Стратегія переводить 411 BTC на Coinbase Prime, оскільки ймовірність продажу на Polymarket сягнула 84%

Крок Strategy викликає побоювання щодо продажу

Strategy (раніше Microstrategy), найбільший корпоративний власник біткойнів, 29 травня переказав 411,48 BTC на суму близько 30,3 млн доларів на Coinbase Prime, як повідомляють ончейн-трекери. Аналітики відзначили цей переказ як перший прямий депозит компанії на платформу, пов'язану з біржею, за майже два роки, що одразу ж поновило спекуляції про те, що фірма виконавчого голови Майкла Сейлора може готуватися до продажу.

Однак сам по собі депозит не підтверджує продаж, враховуючи, що великі корпоративні власники регулярно переміщують монети для зберігання, забезпечення, ребалансування або розрахунків, не ліквідуючи позицію. Але час, коли це сталося, тобто під час тижневого падіння біткойна, був достатнім, щоб підвищити ймовірність продажу біткойнів Strategy до 31 грудня до 84% на децентралізованому ринку прогнозів Polymarket.

Дивідендна зобов'язання, а не просто переказ

Депозит з'явився в той час, коли Strategy стикається з новим ретельним вивченням того, як вона фінансується, оскільки Джефф Дорман, головний інвестиційний директор компанії з управління цифровими активами Arca, написав 28 травня, що ситуація з MSTR «вийшла з-під контролю», вказавши на приблизно 15 млрд доларів непогашених безстрокових привілейованих акцій, які несуть близько 1,5 млрд доларів щорічних зобов'язань з виплати дивідендів.

Ці привілейовані акції, випущені під тикерами STRK, STRF, STRD та STRC, активно продавалися на очікуванні значного зростання біткойна, стверджує Дорман. Це попередження з’явилося на тлі нервової ситуації, враховуючи, що американські спотові біткойн-ETF (біржові фонди) вже кілька днів втрачають кошти, а біткойн впав значно нижче свого історичного максимуму.

Strategy досі виконувала всі виплати, виплативши сотні мільйонів доларів у вигляді понад 20 послідовних виплат з початку 2025 року. Відкритим залишається питання, що станеться, якщо біткойн продовжить падати, а покриття дивідендів зменшиться.

Чому продаж буде болючим

На початку цього тижня запаси Strategy становили 843 738 біткойнів, що є набагато найбільшим показником серед усіх публічних компаній. Вимушений продаж з такої позиції не тільки погіршить баланс самої компанії; це може додати сильного тиску на продаж на ринку, який і так перебуває у скрутному становищі, що призведе до падіння ціни саме того активу, який лежить в основі інвестиційної історії Strategy. Дорман охарактеризував це як тристоронню «пастку» між компанією, біткойном та власниками привілейованих акцій.
Сейлор сам підживлював цю дискусію, оскільки останніми тижнями голова ради директорів висловив ідею продажу частини запасів для забезпечення виплати дивідендів — це разючий поворот для керівника, який побудував свою репутацію на етосі «ніколи не продавати» та майже щотижневих покупках.

Наразі 411 BTC, що знаходяться на рахунку Coinbase Prime, залишаються лише переказом, а не угодою. Чи стане це початком першого в історії Strategy продажу біткойнів, чи звичайним управлінням казначейством, ймовірно, залежатиме від подальшої динаміки цін та від того, наскільки легко компанія зможе продовжувати покривати свої дивідендні зобов'язання. Судячи з Polymarket, трейдери готуються до першого варіанту.