giảm mạnh nữa là có thể hoàn tất quá trình này.
Lập luận dựa trên dữ liệu nhất đến từ Sykodelic, người lưu ý rằng đây là lần Bitcoin bước vào vùng quá bán trên khung thời gian cao nhất nhanh nhất từ trước đến nay. Đây là lời phản bác dành cho những ai đang dự đoán một “đáy tháng 10” theo thói quen chỉ vì chu kỳ bốn năm cho thấy điều đó. Ansem đồng ý rằng tâm lý thị trường đang “rơi xuống đáy”, với các nhà đầu tư thông minh đang chuyển hướng sang cổ phiếu và sự im lặng gần như tuyệt đối xung quanh giá trị cơ bản của tiền điện tử — chính xác là loại tình huống mà ông nghi ngờ, chúng ta sẽ nhìn lại với sự nuối tiếc. Jason Yanowitz còn đi xa hơn, gợi ý rằng thị trường tiền điện tử sắp trở nên vô cùng sôi động với một số cột mốc quan trọng sẽ diễn ra trong vòng ba đến sáu tháng tới.
Như đã đề cập trong bản tin này và trên Token Narratives trong vài tháng qua, có những lĩnh vực rất hứa hẹn trong thị trường tiền điện tử. Hyperliquid là cái tên nổi bật nhất. Trong khi Bitcoin và hầu hết các tài sản tiền điện tử đều có xu hướng giảm, mã HYPE của Hyperliquid đã thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới, tăng vọt 11,6%.
Cuộc tranh cãi giữa Anthropic và chính phủ Mỹ như đã đề cập trước đó là một cơ hội vàng cho câu chuyện về trí tuệ nhân tạo phi tập trung. TAO đã tăng khoảng 25% và VVV của Venice tăng 15% nhờ tin tức này. Các doanh nghiệp cũng đang nhận ra tầm quan trọng của việc sở hữu độc quyền dữ liệu của chính mình. Ngoài ra, nhiều công ty ngày càng lo ngại rằng việc cung cấp mã nguồn và dữ liệu cho các mô hình tiên phong đang gieo mầm cho sự sụp đổ của chính họ.
Algod, một nhà đầu tư lạc quan nổi tiếng về TAO, không ưa Venice, gọi VVV là nền tảng phân phối hoàn toàn phụ thuộc vào chiến lược tiếp thị của Erik Voorhees. Trong một lời chỉ trích tiếp theo, anh lập luận rằng các tuyên bố về quyền riêng tư của nó rất mỏng manh (nó dựa vào Near) và các mô hình của nó thực chất được huấn luyện bởi người khác. Anh đang cân nhắc việc bán khống.
DeFi vẫn cần vượt qua "thảm họa khai thác AI" trong ngắn hạn, nhưng một số người cho rằng sự phục hồi sẽ diễn ra nhanh chóng vì một khi AI khắc phục được các lỗ hổng thì chúng sẽ không còn tồn tại nữa! Ngoài ra, một số sản phẩm DeFi thực sự ấn tượng đang chuẩn bị ra mắt. Avichal của Electric Capital gần như không kìm nén được sự phấn khích, tuyên bố rằng DeFi bảo mật là có thật và "hoạt động hiệu quả". Stepan Simkin của Squads đã đập tan một lầm tưởng cứng đầu, lập luận rằng các giao dịch thanh toán bằng stablecoin không nhất thiết phải là không thể đảo ngược. Hợp đồng thông minh có thể mã hóa các cơ chế ký quỹ, hoàn tiền, giải quyết tranh chấp và phục hồi, tùy theo nhu cầu thực tế của doanh nghiệp. Sự trưởng thành này dường như là điều không thể tránh khỏi.
