Grayscale nhận thấy cơ hội tại Mỹ cho sản phẩm “Hyperliquid” trong kế hoạch của công ty mẹ Kraken

Thị trường Mỹ có thể mở rộng phạm vi hoạt động của Hyperliquid

Hyperliquid có thể tiếp cận các nhà giao dịch hợp đồng tương lai tại Mỹ theo kế hoạch của Payward, công ty mẹ của sàn giao dịch tiền điện tử Kraken. Trong một phân tích ngày 21 tháng 9, Giám đốc Nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, đã xác định đề xuất này là một nguồn tiềm năng cho hoạt động giao dịch và phí giao thức cho sàn giao dịch phái sinh dựa trên blockchain. Payward đã công bố kế hoạch này vào ngày 16/9.

Đề xuất sẽ bắt đầu với các thị trường HIP-3 của Hyperliquid, được Payward mô tả là các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn có quyền truy cập được triển khai bởi nhà phát triển đầu tiên của giao thức. Grayscale lưu ý rằng các thị trường thử nghiệm này hiện đã hoạt động trên mạng thử nghiệm (testnet). Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là các hợp đồng theo dõi giá của một tài sản mà không có ngày đáo hạn cố định. Payward hiện đã cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho khách hàng tại Mỹ thông qua một thỏa thuận riêng; kế hoạch Hyperliquid của công ty sẽ bổ sung một sàn giao dịch trên chuỗi nếu được phê duyệt.

"Theo quan điểm của chúng tôi, một sàn giao dịch tại Mỹ có thể củng cố cơ chế tự duy trì này nếu nó vận hành trên cơ sở hạ tầng Hyperliquid và thanh toán phí giao thức," Pandl viết. Điều kiện này là trọng tâm trong đánh giá của Grayscale. Một thị trường tại Mỹ có thể thu hút thêm nhiều nhà giao dịch đến với Hyperliquid, nhưng hoạt động gia tăng này chỉ mang lại lợi ích cho cơ chế mua token dựa trên phí nếu các thị trường đề xuất tạo ra phí cho giao thức. Grayscale mô tả tác động tiềm năng đối với HYPE là quan điểm đầu tư, chứ không phải kết quả đã được xác nhận.

Grayscale tóm tắt quan điểm của mình:

“Một lộ trình tuân thủ quy định tại Mỹ có thể mở rộng thị trường của Hyperliquid, chứng thực cơ sở hạ tầng của nó, tăng doanh thu từ phí và có khả năng củng cố giá trị của HYPE, token gốc của giao thức.”

Cách Payward dự kiến vận hành các thị trường

Khách hàng tại Mỹ sẽ giao dịch trên blockchain công khai của Hyperliquid, nơi sổ lệnh trên chuỗi sẽ khớp và ghi lại các giao dịch. Theo kế hoạch ngày 16 tháng 9 của Payward, sàn giao dịch Bitnomial do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý sẽ tạo ra và quản lý các thị trường này. Trung tâm thanh toán bù trừ của Bitnomial sẽ thực hiện thanh toán bù trừ và giải quyết các hợp đồng, trong khi Ninjatrader Clearing sẽ quản lý các tài khoản khách hàng.

Quyền truy cập sẽ bị giới hạn đối với những khách hàng đã được Ninjatrader đăng ký và có tên trong danh sách cho phép do Ninjatrader và Bitnomial quản lý. Các biện pháp kiểm soát này sẽ cho phép Payward sử dụng cơ sở hạ tầng giao dịch của Hyperliquid trong khi các công ty con của họ đảm nhận các chức năng được quy định của thị trường Mỹ dự kiến. Thỏa thuận trên chuỗi dự kiến vẫn phải chờ sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Thỏa thuận mua lại Bitnomial của Payward đã được ký kết trước khi đề xuất này được đưa ra. Công ty đã công bố thương vụ này vào tháng 4 như một phần trong chiến lược mở rộng thị trường phái sinh tại Mỹ. Kể từ đó, Payward đã bắt đầu cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho các khách hàng đủ điều kiện tại Mỹ thông qua Bitnomial, khiến đề xuất của Hyperliquid trở thành một cơ hội tiềm năng để mở rộng cơ sở hạ tầng giao dịch của công ty.

Hoạt động giao dịch có thể mang lại ý nghĩa gì đối với HYPE

Theo Grayscale, Hyperliquid có giá trị hợp đồng mở trung bình khoảng 9 tỷ USD trong quý II, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước. Giá trị hợp đồng mở đo lường giá trị của các vị thế phái sinh chưa thanh toán. Công ty này cũng lưu ý rằng Hyperliquid hỗ trợ các thị trường liên quan đến cổ phiếu và hàng hóa bên cạnh các tài sản tiền điện tử, mở rộng các loại hợp đồng mà nhà giao dịch có thể sử dụng.

Các sàn giao dịch khác đã tận dụng cơ sở hạ tầng của Hyperliquid. Ví dụ, sàn giao dịch tiền điện tử VALR đã tích hợp Hyperliquid cho hơn 200 thị trường hợp đồng vĩnh viễn. Thỏa thuận này là một ví dụ về việc sàn giao dịch cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào các thị trường được vận hành bởi giao thức này, mặc dù cấu trúc đề xuất của Payward tại Mỹ sẽ đi kèm với các yêu cầu riêng về quyền truy cập và quy định.

Lý thuyết HYPE của Grayscale dựa trên mối liên hệ giữa phí giao dịch và việc mua token: Hyperliquid chuyển gần như toàn bộ doanh thu từ phí giao dịch vào việc mua HYPE. Cơ chế giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi cũng khiến các nhà giao dịch phải đối mặt với rủi ro đòn bẩy và thanh lý. Đối với các thị trường tại Mỹ được đề xuất, sự chấp thuận của cơ quan quản lý và các khoản phí trả cho Hyperliquid sẽ quyết định liệu việc mở rộng này có đóng góp vào cơ chế mua token đó hay không.

Giá HYPE tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất mọi thời đại mới gần 98 USD/token vào thứ Ba trước khi chững lại cùng với xu hướng chung của thị trường tiền điện tử.