Giá vàng giảm 0,7% khi chỉ số DXY duy trì gần mốc 99,32 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiến gần mức 4,6%

Vàng đối mặt với những khó khăn trong tuần này

Giá vàng giao ngay mở cửa trong giai đoạn 17-24/5 ở mức gần 4.540 USD và dành phần lớn thời gian trong tuần dao động trong khoảng 4.480 USD đến 4.566 USD. Biến động hàng ngày diễn ra mạnh mẽ theo cả hai hướng, với một số phiên ghi nhận mức tăng $25 trước khi giảm tới $84. Kim loại này tìm thấy mức sàn gần $4.480 sau nhiều lần thử nghiệm trước khi phục hồi vào cuối tuần.

Chỉ số Đô la Mỹ (USD Index) duy trì trong khoảng 99,0 đến 99,4 suốt giai đoạn này, đóng cửa gần mức 99,32 vào ngày 22/5. Một đồng đô la mạnh làm tăng chi phí mua vàng định giá bằng đô la đối với các nhà đầu tư sử dụng các loại tiền tệ khác, và điều này thể hiện qua nhu cầu giảm sút trên cả thị trường vàng giao ngay và hợp đồng tương lai.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên mức 4,5% đến 4,6%, gần mức cao nhất trong một năm. Khi trái phiếu mang lại mức lợi nhuận như vậy, việc vàng không có lợi suất trở thành một bất lợi. Dòng vốn rút khỏi ETF phản ánh sự thay đổi này, khi các nhà đầu tư chuyển sang các lựa chọn thay thế có lãi suất.

Kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) càng làm tình hình thêm nặng nề. Biên bản cuộc họp FOMC công bố vào khoảng ngày 21/5 mô tả lạm phát vẫn dai dẳng, cho thấy việc cắt giảm lãi suất vẫn khó xảy ra trong ngắn hạn. Thị trường đã điều chỉnh giảm khả năng nới lỏng chính sách, trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng hộ trước lãi suất thực thấp.

Giá năng lượng, phần nào bị đẩy lên do căng thẳng quanh eo biển Hormuz, đã duy trì lo ngại về lạm phát. Dữ liệu CPI của Mỹ trong giai đoạn này củng cố những lo ngại đó và tạo cơ sở cho Fed duy trì lập trường thận trọng. Sự kết hợp giữa dữ liệu lạm phát, biên bản mang tính diều hâu và áp lực từ lợi suất đã tạo thành áp lực chính lên giá vàng trong tuần này.

Rủi ro địa chính trị, vốn đã hỗ trợ giá vàng trong phần lớn đợt tăng giá rộng hơn của năm 2026, đã ít hỗ trợ hơn trong tuần này. Các báo cáo về việc đàm phán Mỹ-Iran bước vào giai đoạn cuối cùng theo mô tả của các quan chức đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn ở mức độ nhất định. Tâm lý rủi ro cải thiện, kéo một số nhà đầu tư rời khỏi vàng và chuyển sang cổ phiếu.

Chứng khoán Mỹ tăng điểm trong cùng kỳ. Chỉ số S&P 500 đóng cửa tuần ở mức 7.473, ghi nhận tuần tăng thứ tám liên tiếp. Chỉ số Dow Jones Industrial Average đóng cửa ở mức 50.579, tăng khoảng 2,1% và thiết lập mức đóng cửa kỷ lục mới. Chỉ số Nasdaq Composite kết thúc ở mức 26.343, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh từ các công ty công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) như Dell và Workday.

Bitcoin giảm khoảng 1,5% đến 3% trong tuần, dao động từ gần $78.000 xuống khoảng $76.500 đến $77.000. Ethereum giảm từ 3% đến 5%, đóng cửa ở mức gần $2.060 đến $2.120. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm xuống khoảng $2,55 nghìn tỷ đến $2,65 nghìn tỷ, chịu áp lực từ các yếu tố liên quan đến đồng USD và lợi suất đang ảnh hưởng tiêu cực đến vàng.

Mức giảm hàng tuần của vàng nằm trong xu hướng điều chỉnh rộng hơn bắt đầu từ mức đỉnh lịch sử vào tháng 1/2026, gần $5.589/ounce. Kim loại này đã giảm khoảng 16% so với đỉnh đó nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức giao dịch năm 2025.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng vàng trong giai đoạn này, một yếu tố hỗ trợ cơ bản đã giúp giá vàng duy trì trong quá trình điều chỉnh. Hoạt động mua này đã bù đắp một phần áp lực bán ngắn hạn từ dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF và thị trường hợp đồng tương lai.

Những nhà phân tích ủng hộ vàng vẫn duy trì các mục tiêu giá dài hạn trên $5.000/ounce, viện dẫn các yếu tố như đa dạng hóa danh mục đầu tư của các ngân hàng trung ương, lo ngại về tài chính dài hạn và tiềm năng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed trong tương lai làm lý do để duy trì quan điểm tích cực. Tuy nhiên, bức tranh ngắn hạn phụ thuộc vào việc liệu lợi suất có ổn định hay không và liệu căng thẳng địa chính trị có được kiểm soát hay không.

Vàng bước vào tuần cuối cùng của tháng 5 với mức kháng cự kỹ thuật nằm gần $4.550 đến $4.600 và mức hỗ trợ quanh $4.480 đến $4.500, với động thái định hướng tiếp theo có thể phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát sắp công bố và bất kỳ sự thay đổi nào trong hướng dẫn của Fed.