Các tổ chức tài chính đang chú ý đến điều này. Standard Chartered đã bắt đầu đưa ra báo cáo phân tích về Uniswap với mục tiêu giá 100 USD vào năm 2030, dựa trên luận điểm rằng tài sản được token hóa trong DeFi sẽ tăng trưởng gấp 37 lần trong thập kỷ này và UNI sẽ trở thành cơ sở hạ tầng giao dịch cốt lõi. Khung phân tích của Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, về những altcoin thực sự có thể tồn tại: các công ty internet toàn cầu có lớp thị trường được token hóa, các dịch vụ DeFi có doanh thu thực tế và các dự án phù hợp với xu hướng tài chính rộng lớn hơn. Nói về việc tích lũy giá trị, ban lãnh đạo Solana đã cho phép những người staking SOL bỏ phiếu về việc giảm lạm phát thông qua SIMD-550.
Điều này không có nghĩa là không có nhiều tin tức tiêu cực trong tuần này. Ví dụ, JPMorgan đã đăng bài phân tích bi quan về các thợ đào Bitcoin, lưu ý rằng Bitcoin đã giao dịch dưới mức chi phí sản xuất khoảng 78.000 USD trong năm tháng liên tiếp, khiến khoảng 20% trong số họ lâm vào tình trạng lỗ. Tất nhiên, tin tức tiêu cực lớn nhất mà mọi người tập trung vào trong tuần này là Chiến lược của Michael Saylor và STRC vẫn đang mất neo giá.
Matt Cole gọi đây là ngày khó khăn nhất trong lịch sử của Digital Credit khi STRC giao dịch xuống mức thấp nhất là $82,50 trước khi phục hồi mạnh mẽ. Với việc STRC giảm 15% trong hai tuần, đoạn video từ một năm trước lại được lan truyền, trong đó ông Saylor thừa nhận đã thiết kế STRC bằng ChatGPT.
Một KOL trên CT (Crypto Twitter) đã vạch ra kịch bản đầy đủ: STRC sụp đổ, MSTR theo sau, Saylor rút lui, và đây là điểm đáy; trong khi một người khác đưa ra giả thuyết rằng CZ đang nhắm đến mức thanh lý của Saylor, vẫn tiếp tục mua vào các đồng coin trong khoảng $50k. Jeff Dorman cho rằng Strategy vẫn đang trong tình thế khó khăn và giải pháp tốt nhất là huy động khoảng $4 tỷ để xoa dịu thị trường bằng cách hoãn vấn đề cổ tức lại vài năm.
Sáng sớm thứ Sáu, ông Saylor đã cố gắng xoa dịu thị trường bằng một bài đăng mà nhiều người cảm thấy có tinh thần tương tự như bình luận “Steady Lads” nổi tiếng của Do Kwon.
Tin tức tiêu cực lớn khác trong tuần này xoay quanh Cardano – dự án L1 thế hệ đầu tiên đang gặp khó khăn. Vài tuần trước, cộng đồng Cardano đã bác bỏ đề xuất chi $2 triệu cho sự kiện Cardano Summit 2026. Sau đó, Charles Hoskinson, người đứng đầu thực tế của Cardano, cảnh báo sẽ có một làn sóng thất bại trong hệ sinh thái. Ông sau đó đăng: “Tôi sẽ nghỉ ngơi một thời gian. TTYL.”
Tuần này, ông Hoskinson thông báo sẽ chuyển cộng đồng từ X sang Discord để thoát khỏi “những drama, lời dối trá, cơn giận dữ vô tận và những người đầy oán hận.” Một nhà phát triển đã chia sẻ về 5 năm dốc hết tâm huyết cho Cardano. Một người khác đưa ra lời tiễn biệt cay đắng: công nghệ này “vô dụng và chẳng đi đến đâu”, và điều quý giá nhất mà hệ sinh thái từng có chính là con người – những người mà ông kêu gọi hãy tìm đến nhau và tiếp tục con đường riêng.
Những người bi quan về châu Âu đã nhận được thêm bằng chứng xác thực trong tuần này. Theo báo cáo, Binance có nguy cơ mất quyền phục vụ khách hàng EU do đơn xin giấy phép MiCA tại Hy Lạp của họ có khả năng bị từ chối. USDT cũng đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ MiCA. Đồng tiền này đang bị loại khỏi các sàn giao dịch được quản lý của EU theo quy định MiCA vì Tether chưa có được giấy phép cần thiết. Tôi cho rằng EU đã giúp Mỹ trông có vẻ tốt hơn trong tuần này.
-David Sencil
