Devere: IPO 2 nghìn tỷ USD của Anthropic “điên rồ”, cảnh báo rủi ro tiết kiệm

Green thách thức mức định giá đề xuất của Anthropic

Hàng triệu người tiết kiệm có thể gián tiếp sở hữu cổ phiếu Anthropic thông qua các quỹ chỉ số và quỹ hưu trí, Nigel Green, Giám đốc điều hành của công ty tư vấn tài chính Devere Group, cảnh báo trong một tuyên bố ngày 26 tháng 10 gửi cho Bitcoin.com News. Mối lo ngại của ông tập trung vào việc ai sẽ gánh chịu chi phí nếu chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo vượt quá doanh thu.

Anthropic, công ty phát triển trợ lý AI Claude, có kế hoạch niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán ANT, theo thông báo đăng ký IPO của công ty. Thị trường dự đoán Anthropic có thể huy động được tới 100 tỷ USD với mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD, theo thông cáo của Devere, dù Anthropic cho biết số lượng cổ phiếu và khoảng giá chào bán vẫn chưa được xác định.

Một hồ sơ nộp kín vào ngày 1 tháng 6 đã cho phép các cơ quan quản lý xem xét các tài liệu chào bán trước khi công bố công khai. "Anthropic đang kêu gọi các nhà đầu tư bình thường giúp tài trợ cho một trong những cam kết chi tiêu lớn nhất mà bất kỳ công ty nào từng thực hiện, với mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD, trong khi lại cảnh báo trong cùng tài liệu rằng tốc độ tăng trưởng của công ty có thể chậm lại và họ có thể cần thêm tiền sớm hơn dự kiến," Green nói. Ông bổ sung:

"Thành thật mà nói, điều này thật điên rồ."

"Không ai phủ nhận rằng đây là một mô hình kinh doanh phi thường. Vấn đề là ai sẽ gánh chịu rủi ro nếu chi tiêu vượt quá doanh thu. Sau đợt niêm yết này, câu trả lời là công chúng," CEO của Devere cảnh báo.

Cam kết chi tiêu cho công nghệ tính toán của Anthropic đạt 518 tỷ USD

Doanh thu nửa đầu năm đạt $16,3 tỷ, trong khi lỗ ròng lên tới $80,7 tỷ. Khoảng $72 tỷ trong số khoản lỗ này phản ánh các khoản chi phí kế toán không dùng tiền mặt liên quan đến trái phiếu chuyển đổi. Báo cáo cũng nêu rõ doanh thu quý 3 là $16,8 tỷ và lợi nhuận đã điều chỉnh.

Các thỏa thuận về hạ tầng tính toán bao gồm ít nhất $518 tỷ cam kết đầu tư vào hạ tầng trong vòng một thập kỷ. Trong đó bao gồm tối đa $120,5 tỷ cho năng lực tính toán do Nvidia cung cấp từ SpaceXAI đến năm 2029, cùng với tối đa $114,5 tỷ với Google đến năm 2033. Ông Green nhấn mạnh:

"Đây là những con số có quy mô ngang ngửa với ngân sách quốc gia. Tăng trưởng doanh thu thật đáng kinh ngạc, nhưng nó phải duy trì mức độ đáng kinh ngạc này trong nhiều năm để đáp ứng các cam kết quy mô lớn như vậy, và chính Anthropic cũng cảnh báo rằng tốc độ tăng trưởng của họ có thể không bền vững và có thể sụt giảm."

Quyền kiểm soát của các nhà sáng lập và rủi ro tiềm ẩn liên quan đến quỹ hưu trí

Theo thông cáo, các nhà sáng lập của Anthropic sẽ giữ quyền biểu quyết đa số, và công ty dự kiến sẽ không trả cổ tức trong tương lai gần. Ông Green đặt câu hỏi về các điều khoản dành cho nhà đầu tư công chúng: "Các cổ đông công chúng sẽ đầu tư tiền mà không nhận được quyền kiểm soát, thu nhập hay sự chắc chắn. Mức định giá như vậy để lại rất ít dư địa cho sự thất vọng."

Bên cạnh đó, 5% cổ phần đã được chuyển vào Quỹ Lợi ích Công cộng Anthropic, được thành lập để hỗ trợ các sáng kiến vì lợi ích công cộng. Hội đồng quản trị có thể phân bổ thêm tối đa 2% mỗi khi giá cổ phiếu tăng 50% so với mốc trước đó, điều này có thể làm loãng quyền sở hữu hiện tại.

Các công cụ phái sinh tiền điện tử đã ngụ ý mức định giá của Anthropic gần 1,87 nghìn tỷ USD. Các hợp đồng đầu cơ này tham chiếu đến giá trị công ty mà không chuyển nhượng cổ phần, và cách tính toán của chúng phần nào phụ thuộc vào số lượng cổ phần giả định.

Việc tiếp xúc thông qua các hợp đồng này khác với việc nắm giữ bitcoin và các loại tiền điện tử khác hoặc sở hữu cổ phiếu niêm yết. Lời cảnh báo của Green cũng áp dụng cho những người tiết kiệm, những người mà quỹ của họ cuối cùng có thể mua cổ phiếu thực tế:

"Một đợt niêm yết quy mô lớn như vậy cũng có khả năng nhanh chóng được đưa vào các quỹ chỉ số và quỹ hưu trí, do đó hàng triệu người tiết kiệm có thể sẽ sở hữu một phần cổ phiếu dù họ có chọn hay không."