Ціна біткойна відстає? Рекордний рівень світового M2 може стати для BTC трампліном

Глобальний показник M2 побив рекорди

Так само, як і глобальний борг, грошова маса (M2) стрімко зростає. Показник M2 у США, який, по суті, є мірою всіх грошей, що перебувають в обігу в американській економіці, досяг рекордного рівня — 23,16 трлн доларів. Якщо об’єднати дані всіх основних країн і регіонів, включаючи США, Єврозону, Китай та Японію, глобальний показник M2 становив приблизно 103 трлн доларів.

По суті, M2 дорівнює готівці плюс кошти на високоліквідних рахунках, і ринкові спостерігачі стежать за цим показником, оскільки зростання грошової маси може мати різні наслідки. Наприклад, надлишковий капітал може бути спрямований на інвестиції в дорогоцінні метали, акції, криптовалюти та інші активи, які інвестори обирають з метою отримання вищої прибутковості. Деякі оцінки показника M2 є вищими: так, Майкл Хауелл із Crossborder Capital припускає, що ця цифра наближається до 195 трлн доларів.

Стрибок ціни біткойна знову виносить на порядок денний питання торгівлі ліквідністю

Останні коливання ціни біткойна фактично знову вивели глобальний показник M2 на перший план. Після досягнення тижневого максимуму вище 81 000 доларів, протягом останніх 24 годин BTC торгувався в діапазоні від 78 250 до 79 500 доларів. На початку серпня ціна BTC коливалася в діапазоні 63 000 доларів і різко зросла після оголошення Міністерства фінансів США про викуп облігацій. Незважаючи на такий вражаючий злет, ціна біткойна все ще залишається приблизно на 37% нижчою за історичний максимум жовтня 2025 року, що перевищував 126 000 доларів.

Розрив між глобальним показником M2 та ціною біткойна може стати приводом для «надолужувальної» торгівлі. Це пов’язано з тим, що пропозиція BTC є фіксованою й обмеженою 21 мільйоном, тоді як уряди по всьому світу можуть друкувати фіатні гроші на власний розсуд. Суть ставки полягає в тому, що уряди продовжуватимуть наповнювати фінансову систему грошима, і в результаті в центрі уваги опиняться дефіцитні активи, такі як біткойн. Водночас історичні цінові цикли біткойна роблять таку операцію цілком реальною.

Ціна біткойна різко зросла у 2017–2018 роках і знову у 2020–2021 роках. Ці бичачі цикли збігалися з розширенням M2 та ліквідності. Водночас подальше жорсткування монетарної політики урядами призвело до ведмежих циклів. З іншого боку, новий капітал може досить тривалий час зберігатися на банківських депозитах та у фондах грошового ринку. Якщо долар зміцнюється на тлі стабільних процентних ставок, перевагу надають конкретним місцям для розміщення коштів. Ліквідність може залишатися обмеженою деякий час, поки вона не досягне таких активів, як золото, акції або біткойн.

Долар може сприяти або завадити наздоганянню біткойном

Протягом останнього року багато спостерігачів ринку вважали, що зв’язок між біткойном і M2 було порушено. Це пов’язано з тим, що глобальний показник M2 продовжував зростати, тоді як ціна біткойна різко впала порівняно з жовтневим максимумом. По суті, ліквідність зростала, а динаміка BTC знижувалася, і можна з упевненістю припустити, що свіжі долари залишалися «захованими» в інвестиціях, сприятливих для зберігання готівки.

Деякі спостерігачі, зокрема Ash Crypto на X, вважають, що довгоочікуване наздоганяння біткойном M2, можливо, нарешті починає набувати реальних обрисів. «Глобальна ліквідність M2 досягла історичного максимуму», — написав Ash Crypto на X. «Раллі біткойна, спрямоване на наздоганяння, можливо, щойно розпочалося», — додав він. Водночас долар США дав BTC трохи перепочинку. Дані щодо долара показують, що індекс долара США цього місяця різко впав, тоді як такі активи, як золото та біткойн, різко зросли.

По суті, ослаблення долара чинить тиск на «зручні» місця для розміщення готівки та спонукає власників до дій. На тлі цього на нас чекає справжнє випробування, оскільки аналітики ринку стежитимуть за показниками M2 у США, глобальним M2 та притоком коштів у конкретні фонди. Дохідність казначейських облігацій також відіграватиме важливу роль, оскільки повернення торгівлі ліквідністю може відбутися протягом найближчих тижнів або місяців.

Висновок з усього цього полягає в тому, що, попри надії людей, рекордний рівень глобального M2 не означає автоматично підвищення цільових показників ціни біткойна. Однак, якщо ліквідність продовжуватиме стрімко надходити у фінансову систему, долар залишатиметься слабким, а капітал надходитиме в альтернативні активи, такі як біткойн та дорогоцінні метали, то «наздоганяння» може відбутися раніше, ніж люди думають. Зміна таких умов може призвести й до протилежного результату.