Blackrock giảm mức tối thiểu để chuyển đổi Bitcoin qua IBIT từ 25 triệu USD xuống còn 1 triệu USD

Mitchnick xác nhận thay đổi

Robbie Mitchnick, Giám đốc mảng tài sản kỹ thuật số của Blackrock, đã tiết lộ thay đổi này trong buổi phỏng vấn trên Bloomberg Television hôm qua, cho biết:

"Người dùng Bitcoin hiện có thể thực hiện giao dịch hoán đổi BTC lấy IBIT với mức tối thiểu 1 triệu USD. Trước đây, mức tối thiểu là 25 triệu USD."

Chuyển đổi bằng hiện vật cho phép một bên tham gia được ủy quyền giao bitcoin thực tế và nhận lại cổ phiếu IBIT, thay vì thanh toán giao dịch bằng tiền mặt. Một bên tham gia được ủy quyền thường là một ngân hàng lớn hoặc công ty giao dịch được cấp phép để tạo và đổi cổ phiếu quỹ giao dịch trên sàn (ETF) trực tiếp với nhà phát hành.

Các cơ quan quản lý đã cho phép Blackrock và các nhà phát hành khác áp dụng cơ chế này cho các quỹ ETF bitcoin giao ngay của họ vào đầu năm 2026, và kể từ đó, iShares Bitcoin Trust đã liên tục mở rộng đối tượng được phép sử dụng cơ chế này.

Tại sao mức tối thiểu lại quan trọng

Với mức 25 triệu USD, việc chuyển đổi bằng hiện vật trước đây thực chất chỉ dành cho các nhà tạo lập thị trường lớn và các bộ phận giao dịch tổ chức có khả năng di chuyển lượng bitcoin lớn như vậy cùng một lúc. Việc hạ ngưỡng xuống 1 triệu USD sẽ đưa một nhóm đối tượng tham gia được ủy quyền và các tổ chức quy mô trung bình rộng lớn hơn vào cơ chế này.

Hiệu quả thực tế là mối liên kết chặt chẽ hơn giữa giá cổ phiếu của IBIT và giá bitcoin giao ngay cơ sở. Khi có nhiều nhà đầu tư hơn có thể thực hiện giao dịch chênh lệch giá trực tiếp giữa quỹ và tài sản mà quỹ nắm giữ, các chênh lệch giá sẽ được điều chỉnh nhanh hơn, điều này sẽ mang lại lợi ích cho các cổ đông IBIT thông thường thông qua thanh khoản thị trường thứ cấp tốt hơn và chênh lệch giá mua-bán hẹp hơn theo thời gian.

Còn có một khía cạnh về thuế, tức là việc chuyển đổi bitcoin trực tiếp thành cổ phiếu IBIT dưới dạng hiện vật có thể tránh việc phát sinh giao dịch bán tiền mặt phải chịu thuế đối với các tổ chức đã nắm giữ tài sản này, một lợi thế cấu trúc mà các quỹ ETF thanh toán bằng tiền mặt không thể cung cấp.

Blackrock cho biết họ có ý định tiếp tục hạ thấp ngưỡng này hơn nữa, với việc Mitchnick trước đó tuyên bố rằng công ty hy vọng cuối cùng sẽ cho phép chuyển đổi bằng hiện vật “với bất kỳ quy mô giao dịch nào”.

Dòng vốn vào IBIT tiếp tục tăng

Việc hạ ngưỡng tối thiểu diễn ra ngay giữa đợt tăng trưởng mạnh mẽ của sản phẩm bitcoin chủ lực của Blackrock. IBIT đã thu hút $479 triệu trong ba ngày liên tiếp tuần trước, chiếm khoảng 76% tổng dòng vốn vào các quỹ ETF bitcoin giao ngay trong khoảng thời gian đó. Nhóm các quỹ ETF bitcoin giao ngay cũng ghi nhận năm ngày liên tiếp có dòng vốn ròng vào đầu tháng 8, thu hút hơn $750 triệu trong tuần đó, ngay cả khi giá bitcoin dao động dưới mức $65.000.

Sự tương phản với GBTC của Grayscale là rất rõ rệt, khi quỹ này đã ghi nhận dòng vốn rút ra tích lũy khoảng $27,47 tỷ kể từ khi chuyển đổi sang hình thức ETF vào năm 2024, trong bối cảnh các nhà đầu tư chuyển sang các sản phẩm có phí thấp hơn như IBIT. Một cơ chế đầu tư bằng bitcoin trực tiếp với chi phí thấp hơn và tính thanh khoản cao hơn mang lại cho Blackrock một lợi thế nữa trong cuộc cạnh tranh này, bởi các tổ chức đã nắm giữ bitcoin trực tiếp nay có thể chuyển sang mua cổ phiếu IBIT một cách hiệu quả hơn mà không cần phải thanh lý vị thế để lấy tiền mặt trước.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, IBIT đã phát triển thành quỹ ETF bitcoin giao ngay lớn nhất tính theo tài sản, và Blackrock đã coi sản phẩm này là sản phẩm chủ lực trong chiến lược mở rộng vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của công ty, hiện bao gồm cả quỹ ETF ether và một loạt các sáng kiến token hóa đang ngày càng phát triển.

Nhìn về tương lai, mức tối thiểu thấp hơn này có lẽ sẽ không phải là thay đổi cuối cùng đối với cơ chế hoạt động của IBIT, khi các nhà phân tích dự đoán Blackrock và các nhà phát hành đối thủ sẽ tiếp tục hoàn thiện các quy trình tạo lập và mua lại khi thị trường ETF bitcoin giao ngay ngày càng trưởng thành và khối lượng giao dịch hàng ngày tăng lên. Các chuyên gia đã chỉ ra rằng hoạt động giao dịch bằng tài sản thực đang gia tăng là một chỉ số đáng theo dõi, bởi tỷ lệ giao dịch bằng tài sản thực so với tiền mặt trong các giao dịch tạo lập và mua lại ngày càng cao thường được coi là dấu hiệu của một cấu trúc thị trường hiệu quả hơn và đang trưởng thành.