Grayscale nộp đơn đăng ký quỹ ETF thu nhập Zcash với kế hoạch chi trả hai tuần một lần

Quỹ mới sẽ sử dụng quyền chọn trên quỹ ETF Zcash của Grayscale

Các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập liên quan đến Zcash có thể có được một quỹ giao dịch trên sàn mới nếu đề xuất của Grayscale được thông qua. Trong bản cáo bạch nộp ngày 25 tháng 9, công ty quản lý tài sản đã trình bày tóm tắt về quỹ ETF ZCSH High Income, quỹ này sẽ giao dịch các quyền chọn liên quan đến các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) của Zcash và đặt mục tiêu chia cổ tức hai tuần một lần.

Quỹ được đề xuất này tách biệt với quỹ ETF Zcash hiện có của Grayscale, vốn giao dịch dưới mã ZCSH và nắm giữ ZEC. Bản cáo bạch của quỹ thu nhập này liệt kê mã giao dịch và sàn giao dịch là "chưa được xác định". Các nhà đầu tư sẽ sở hữu cổ phần trong quỹ sử dụng hợp đồng quyền chọn thay vì cổ phần trong sản phẩm ZCSH hiện có hoặc chính ZEC.

Đề xuất này được đưa ra sau khi ZCSH ra mắt trên NYSE Arca vào ngày 25 tháng 8. Theo hồ sơ mới, quyền chọn trên cổ phiếu của quỹ này đã bắt đầu được giao dịch từ ngày 8 tháng 9. Grayscale có kế hoạch sử dụng các hợp đồng đó để xây dựng mức độ tiếp xúc của quỹ thu nhập, khiến đề xuất này có mục đích khác với quỹ ETF nắm giữ Zcash.

Cách thức hoạt động của Chiến lược Thu nhập

Để theo đuổi cả việc tiếp xúc với Zcash và thu nhập, quỹ mới sẽ mua quyền chọn mua (call) và bán quyền chọn bán (put) liên kết với một quỹ ETF Zcash. Sự kết hợp này được thiết kế để mô phỏng biến động giá của quỹ ETF mà không cần nắm giữ cổ phiếu của nó. Quỹ cũng sẽ bán quyền chọn mua để thu phí quyền chọn, một phương pháp được gọi là chiến lược quyền chọn mua được bảo đảm tổng hợp (synthetic covered call strategy).

Các khoản phí quyền chọn này đi kèm với sự đánh đổi. Việc bán quyền chọn mua có thể hạn chế lợi nhuận vượt quá giá thực hiện, ngay cả khi người bán vẫn phải chịu rủi ro thua lỗ nếu tài sản tham chiếu giảm giá. Hồ sơ đăng ký cho biết Grayscale sẽ lựa chọn giá thực hiện dựa trên điều kiện thị trường. Do đó, nhà đầu tư có thể nhận được các khoản phân phối trong khi chỉ tận dụng một phần nhỏ từ sự tăng giá đột biến của cổ phiếu ZCSH.

Kế hoạch chi trả không quy định mức lợi suất cố định. Grayscale cho biết số tiền và tính chất của các khoản phân phối sẽ thay đổi, và quỹ có thể trả lại vốn gốc của nhà đầu tư như một phần của khoản thanh toán. Việc sử dụng quyền chọn theo kế hoạch của quỹ cũng khác với việc mua một quỹ ETF để tiếp xúc với tài sản mà nó nắm giữ: kết quả của quỹ thu nhập có thể khác biệt so với biến động của ZEC.

Đề xuất mở rộng các sản phẩm Zcash của Grayscale

Hồ sơ này bổ sung Zcash vào danh mục ngày càng mở rộng các sản phẩm sử dụng quyền chọn liên quan đến tiền điện tử để tìm kiếm thu nhập. Quỹ ETF bitcoin covered-call của Blackrock, bắt đầu giao dịch trên Nasdaq vào tháng 6, cũng tập trung vào việc thu phí quyền chọn. Đề xuất zcash của Grayscale cụ thể yêu cầu thanh toán hai tuần một lần và dựa vào các quyền chọn liên kết với các sản phẩm zcash giao dịch trên sàn.

Quỹ ZCSH hiện tại đã tăng trưởng nhanh chóng kể từ khi niêm yết vào tháng 8. Grayscale báo cáo rằng quỹ ETF Zcash của họ đã đạt mức tài sản 1 tỷ USD trong tháng này, mặc dù sự tăng trưởng tài sản phản ánh cả sự biến động giá của ZEC lẫn dòng vốn đầu tư. Quỹ thu nhập được đề xuất sẽ tạo ra một cách tiếp cận khác để tham gia vào thị trường này, với cấu trúc lợi nhuận khác biệt.

Bản cáo bạch vẫn ở giai đoạn sơ bộ và quỹ thu nhập này không thể được bán cho đến khi bản đăng ký có hiệu lực. Phí quản lý, mã chứng khoán và sàn giao dịch của quỹ vẫn được để trống trong hồ sơ. Grayscale đã đề nghị ngày có hiệu lực là 75 ngày sau khi nộp hồ sơ, tùy thuộc vào quy trình đăng ký.