Giá vàng chạm mốc 4.620 USD khi việc Bộ Tài chính Mỹ mua lại trái phiếu làm bùng phát trở lại xu hướng đầu cơ vào sự mất giá của đồng đô la

Vàng bứt phá mốc $4.600

Các nhà phân tích của Bloomberg lưu ý rằng giá vàng đã tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, vượt mốc 4.620 USD/ounce, do sự can thiệp của Bộ Tài chính vào thị trường trái phiếu làm dấy lên lo ngại về sự suy yếu của đồng đô la. Giá vàng giao ngay dao động trong khoảng 4.580 USD đến 4.600 USD trong suốt tuần, trong khi giá vàng kỳ hạn tiến gần mốc 4.650 USD.

Chuyên gia chiến lược hàng hóa của Saxo Bank, Ole Hansen, cho biết vàng đang “tiếp tục đà tăng mạnh, tăng 1,8% trong ngày và 5,1% trong tuần”, ông gọi việc giá vàng vượt qua đường trung bình động 200 ngày là yếu tố kỹ thuật kích hoạt làn sóng mua vào mới, đồng thời chỉ ra mức $4.770 là ngưỡng kháng cự tiếp theo.

Một số nhà giao dịch coi việc bứt phá trên mức đó là bằng chứng cho thấy đợt tăng giá vẫn còn dư địa để tiếp tục, với dự đoán giá có thể đạt 5.000 USD/ounce nếu đồng USD tiếp tục suy yếu. Mức tăng này lớn hơn so với dự đoán của hầu hết các nhà phân tích, và báo cáo triển vọng giữa năm của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), được công bố vào tháng 6, đã coi việc giá vàng tăng lên mức 4.500 USD là kịch bản tích cực nhất, đòi hỏi phải có “một tín hiệu mạnh mẽ và rõ ràng” từ các nhà hoạch định chính sách.

Quyết định mua lại của Bộ Tài chính dường như chính là tín hiệu đó, khi giá vàng hiện đang giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với mức mà Hội đồng đã chỉ ra là kịch bản tăng giá cho năm 2026.

Đặt cược vào việc mua lại của Bộ Tài chính đứng sau động thái này

Yếu tố kích hoạt có thể bắt nguồn từ ngày 19 tháng 8, khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ tuyên bố sẽ tăng gấp đôi các hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn, diễn ra từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11. Thông báo này được đưa ra vài ngày sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên mức cao nhất trong 19 năm là 5,337%, một đợt bán tháo đã làm rung chuyển thị trường trái phiếu và buộc các quan chức phải hành động.

Kế hoạch mua lại đã kéo lợi suất giảm xuống còn 5,198%, nhưng lại tác động tiêu cực đến đồng USD, khiến chỉ số USD giảm xuống 98,723 – mức thấp nhất kể từ ngày 14/5. Các nhà phân tích, bao gồm Chris Turner – Giám đốc Thị trường Toàn cầu của ING và Ariane Curtis – nhà kinh tế học tại Capital Economics, đã chỉ ra việc mở rộng chương trình mua lại trái phiếu là yếu tố kích hoạt, đồng thời lưu ý rằng động thái này thực chất chuyển hướng vay nợ của chính phủ sang các trái phiếu ngắn hạn (một sự đánh đổi mà thị trường đánh giá là tiêu cực đối với đồng USD, ngay cả khi nó giúp ổn định nợ dài hạn).

Việc mua lại trái phiếu cho phép Bộ Tài chính thanh lý các trái phiếu cũ, ít thanh khoản hơn bằng cách mua lại chúng bằng tiền thu được từ việc phát hành nợ mới — một công cụ mà Bộ đã nhiều lần sử dụng trong năm nay để ngăn chi phí vay dài hạn tăng vọt sau khi đợt tăng đột biến của lợi suất làm xáo trộn các phiên đấu giá.

Robert Kiyosaki, tác giả cuốn "Cha giàu, cha nghèo", đã đi xa hơn khi gọi việc mở rộng mua lại trái phiếu là một hình thức nới lỏng định lượng và kêu gọi người theo dõi đầu tư vào bitcoin, vàng, bạc và một số bất động sản chọn lọc. Sự so sánh này không hoàn toàn chính xác vì Bộ Tài chính tài trợ cho việc mua lại từ nguồn thu từ việc phát hành trái phiếu chứ không phải bằng cách bơm tiền mới từ ngân hàng trung ương, khác với nới lỏng định lượng thực sự. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với đồng đô la trong tuần này dường như không có nhiều khác biệt dù theo cách nào.

Bitcoin cũng hưởng lợi từ xu hướng giảm giá tiền tệ

Như Bitcoin.com News đã đưa tin khi đợt mở rộng mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính lần đầu tác động đến thị trường, giá bitcoin đã tăng khoảng 20% trong những ngày sau thông báo, kéo dài đà phục hồi vốn đã gắn chặt với kịch bản suy yếu của đồng đô la – yếu tố chính thúc đẩy giá vàng. Nhà kinh tế Mohamed El-Erian đã chỉ ra rằng việc Bitcoin tăng lên mức 79.000 USD cùng với việc vàng vượt mốc 4.600 USD là những diễn biến nổi bật của cùng một xu hướng đầu tư, nhưng không phải ai cũng tin rằng Bitcoin thuộc về nhóm đó.

Robin Brooks, cựu chiến lược gia trưởng về ngoại hối của Goldman Sachs, người đầu tiên phổ biến luận điểm về giao dịch dựa trên sự mất giá tiền tệ, đã cho biết ông sẽ “tránh xa bitcoin”, với lý do thị trường không nhìn nhận bitcoin giống như vàng và bạc.