Đạo luật CLARITY rơi vào tình trạng “chết lâm sàng” trong bối cảnh SEC chuẩn bị ban hành các quy định về tiền điện tử

Điều gì sẽ xảy ra khi Thượng viện bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 9?

Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Jim Risch (R-ID) đã ra tuyên bố vào ngày 8 tháng 8 rằng Thượng viện sẽ bắt đầu quá trình thông qua Đạo luật CLARITY vào ngày 15 tháng 9, đặt ra thử thách cụ thể tiếp theo sau khi các nhà lập pháp bỏ lỡ cơ hội vào tháng 8.

Lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune (R-SD) đã đệ trình đề nghị kết thúc tranh luận về đề xuất tiến hành xem xét Đạo luật CLARITY vài giờ trước đó, ấn định thời gian bỏ phiếu vào lúc 2:15 chiều theo giờ EDT. Câu hỏi đặt ra trước các thượng nghị sĩ là liệu có nên xem xét dự luật hay không, chứ không phải liệu có nên thông qua nó hay không.

Tuyên bố ngày 8 tháng 8 của Thượng nghị sĩ Risch đã đặt nỗ lực trong tháng 9 vào bối cảnh bảo vệ người tiêu dùng và năng lực cạnh tranh kinh tế của Hoa Kỳ, đồng thời lập luận rằng việc trì hoãn kéo dài có thể khiến người dân Mỹ phải đối mặt với nguy cơ gian lận, đồng thời đẩy các hoạt động đầu tư và tài chính ra nước ngoài. Vị nghị sĩ này tuyên bố:

“Vào ngày 15 tháng 9, Thượng viện Hoa Kỳ sẽ bắt đầu quá trình thông qua Đạo luật CLARITY. Tầm quan trọng của vấn đề này không thể cao hơn được nữa.”

“Việc không thông qua đạo luật quan trọng này sẽ khiến người dân Idaho dễ bị lừa đảo và gian lận, đồng thời nhường việc làm, đầu tư, khả năng cạnh tranh kinh tế và vị thế lãnh đạo tài chính cho các đối thủ nước ngoài,” ông Risch bổ sung. “Chúng ta phải thúc đẩy dự luật quan trọng này và biến nó thành luật.”

Việc vượt qua rào cản thủ tục cần 60 phiếu ủng hộ, đòi hỏi ít nhất bảy nghị sĩ Đảng Dân chủ phải tham gia cùng đa số 53 ghế của Đảng Cộng hòa. Các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra về các yêu cầu đạo đức, các điều khoản về tài chính bất hợp pháp và việc điều chỉnh ngôn ngữ của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện. Lịch trình mới vào ngày 15 tháng 9 giúp dự luật này vẫn còn hiệu lực, đồng thời kéo dài sự không chắc chắn về thời điểm Quốc hội có thể thiết lập một khung pháp lý liên bang vĩnh viễn cho thị trường tài sản kỹ thuật số.

Làm thế nào mà tình trạng “Walking Dead” lại chuyển sự chú ý sang SEC?

Diễn biến này diễn ra theo kịch bản mà Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, đã vạch ra trong một bản ghi nhớ trước khi kỳ họp tháng 8 của Thượng viện kết thúc, dự đoán rằng dự luật có thể vẫn còn hiệu lực ngay cả khi cơ hội thông qua ngay lập tức đã trôi qua.

Cuộc bỏ phiếu vào tháng 9 gần như trùng khớp với mô tả của Hougan về một dự luật tồn tại về mặt chính trị mà không đạt được giải pháp cuối cùng, khiến các cơ quan quản lý và các bên tham gia thị trường phải tiếp tục hoạt động trong khi Quốc hội vẫn đang đàm phán.

Hougan viết:

"Dự luật sẽ rơi vào trạng thái 'xác sống'; không có gì thực sự có thể chấm dứt nó, nhưng nó sẽ lê lết tồn tại."

Tình trạng bế tắc lập pháp kéo dài này làm tăng tầm quan trọng trong ngắn hạn của chương trình lập quy định của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins. Atkins đã cho biết các cơ quan quản lý có thể ban hành các quy định giải quyết nhiều vấn đề tương tự trong Đạo luật CLARITY nếu Quốc hội không hoàn tất dự luật, từ đó tạo ra một lộ trình quản lý song song trong khi các thượng nghị sĩ nỗ lực hướng tới một cuộc bỏ phiếu khác.

