Các nhà giao dịch trên Polymarket đặt cược vào việc STRC của Strategy sẽ lấy lại mức ngang giá, trong khi các nhà phê bình gọi đây là “trái phiếu rác”

Hiện tại, hiếm có công ty nào gây ra nhiều tranh cãi hơn Strategy

Hiện nay, hiếm có chủ đề nào thu hút cộng đồng tiền điện tử hơn Strategy, kho bitcoin khổng lồ của công ty này, cổ phiếu MSTR và cổ phiếu ưu đãi của công ty, STRC. Áp lực ngày càng gia tăng đối với MSTR trong năm nay, cùng với việc STRC trượt dốc xuống dưới mệnh giá 100 USD, đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư và châm ngòi cho những cuộc tranh luận không ngừng trên thị trường.

Hầu như ai cũng có ý kiến về công ty này, với cộng đồng chia rẽ sâu sắc giữa những người ủng hộ, những người vẫn tin tưởng vào chiến lược dài hạn của công ty, và những người chỉ trích, những người cho rằng Strategy và vụ đặt cược mạo hiểm của nhà sáng lập Michael Saylor chắc chắn sẽ thất bại.

Roche: Mức sàn của STRC được xây dựng trên niềm tin, không phải dòng tiền

Cullen Roche, nhà kinh tế vĩ mô nổi tiếng, nhà quản lý danh mục đầu tư và người sáng lập Discipline Funds, cho rằng đợt bán tháo gần đây của STRC cho thấy cổ phiếu ưu đãi này cuối cùng vẫn nhận được sự hỗ trợ từ giá trị thị trường của bitcoin chứ không phải từ dòng tiền định kỳ.

Vào thứ Năm, ông mô tả trên X rằng đây là “một công cụ mang phong cách thu nhập cố định, trong đó khả năng thanh toán được đảm bảo bằng một tài sản không tạo ra dòng tiền”, đồng thời bổ sung rằng “loại thứ nhất có mức sàn được xây dựng từ dòng tiền. Loại thứ hai có mức sàn được xây dựng từ niềm tin.”

Ông bổ sung:

"Và niềm tin là thứ đầu tiên biến mất khi thị trường sụt giảm. Đây là lý do tại sao các công cụ tạo ra dòng tiền phải là thành phần trung tâm của bất kỳ kế hoạch tài chính tốt nào. Chúng không được xây dựng trên hy vọng và những câu chuyện. Chúng được xây dựng trên sự đổi mới, dòng tiền và các yếu tố cơ bản."

Arkham gọi STRC là 'trái phiếu rác' không có lợi suất đảm bảo hay ngày đáo hạn

Arkham Intelligence cũng đặt nghi vấn về khả năng STRC có thể lấy lại mức neo 100 USD trong thời gian sớm, nhấn mạnh rằng “STRC không phải là một đồng tiền ổn định” và “hiện đang được giao dịch như trái phiếu rác của một công ty.” Công ty này còn lưu ý rằng STRC nằm trong số các khoản nợ có thứ tự ưu tiên thấp nhất của Strategy, có nghĩa là công ty không có nghĩa vụ pháp lý nào phải đảm bảo lợi suất hoặc mua lại cổ phần trong một khung thời gian cố định.

Arkham tuyên bố:

"Hiện tại, STRC đang được giao dịch dưới mệnh giá vì các nhà đầu tư yêu cầu mức lợi suất cao hơn từ STRC để biện minh cho việc nắm giữ nó. Ở mức 75 USD, lợi suất thực tế cho các nhà đầu tư mua STRC hiện nay là khoảng 15,3%. Nếu các nhà đầu tư muốn mức lợi suất cao hơn nữa để biện minh cho việc mua STRC, giá sẽ tiếp tục giảm."

Người ủng hộ Strategy cho rằng bảng cân đối kế toán có thể vượt qua mọi thách thức

Zaid, người ủng hộ chiến lược này, bày tỏ sự tin tưởng vững chắc vào Saylor và tầm nhìn dài hạn của công ty, đồng thời lập luận rằng bảng cân đối kế toán của công ty được “xây dựng để chịu đựng được hầu như mọi thách thức mà thị trường có thể mang lại.” Bất chấp sự sụt giảm gần đây của STRC, ông nhấn mạnh: “Tôi thực sự tin rằng đội ngũ quản lý này có khả năng vượt qua khó khăn này,” đồng thời bổ sung rằng ông “chưa bao giờ có niềm tin mạnh mẽ hơn vào những gì đang được xây dựng tại đây.”

Polymarket dự đoán STRC sẽ có cơ hội tốt nhất vào cuối năm

Dựa trên mức giá hiện tại của Polymarket, các nhà giao dịch đang đưa ra những tỷ lệ cược khác nhau đáng kể về khả năng STRC lấy lại mệnh giá 100 USD trong ba thời hạn riêng biệt. Thị trường đã thu hút tổng khối lượng giao dịch là 23.722 USD, với phần lớn hoạt động tập trung vào hợp đồng ngày 30 tháng 9, hợp đồng này đã tạo ra khối lượng giao dịch 15.004 USD và mang lại xác suất ngụ ý là 28%.

Trong khi đó, thời hạn gần nhất là ngày 30 tháng 6 đã bị các nhà giao dịch bỏ qua phần lớn, với xác suất ngụ ý dưới 1% dù thu hút khối lượng giao dịch $6,340. Ngược lại, hợp đồng ngày 31 tháng 12 đã nổi lên là lựa chọn ưa thích của thị trường với xác suất ngụ ý 33% rằng STRC sẽ đạt mức $100, mặc dù hợp đồng này thu hút ít sự tham gia nhất cho đến nay, với khối lượng giao dịch chỉ $2.378.

Theo quy tắc của sự kiện, thị trường sẽ xác định kết quả là "Có" nếu bất kỳ nến 1 phút nào trên Tradingview của STRC ghi nhận mức cao cuối cùng ít nhất là 100 USD trong khoảng thời gian từ khi sự kiện được tạo ra đến 11:59 p.m. ET vào ngày hạn chót đã chỉ định. Nếu không có nến nào như vậy xuất hiện trước thời hạn đó, thị trường sẽ được xác định là "Không".

Đối với nhiều nhà quan sát thị trường, việc STRC có quay trở lại mệnh giá 100 USD hay không cuối cùng phụ thuộc vào một yếu tố phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của Strategy: giá bitcoin. Mặc dù các nhà giao dịch trên Polymarket vẫn tiếp tục đánh giá khả năng phục hồi ở một mức độ nhất định, nhưng tỷ lệ cược ngụ ý vẫn ở mức khiêm tốn và thời gian dự kiến còn rất lâu.