Міністр фінансів Скотт Бессент заявив у четвер телеканалу CNBC, що обсяг викупу американських боргових зобов’язань може перевищити 4 мільярди доларів за одну операцію, оскільки Вашингтон вживає заходів для стабілізації похитнутого ринку довгострокових казначейських облігацій, а курс біткойна перевищує 72 000 доларів.
«Ми збираємося збільшити обсяг викупу»: глава Мінфіну ставить за мету певний рівень дохідності облігацій
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Основні висновки
- Бессент зазначив, що обсяги викупу казначейських облігацій можуть перевищувати 4 млрд доларів за одну операцію.
- 20 серпня курс біткойна перевищив 72 000 доларів за одиницю на тлі зниження дохідності довгострокових казначейських облігацій.
- Розширені операції з викупу казначейських облігацій розпочнуться 9 вересня, і ринки будуть уважно стежити за динамікою дохідності.
Бессент посилює тиск на дохідність довгострокових облігацій
Ці коментарі пролунали після рішення Міністерства фінансів, прийнятого в середу, щонайменше подвоїти максимальний обсяг викупу державних цінних паперів з довгим терміном погашення з метою підтримки ліквідності. Новий мінімальний обсяг зросте з 2 млрд до 4 млрд доларів за операцію, починаючи з 9 вересня, і залишатиметься в силі до 4 листопада.
«Ми збираємося збільшити обсяг викупу», — заявив Бессент у інтерв’ю CNBC. «Хочу зазначити, що він може перевищувати 4 млрд на кожну емісію».
Бессент підкреслив, що Міністерство фінансів має «широкий арсенал інструментів», і назвав цей крок частково попередженням для ринків про те, що поточні дохідності не відображають фундаментальних економічних показників. Ці заходи спрямовані на державні цінні папери зі строками погашення від 10 до 30 років.
Міністерство фінансів починає скуповувати старі облігації
Викуп облігацій Міністерством фінансів не є списанням боргу. Вашингтон купує старіші, менш активно торгувані цінні папери, відомі як «off-the-run Treasurys», одночасно продаючи нові облігації для фінансування дефіциту та рефінансування зобов’язань, термін погашення яких наближається. Такий механізм дозволяє вливати ліквідність та підтримувати ціни в тих сегментах ринку облігацій, де торгівля стала напруженою.
Ці розрахунки мають значення, оскільки ціни на облігації та їхня дохідність рухаються в протилежних напрямках. Коли закупівлі Міністерства фінансів підштовхують ціни на облігації вгору, дохідність може знижуватися. Ця дохідність позначається на вартості запозичень у всій економіці, включаючи іпотечні ставки, корпоративне фінансування та інші довгострокові кредити.
Цей момент неможливо пропустити. На початку цього тижня дохідність 30-річних казначейських облігацій піднялася приблизно до 5,33–5,34 %, що є найвищим рівнем з 2007 року, тоді як загальний державний борг США перевищив 40 трильйонів доларів. Інвестори дедалі частіше стикаються з невпинним державним запозиченням, постійними дефіцитами та зростаючими федеральними витратами на виплату відсотків.
Дохідність облігацій падає на тлі стрімкого зростання біткойна
Ринки не гаяли часу. Після оголошення в середу дохідність 30-річних облігацій впала приблизно на 8–10 базисних пунктів, а дохідність 10-річних облігацій також знизилася. Один базисний пункт дорівнює одній сотій частині процентного пункту. Частина цього руху пізніше була скасована, оскільки трейдери оцінили відносно невеликий обсяг програми на тлі величезного ринку казначейських облігацій.
Біткойн рухався в протилежному напрямку. Після того як перед оголошенням ціна криптовалюти коливалася в діапазоні близько 64 000 доларів, у середу вона стрімко зросла до 69 000–70 000 доларів, а в четвер продовжила зростання. Станом на 11:40 за східним літнім часом (EDT) 20 серпня біткойн торгувався вище 72 000 доларів.
Падіння дохідності казначейських облігацій робить активи без процентних виплат, зокрема біткойн і золото, відносно привабливішими. Слабший долар і відновлення апетиту до ризику підживили цю динаміку, тоді як масова ліквідація коротких позицій у криптовалютах прискорила рух, оскільки трейдери, що грали на зниження, були змушені закривати позиції.
Навіть масштабні викупи не зможуть покрити 40 трильйонів доларів
Проте цифри викривають обмеження програми. На ринку казначейських облігацій перебуває в обігу приблизно 32 трильйони доларів цінних паперів, а це означає, що навіть закупівлі на суму понад 4 мільярди доларів — це дрібні гроші на тлі загального ринку. Викуп також не може зменшити державний борг, оскільки Міністерство фінансів продовжує випускати цінні папери для фінансування федеральних витрат.
Тому інвесторам залишається перевірити, чи зможе втручання Бессента забезпечити щось більше, ніж тимчасове зниження довгострокових дохідностей. Міністерство фінансів зазначило, що більш детальна інформація щодо обсягів майбутніх викупок з’явиться у наступному квартальному оголошенні про рефінансування.
Перші розширені операції очікуються у вересні, зокрема купівля цінних паперів із терміном погашення від 10 до 20 років та від 20 до 30 років. Ринки стежитимуть за тим, наскільки активно Міністерство фінансів використовуватиме свою нову гнучкість, чи почнуть довгострокові дохідності знову зростати та чи зможе біткойн утримати прибутки, спричинені втручанням Вашингтона на ринку облігацій.
Цю статтю перекладено з англійської мови за допомогою штучного інтелекту. Оригінальна англомовна версія є авторитетним джерелом; автоматичні переклади можуть містити неточності, особливо в юридичній та нормативній термінології.