SEC hiện có thể thúc đẩy những quy định nào về tiền điện tử?

Vào tháng 2, ông Atkins đã vạch ra một phương án tạm thời khi phát biểu trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện rằng SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) dự định xây dựng một “cầu nối quy định” trong khi Quốc hội đang soạn thảo luật về cấu trúc thị trường. Sáng kiến chung “Project Crypto” của hai cơ quan này bao gồm việc phân loại token và các trường hợp miễn trừ tiềm năng, cho phép thực hiện một số giao dịch trên chuỗi theo các yêu cầu liên bang rõ ràng hơn.

Hai cơ quan này đã có động thái đầu tiên vào tháng 3 với một hướng dẫn chung nêu rõ rằng hầu hết các tài sản tiền điện tử bản thân chúng không phải là chứng khoán, điều mà ông Atkins gọi là “cầu nối” cho các doanh nhân và nhà đầu tư trong khi Quốc hội thúc đẩy dự luật về cấu trúc thị trường. Chương trình nghị sự quản lý tháng 7 của SEC chuyển “cầu nối quy định” này sang các lĩnh vực chính sách cụ thể, bao gồm huy động vốn bằng tiền điện tử, lưu ký và chứng khoán được token hóa. Ủy ban đang xây dựng các quy tắc về cách phát hành, nắm giữ và giao dịch tài sản tiền điện tử trên chuỗi theo luật chứng khoán liên bang.

Thẩm quyền của SEC kết thúc ở đâu?

Các hành động của cơ quan có thể làm rõ cách luật chứng khoán áp dụng cho tài sản tiền điện tử, thiết lập các trường hợp miễn trừ, giải quyết vấn đề lưu ký và tạo ra các quy tắc cho hoạt động trên chuỗi liên quan đến chứng khoán mà không cần chờ Quốc hội. Atkins cũng mô tả luật do Quốc hội ban hành là cách mạnh mẽ hơn để đảm bảo tính bền vững cho quy định tiền điện tử của Mỹ trong tương lai, phân biệt các quy tắc tạm thời của cơ quan với khung pháp lý về cấu trúc thị trường được quy định trong luật.

Đạo luật CLARITY sẽ thiết lập sự phân chia trách nhiệm rộng hơn giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), bao gồm giám sát liên bang liên quan đến hàng hóa kỹ thuật số, đăng ký, giao dịch, tài sản của khách hàng và cơ sở hạ tầng thị trường. Những ranh giới về thẩm quyền này đòi hỏi hành động của Quốc hội thay vì việc ban hành quy định của SEC chỉ hoạt động trong phạm vi thẩm quyền hiện có của ủy ban.

Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise viết:

"Tiền điện tử sẽ ổn thôi. Ngay cả khi Dự luật CLARITY không được thông qua, ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn sẽ tìm ra con đường phía trước."

Hougan lập luận rằng sự phát triển của tiền điện tử vẫn có thể tiếp diễn bất chấp sự chậm trễ về mặt lập pháp, trong khi sự chắc chắn về mặt quy định vẫn chưa được giải quyết. Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Cynthia Lummis (R-WY) đang thúc đẩy một dự luật toàn diện về cấu trúc thị trường liên bang nhằm thiết lập các quy tắc pháp lý rõ ràng hơn cho doanh nghiệp, nhà đầu tư và cơ quan quản lý.

Thử thách tiếp theo tại Quốc hội sẽ diễn ra vào ngày 15 tháng 9, khi các thượng nghị sĩ quyết định liệu có xem xét dự luật H.R. 3633 hay không – dự luật này đã được Hạ viện thông qua với tỷ lệ 294-134 và được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua với tỷ lệ 15-9. Quyết định của Thượng viện sẽ xác định liệu dự luật này có tiến tới việc hình thành một khung pháp lý hay không, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tiếp tục xây dựng các quy định về tiền điện tử dựa trên thẩm quyền hiện có của mình.