Các nhà phân tích dự báo Bitcoin sẽ tăng mạnh, nhưng rủi ro chốt lời vẫn còn

Tại sao Bitfinex nhận định đợt tăng giá này có đà tăng dài hơn so với một đợt "squeeze"

Sự tăng giá của Bitcoin lên mức cao nhất trong nhiều tháng qua đã khiến mọi người mua trong 5 tháng qua đều có lợi nhuận trên giấy. Giá đạt đỉnh 79.491 USD vào ngày 21/8 và các nhà phân tích tại sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex cho biết nhu cầu giao ngay và việc đóng vị thế bán khống, chứ không phải đòn bẩy mới, là động lực thúc đẩy đợt tăng giá này. Các đợt tăng giá dựa trên vốn vay thường sụt giảm nhanh hơn so với các đợt tăng giá dựa trên giao dịch bằng tiền mặt.

Trong một tuyên bố gửi tới Bitcoin.com News, các nhà phân tích của Bitfinex chia sẻ:

"Các đợt tăng giá do áp lực bán tháo thường mang theo dấu hỏi về khả năng duy trì, bởi vì chính các đợt thanh lý mới là động lực chính."

"Ở đây, sự kết hợp giữa nhu cầu ETF, sự thay đổi vĩ mô và việc không có áp lực bán mạnh giúp đợt tăng giá này có quãng đường dài hơn, với những đợt điều chỉnh nhỏ trên hành trình," họ bổ sung.

Điều gì đã đẩy lợi suất xuống và Bitcoin lên

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã thông báo vào ngày 19/8 rằng họ sẽ tăng gấp đôi quy mô tối đa của các đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản ở kỳ hạn dài. Mỗi đợt giao dịch nay sẽ đạt ít nhất 4 tỷ USD, tăng từ mức 2 tỷ USD, và quy mô lớn hơn này sẽ áp dụng từ ngày 9/9 đến ngày 4/11.

Điều kiện thanh khoản đã định hình giá BTC trong một thập kỷ qua, với chu kỳ thăng trầm bốn năm của bitcoin cung cấp bối cảnh lịch sử cho những biến động đó. Các chỉ số thanh khoản toàn cầu đã cho thấy mức tương quan khoảng 90% với bitcoin kể từ năm 2015, trong khi chi phí vốn rẻ hơn ở phần cuối kỳ hạn dài của đường cong lãi suất thường hỗ trợ các tài sản rủi ro.

Những người bán khống đã hứng chịu đòn đầu tiên vào ngày 19 tháng 8, khi bitcoin tăng vọt lên 69.749 USD và khoảng 1,48 tỷ USD các vị thế tiền điện tử bị thanh lý trong vòng một giờ, phần lớn trong số đó là các vị thế bán khống. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã tăng thêm 297,6 triệu USD trong cùng phiên giao dịch đó. Sự siết chặt đã tạo ra đợt tăng đầu tiên, và những gì diễn ra sau đó đến từ những người mua bằng tiền mặt.

Mua Giao ngay hay Sử dụng Đòn bẩy: Cách Phân biệt

Khối lượng hợp đồng mở (Open interest) đo lường tổng giá trị các hợp đồng tương lai còn mở, và nó tăng khi các nhà giao dịch tăng vị thế vay mượn. Một đợt tăng giá kéo cả giá và khối lượng hợp đồng mở cùng tăng là do đòn bẩy. Một đợt tăng giá mà khối lượng hợp đồng mở chậm lại so với giá là do mua bằng tiền mặt.

"Hình dạng của đợt biến động chính là dấu hiệu. Các đợt tăng giá dựa trên đòn bẩy mới sẽ khiến khối lượng hợp đồng mở tăng vọt song song với giá. Giá đã tăng 10 đến 11% trong khi khối lượng hợp đồng mở (OI) chỉ tăng khoảng 4%, điều này cho thấy hoạt động mua giao ngay và đóng vị thế bán khống là động lực chính, trong khi đòn bẩy chỉ đóng vai trò phụ," bộ phận nghiên cứu của sàn giao dịch lưu ý, đồng thời bổ sung:

"Phiên bản yếu hơn của kịch bản này là khối lượng hợp đồng mở tích tụ trong khi giá đình trệ, và điều đó không xảy ra."

