Liệu đợt IPO của SpaceX có thành công? Devere cho rằng thử thách thực sự mới chỉ bắt đầu

Sự ra mắt của SpaceX vào tháng 6 có thể kiểm tra nhu cầu của công chúng đối với đợt IPO lịch sử

Sự ra mắt thị trường chứng khoán được chờ đợi từ lâu của SpaceX đang trở thành một trong những đợt IPO được theo dõi sát sao nhất trong lịch sử tài chính hiện đại. Devere Group, một công ty tư vấn tài chính toàn cầu, cảnh báo rằng sự ra mắt dự kiến vào ngày 12 tháng 6 của công ty có thể kiểm tra xem các nhà đầu tư công chúng có ủng hộ tham vọng trị giá gần 1,8 nghìn tỷ USD trên thị trường tư nhân hay không.

Hồ sơ đăng ký của công ty với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho thấy quy mô và cấu trúc đằng sau đợt chào bán này. SpaceX đang chào bán 555.555.555 cổ phiếu loại A, trong khi hiện tại chưa có thị trường công khai nào cho loại cổ phiếu này. Với giả định giá IPO là $135 mỗi cổ phiếu, Elon Musk sẽ nắm giữ khoảng 82,4% quyền biểu quyết của công ty sau đợt chào bán, giúp quyền kiểm soát vẫn tập trung ngay cả khi các nhà đầu tư công tham gia.
“Các đợt niêm yết này đang được xem như một sự kiện đánh dấu sự khởi đầu của kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư xem OpenAI, Anthropic và SpaceX là những công ty định hình tương lai, và không có nghi ngờ gì về việc nhu cầu đối với cổ phiếu của họ sẽ rất cao. Tôi nghĩ họ sẽ huy động được vốn,” CEO của Devere, Nigel Green, phát biểu vào ngày 9 tháng 6. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo:

“Nhưng huy động vốn thường là phần dễ nhất. Thử thách thực sự bắt đầu từ ngày đầu tiên trở thành công ty đại chúng.”

Những gì SpaceX phải chứng minh sau cơn sốt IPO

IPO của SpaceX có thể thu hút nhu cầu mạnh mẽ, nhưng Green coi kết quả đó chỉ là thước đo đầu tiên về niềm tin thị trường. Một đợt niêm yết thành công có thể xác nhận định giá tư nhân, khuyến khích thêm các đợt IPO nổi bật và củng cố câu chuyện đầu tư do AI dẫn dắt đằng sau những đợt tăng giá gần đây trên thị trường chứng khoán.

OpenAI và Anthropic khiến đợt IPO của SpaceX trở thành một phần của bài kiểm tra lớn hơn trên thị trường công khai. Cả ba công ty đều mang theo kỳ vọng khổng lồ, hoạt động trên các khung thời gian dài và đòi hỏi đầu tư lớn. Sau khi niêm yết, các nhà đầu tư công sẽ đánh giá liệu tham vọng có thể trở thành hiệu quả tài chính lặp lại hay không.

Áp lực đến từ quy mô chi tiêu cần thiết để cạnh tranh. SpaceX, OpenAI và Anthropic cần đầu tư lớn vào hạ tầng, sức mạnh tính toán, nhân tài, năng lượng và phát triển sản phẩm. Tăng trưởng doanh thu có thể hỗ trợ sự hào hứng ban đầu, nhưng thị trường cũng đòi hỏi biên lợi nhuận, khả năng thực thi và một lộ trình đáng tin cậy để tạo ra lợi nhuận.

“Một khi niêm yết, mỗi quý sẽ trở thành một kỳ thi. Các nhà đầu tư muốn bằng chứng. Họ muốn tăng trưởng, tỷ suất lợi nhuận, khả năng thực thi và tiến bộ. Những kỳ vọng có vẻ dễ quản lý trên thị trường tư nhân có thể trở nên không thể chịu đựng được dưới ánh đèn sân khấu của sở hữu công khai,” Green giải thích, đồng thời cảnh báo:

“Một số đợt IPO nổi tiếng nhất trong thời đại hiện đại đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh sau khi niêm yết. Sự hưng phấn ban đầu có thể phai nhạt một cách đáng kinh ngạc. Nếu họ khiến nhà đầu tư thất vọng, tâm lý thị trường có thể nguội lạnh nhanh chóng và định giá trong toàn ngành có thể chịu áp lực.”

Cạnh tranh sẽ quyết định mức độ hào hứng của đợt IPO còn lại sau khi niêm yết. SpaceX, OpenAI, Anthropic, các công ty công nghệ lớn và các đối thủ mới nổi đều đang cạnh tranh để giành khách hàng, kỹ sư, hạ tầng và vốn. Những người chiến thắng lâu dài trên thị trường có lẽ sẽ là những công ty duy trì được khả năng thực thi ổn định sau đợt tăng giá ban đầu.