Ray Dalio vừa đưa ra dự báo rằng cuộc khủng hoảng nợ của Mỹ sẽ bùng phát trong vòng ba năm tới

Đồng hồ vẫn đứng yên, nhưng thị trường trái phiếu thì đã thay đổi

Nhà đầu tư vĩ mô tỷ phú này tin rằng các khoản thanh toán nợ của Mỹ đang siết chặt chi tiêu, và một cuộc khủng hoảng nợ có thể xảy ra trong vòng ba năm. Vào cuối tháng 8, Dalio đã nhắc lại điều này, lưu ý:

Một cuộc khủng hoảng có thể xảy ra trong khoảng ba năm, cộng hoặc trừ hai năm nếu xu hướng thâm hụt vẫn tiếp diễn.

Tuy nhiên, điều dường như đã thay đổi trong sáu tuần qua là chi phí vay vốn, với cảnh báo mới nhất được đưa ra khi lãi suất dài hạn đang ở mức mà thị trường chưa từng chứng kiến trong nhiều thập kỷ.

Dalio đã trình bày cơ sở tính toán đằng sau khẳng định của mình bằng những con số cụ thể:

• Doanh thu: khoảng 5,5 nghìn tỷ USD mỗi năm.
• Chi tiêu: khoảng 7,5 nghìn tỷ USD, dẫn đến thâm hụt gần 2 nghìn tỷ USD.
• Lãi suất: khoảng 1 nghìn tỷ USD mỗi năm trên tổng số nợ liên bang khoảng 32 nghìn tỷ USD do các tổ chức ngoài chính phủ nắm giữ.
• Chi phí trả nợ: khoảng 11 nghìn tỷ USD tổng cộng, khi tính cả các khoản nợ đến hạn phải tái cấp vốn.

Con số cuối cùng này là vấn đề nan giải, vì mỗi đô la nợ cũ đến hạn đều phải được tái cấp vốn theo lãi suất hiện tại. Giải pháp mà Dalio đề xuất là “giải pháp ba phần 3%” nhằm cắt giảm thâm hụt từ khoảng 6% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) xuống còn 3% thông qua cắt giảm chi tiêu, tăng thu thuế và giảm lãi suất.

Định giá các con số

Các nhà giao dịch trái phiếu đã không chờ đến năm 2029, đặc biệt là khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 5,31% vào ngày 5/10, trong khi chỉ số kỳ hạn 30 năm ở mức 5,66%. Cuối tháng trước, Bitcoin.com News đưa tin rằng lợi suất trái phiếu đã đạt mức cao nhất trong 24 năm, với Peter Schiff, Bill Ackman và Arthur Hayes có quan điểm trái chiều về nguyên nhân.

Áp lực không chỉ đến từ trong nước, khi Nhật Bản, nước nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất, đã giảm lượng nắm giữ từ 1,24 nghìn tỷ USD vào tháng 2 xuống còn 1,10 nghìn tỷ USD vào tháng 7, và thị trường trái phiếu của nước này cũng đang được định giá lại. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đạt 3,12% vào ngày 1/10, mức cao nhất kể từ tháng 8/1996, do các kế hoạch nới lỏng tài khóa của Thủ tướng Sanae Takaichi gây áp lực lên trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Lãi suất trong nước cao hơn khiến các nhà đầu tư Nhật Bản ít có lý do để mua nợ của Mỹ, mà đây chính là nhóm người mua mà các tính toán của Dalio dựa vào.

Vị trí của Bitcoin trong bản đồ của Dalio

Vàng vẫn là công cụ phòng hộ ưa thích của Dalio, và vào tháng 8, ông đã đề xuất phân bổ 10% đến 15% danh mục đầu tư vào vàng, trong khi chỉ dành “một phần nhỏ” cho bitcoin.

Cuối cùng, thời điểm đưa ra cảnh báo mới nhất này mang một ý nghĩa đặc biệt đối với những người nắm giữ tiền điện tử, vì ngày 6 tháng 10 chính xác là tròn một năm kể từ khi Bitcoin thiết lập mức cao nhất mọi thời đại là 126.080 USD. Giá BTC hiện đang ở mức gần 85.630 USD, thấp hơn khoảng 32% so với mức đỉnh đó. Cả hai công cụ phòng ngừa lạm phát của Dalio đều không mang lại nhiều hiệu quả trong năm 2026:

• Bitcoin đã giảm khoảng 3,5% tính từ đầu năm đến nay.
• Hợp đồng tương lai vàng cũng giảm khoảng 4,2% trong cùng khoảng thời gian này.