Tại sao mức 68.000 USD là ngưỡng quyết định bước đi tiếp theo

Những nhà đầu tư mua vào trong 5 tháng qua đều có mức giá gốc nằm trong khoảng $68.000 đến $69.000, mức mà Bitfinex đánh dấu là đường quan trọng nhất trên biểu đồ. Việc Bitcoin giao dịch trên mức này giúp nhóm nhà đầu tư này duy trì lợi nhuận và loại bỏ áp lực buộc những người đang lỗ phải bán ra mỗi khi giá phục hồi.

Mức cao kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025 đã nhường chỗ cho một đợt sụt giảm, kéo BTC xuống gần mức 64.000 USD vào đầu tháng này. Năm chu kỳ thăng trầm đã định hình lịch sử đó, mỗi chu kỳ đều làm xáo trộn lại việc ai đang nắm giữ đồng tiền ở mức giá nào.

Những gì các nhà đầu tư Mỹ phải chứng minh trong tuần này

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút 606,29 triệu USD vào ngày 20/8, mức cao nhất trong một ngày kể từ ngày 1/5, với quỹ IBIT của Blackrock chiếm 82% tổng số. Tổng tài sản ròng của các quỹ đạt 90,16 tỷ USD, trong khi các sản phẩm liên quan đến ether thu hút được 220,77 triệu USD.

Theo đánh giá của các nhà phân tích, nếu đà này duy trì trong cả tuần, nó sẽ củng cố mức hỗ trợ dưới giá và đánh dấu một sự thay đổi thực sự trong cơ cấu nhu cầu. Ngày 20/8 là phiên thứ tư liên tiếp ghi nhận dòng vốn vào. Việc đà này có duy trì được trong tuần tới hay không sẽ quyết định mức độ vững chắc của đợt tăng giá này.

Chỉ số Coinbase Premium đo lường xem liệu người mua tại Mỹ có phải trả giá cao hơn cho bitcoin so với các nhà giao dịch trên các sàn giao dịch nước ngoài hay không. Chỉ số này đã ghi nhận giá trị âm trong mọi phiên giao dịch từ ngày 19 tháng 5 đến cuối tháng 7, một khoảng thời gian kỷ lục kéo dài hơn 70 ngày giao dịch. Bitfinex coi việc chỉ số này quay trở lại vùng dương là bằng chứng rõ ràng cho thấy nhu cầu từ Mỹ đã quay trở lại.

Điều gì có thể ngăn chặn đà tăng

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết với CNBC vào ngày 20 tháng 8 rằng các hoạt động mua lại có thể vượt quá 4 tỷ USD cho mỗi đợt phát hành. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã đạt khoảng 5,33% vào đầu tuần, sau đó giảm 8 đến 10 điểm cơ bản khi Bộ Tài chính xác nhận các hoạt động mua lại quy mô lớn hơn. Trái phiếu kỳ hạn dài vẫn là điểm áp lực đối với các tài sản rủi ro.

Đội ngũ Bitfinex cảnh báo:

"Rủi ro rõ ràng là khối lượng bitcoin được chuyển đến các sàn giao dịch để chốt lời trong đợt tăng giá này, điều này có thể biến thành làn sóng chốt lời lớn nhất trong năm nếu nó xảy ra."

Lợi suất thực tăng trở lại mức đã kìm hãm giá bitcoin dưới ngưỡng 65.000 USD trong suốt tháng 7 sẽ thử thách đà tăng giá nhanh hơn bất kỳ tín hiệu nào trên chuỗi. Các nhà phân tích của Bitfinex đã cảnh báo vào ngày 4/8 rằng thị trường vẫn phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô, với áp lực từ trái phiếu kỳ hạn dài tác động trực tiếp đến giá. Số liệu của Bộ Tài chính công bố ngày 19/8 cho thấy nợ quốc gia lần đầu tiên vượt mức $40 nghìn tỷ.