Lợi suất trái phiếu đạt mức cao nhất trong 24 năm: Schiff, Ackman và Hayes không thống nhất được nguyên nhân

Các con số trên màn hình

Đường cong lợi suất hàng ngày của Kho bạc Mỹ cho thấy trái phiếu kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 5,18% và trái phiếu kỳ hạn 30 năm ở mức 5,47% vào ngày 24/9. Cả hai đều đạt mức cao nhất kể từ năm 2026. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm chưa từng đóng cửa ở mức cao như vậy kể từ tháng 7/2007, còn trái phiếu kỳ hạn 30 năm chưa từng đạt mức cao như vậy kể từ tháng 2/2002.

Sự thay đổi này diễn ra rất nhanh vì chỉ một tuần trước đó, vào ngày 17/9, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm còn ở mức 4,94%, tức là đã tăng 24 điểm cơ bản trong 5 phiên giao dịch. Yếu tố kích hoạt diễn ra vào ngày 16/9, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nâng phạm vi mục tiêu lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,75%–4%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023, và 6 trong số 18 nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay.

Schiff: Hãy tận hưởng khi còn có thể

Peter Schiff, người ủng hộ vàng và là người hoài nghi Bitcoin từ lâu, đã đăng tải vào tối thứ Năm rằng với lãi suất kỳ hạn 10 và 30 năm đang ở mức cao nhất mọi thời đại, đây một lần nữa là thời điểm hoàn hảo để tích lũy vàng, đồng thời bổ sung:

"Hãy tận hưởng mức lãi suất thấp này khi còn có thể vì nó sẽ không kéo dài lâu. Chi tiêu chính phủ tăng vọt, nợ công, lạm phát và xu hướng từ bỏ đồng đô la sẽ đẩy lãi suất lên cao hơn nhiều. Bạn đã có vàng chưa?"

Ackman và Armstrong: Fed có đang đổ thêm dầu vào lửa?

Bill Ackman, người sáng lập Pershing Square, đã chỉ trích trực tiếp Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và trong một bài đăng, ông lập luận rằng nhu cầu về sức mạnh tính toán và năng lượng trong cuộc đua hướng tới "trí tuệ siêu việt" có thể không bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao hơn. Nếu đúng như vậy, chi phí lãi suất sẽ được phản ánh vào mọi thứ, và việc tăng lãi suất có thể kích thích lạm phát thay vì làm dịu nó. Ông còn lưu ý thêm:

Tôi nghĩ Fed có thể vừa mắc một sai lầm. Tôi đúng hay sai?

Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, đã trả lời Ackman, cho rằng việc tăng lãi suất là con đường dẫn đến “thâm hụt ngân sách chính phủ cao hơn và in tiền nhiều hơn (lạm phát)”. Lời khuyên của Armstrong:

Điều quan trọng nhất cần hạn chế là việc in tiền vượt quá tốc độ tăng trưởng kinh tế. Và điều quan trọng nhất cần tối đa hóa là tăng trưởng kinh tế.

Hayes: Theo dõi chỉ số 130

Trái ngược với ba người trên, đồng sáng lập Bitmex Arthur Hayes dường như đang theo dõi một chỉ số hoàn toàn khác, cụ thể là chỉ số MOVE, vốn theo dõi mức độ biến động dự kiến trên thị trường trái phiếu kho bạc (phiên bản “chỉ số sợ hãi” của thị trường trái phiếu, tương tự như trên thị trường chứng khoán). Ông viết:

Chỉ số MOVE đang tăng vọt theo hướng đúng đắn để buộc phải có một phản ứng chính sách nào đó. Khi chỉ số vượt 130, chúng ta sẽ được bật đèn xanh cho một gói cứu trợ nào đó.

Chỉ số này đóng cửa ở mức 104,6 vào ngày 24/9, tăng so với mức 76,2 của tuần trước và là mức cao nhất kể từ ngày 30/3. Lần cuối cùng chỉ số này vượt mốc 130 là vào đợt sốc thuế quan tháng 4/2025, khi nó đạt đỉnh gần 139,9. Quan điểm của Hayes là lạc quan nhất trong số bốn quan điểm, tức là áp lực sẽ tiếp tục gia tăng cho đến khi Bộ Tài chính hoặc Fed can thiệp, và thanh khoản sẽ theo sau.

Cho đến nay, giá bitcoin vẫn phớt lờ thị trường trái phiếu, hiện đang giao dịch trên mức 84.000 USD. Tập mới nhất của Anthony Pompliano cùng với chiến lược gia vĩ mô Darius Dale đã tìm cách khám phá mối liên hệ này, trực tiếp hỏi ông Dale liệu Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent có đang “bluff” thị trường trái phiếu hay không, và tại sao cổ phiếu và bitcoin vẫn duy trì gần mức cao nhất.