Chiến lược mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu, cho biết việc bán Bitcoin có thể tài trợ cho thương vụ này

Chi tiết kế hoạch mua lại trái phiếu chuyển đổi trị giá 1,5 tỷ đô la của Strategy

Vào ngày 15 tháng 5, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) đã thông báo trên X rằng công ty đã ký kết các thỏa thuận đàm phán riêng để mua lại khoảng $1,5 tỷ giá trị gốc của các trái phiếu chuyển đổi cấp cao 0% đáo hạn vào năm 2029. Công ty cũng đã nộp Mẫu 8-K lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), ước tính giá mua lại bằng tiền mặt khoảng $1,38 tỷ.

Số tiền mặt cuối cùng sẽ phần nào phản ánh giá giao dịch cổ phiếu phổ thông loại A của Strategy trong khoảng thời gian đo lường đã thỏa thuận. Một số chủ sở hữu trái phiếu đã tham gia vào các giao dịch này, dự kiến sẽ được thanh toán vào hoặc khoảng ngày 19 tháng 5. Sau khi thanh toán, Strategy dự định hủy bỏ các trái phiếu đã mua lại, loại bỏ chúng khỏi cơ sở nợ chưa thanh toán của công ty thay vì để chúng sẵn sàng để bán lại hoặc chuyển đổi trong tương lai. Bản nộp cho biết:

“Số tiền mặt thực tế được thanh toán trong các đợt mua lại có thể khác với giá mua lại tổng ước tính.”

Strategy đã phát hành các trái phiếu năm 2029 vào tháng 11 năm 2024, khi công ty vẫn hoạt động dưới tên Microstrategy, nhằm huy động vốn cho việc mua bitcoin và các mục đích chung của công ty. Đợt phát hành đạt $3 tỷ sau khi các nhà đầu tư thực hiện quyền chọn phân bổ bổ sung. Việc mua lại diễn ra sau quý đầu tiên mà Strategy báo cáo lỗ ròng 12,54 tỷ USD, do 14,46 tỷ USD lỗ chưa thực hiện liên quan đến việc nắm giữ bitcoin. Tại thời điểm viết bài, Strategy nắm giữ 818.869 BTC.

Việc nộp hồ sơ đưa vấn đề bán Bitcoin trở lại tâm điểm

Cấu trúc vốn rộng hơn của Strategy bao gồm đợt phát hành $2 tỷ trái phiếu chuyển đổi cấp cao lãi suất 0% đáo hạn năm 2030 vào tháng 2 năm 2025. Công ty cũng đã giới thiệu Strategy Strike (Nasdaq: STRK), cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi lãi suất 8%; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), một chứng khoán ưu đãi vĩnh viễn với lãi suất 10%; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), một công cụ ưu đãi vĩnh viễn cấp thấp; và Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), một cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất biến đổi. Cùng nhau, các công cụ này cho thấy cách Strategy đã kết hợp nợ chuyển đổi, vốn cổ phần ưu đãi và các chương trình phát hành dựa trên thị trường xung quanh vị thế kho bạc bitcoin của mình.

Cấu trúc tài chính này đã làm rõ hơn về chiến lược bán bitcoin của Strategy. Trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh quý 1, Chủ tịch Điều hành Michael Saylor cho biết Strategy có thể bán một phần bitcoin để trả cổ tức. Giám đốc Điều hành Phong Le khẳng định việc bán bitcoin có thể được xem xét nếu điều đó mang lại lợi ích cho giá trị bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Những phát biểu này khác biệt so với sự nhấn mạnh lâu nay của Saylor về việc giữ lại bitcoin, đồng thời vẫn gắn việc bán bitcoin với các nhu cầu vốn cụ thể và các chỉ số của cổ đông. Strategy viết:

“Strategy dự kiến sẽ tài trợ cho các đợt mua lại cổ phiếu bằng dự trữ tiền mặt sẵn có, tiền thu được từ việc bán chứng khoán trong chương trình chào bán tại thị trường, và/hoặc tiền thu được từ việc bán bitcoin.”

Bản đăng ký xác định việc bán bitcoin là một nguồn tài trợ khả thi, bên cạnh dự trữ tiền mặt và tiền thu được từ việc bán chứng khoán, mà không xác nhận bất kỳ giao dịch bán nào. Strategy cũng đề cập đến các rủi ro trong tương lai liên quan đến định giá, tài trợ, thanh toán, hủy bỏ và số dư nợ còn lại. Cách định hướng này giữ cho giao dịch gắn liền với điều kiện thị trường, định giá cổ phiếu và tính linh hoạt của quỹ dự trữ thay vì một lộ trình tài trợ cam kết duy nhất.