Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise gọi Bitcoin và Zcash là những tài sản nên sở hữu trong thập kỷ tới

Ba Câu Chuyện, Một Danh Mục

Matt Hougan thường không phải là người chọn từng tài sản riêng lẻ, vì giám đốc đầu tư của Bitwise dành phần lớn thời lượng của mình cho cấu trúc, будь là các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), cố vấn tài chính hay quy định. Tuy nhiên, trong một cuộc phỏng vấn gần đây, ông đã quyết định nêu đích danh. Danh sách của ông:

• Bitcoin để phòng ngừa sự mất giá của tiền tệ
• Zcash cho quyền riêng tư
• Một siêu chu kỳ token hóa kéo dài cả thập kỷ trải rộng ETH, SOL, UNI “và nhiều thứ khác.”

Bitcoin, Hàng Rào Chống Mất Giá Tiền Tệ

Luận điểm của Hougan là luận điểm lâu đời nhất trong crypto, tức là chính phủ vay mượn, tiền tệ suy yếu, tài sản khan hiếm thắng thế. Ông một lần nữa trình bày câu chuyện mất giá tiền tệ như một trong năm dịch chuyển mang tính cấu trúc đứng sau luận điểm “bull” của mình, bên cạnh tiến triển về quy định, tăng trưởng stablecoin, token hóa và các token tạo doanh thu. “Điều điên rồ về năm 2026 là việc lạc quan lại dễ đến vậy,” ông viết, và một mô hình của Bitwise về động lực nợ công đã phác họa một mức giá trị hợp lý mang tính minh họa cho bitcoin là 224.000 USD.

Ông cũng từng công khai nói rằng chu kỳ bốn năm đã chết, và tháng 12 năm ngoái ông dự đoán bitcoin sẽ thách thức mô hình do halving dẫn dắt và lập các mức đỉnh lịch sử mới trong năm nay, nhờ dòng tiền tổ chức từ các “wirehouse” như Morgan Stanley và Merrill Lynch.

Zcash, “Kèo” Quyền Riêng Tư

Dù có phần bất ngờ, Hougan đã dần tiến tới việc ủng hộ ZEC từ tháng 5, khi ông gọi quyền riêng tư là “killer app” tiếp theo của crypto khi các doanh nghiệp mệt mỏi vì phải giao dịch trên các sổ cái hoàn toàn minh bạch.

ZEC đã vượt mốc 1.000 USD vào thứ Năm, lần đầu tiên kể từ khi ra mắt năm 2016, với vốn hóa thị trường 17 tỷ USD hiện xếp hạng cao hơn Dogecoin.

Hơn nữa, hạ tầng dành cho tổ chức của tài sản này cũng đã xuất hiện, khi Grayscale chuyển đổi Zcash Trust của mình thành ZCSH, ETF zcash giao ngay đầu tiên tại Mỹ, vào ngày 25/8. “Khi AI định hình lại cách hoạt động tài chính có thể bị giám sát, chúng tôi tin rằng nhu cầu về quyền riêng tư tài chính thực sự sẽ chỉ tăng lên,” Steve Vanourny của Grayscale nói tại lễ ra mắt. Quỹ nắm giữ 414,7 triệu USD tính đến ngày 3/9.

Token Hóa, Giao Dịch Kéo Dài Cả Thập Kỷ

Vào tháng 6, Hougan nói với truyền thông rằng sau khi gặp hơn 40 cố vấn tài chính, công ty ông “đang tập trung vào stablecoin và token hóa nhiều hơn bitcoin.” Các cố vấn này quản lý tổng cộng khoảng 175 nghìn tỷ USD, và ông gọi họ là “hy vọng tốt nhất” cho thị trường giá lên tiếp theo.

Các lựa chọn của ông là những “đường ray” nơi ETH là lớp thanh toán, SOL là phương án thay thế có thông lượng cao, và UNI là sàn giao dịch. Uniswap đã trở thành ví dụ rõ ràng nhất cho thấy luận điểm này mang lại kết quả, khi cơ chế “fee switch” của nó, được người nắm giữ token phê duyệt vào Ngày Giáng Sinh, hiện đốt UNI được mua bằng doanh thu của giao thức, và mức đốt mỗi ngày vượt 1 triệu USD lần đầu tiên vào ngày 4/9, được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch trên Robinhood Chain.

Khi đọc cùng nhau, ba câu chuyện này phần nào phát tín hiệu cho một lập luận thống nhất: bitcoin là tài sản của mọi tài sản, zcash là đồng coin có những tính năng mà BTC thiếu, và token hóa là mảng kinh doanh khiến phần còn lại của ngành trở nên quan trọng.