Ринкова вартість стейблкоїнів знизилася приблизно на 14 мільярдів доларів порівняно з піковим значенням у травні, що стало найрізкішим щомісячним спадом з 2022 року. Водночас рекордні обсяги розрахунків свідчать про те, що цей сектор перетворюється на динамічну платіжну мережу, а не на сховище непрацюючих цифрових доларів.
Обсяг USDT від Tether скоротився на 5,5 млрд доларів, а оборот стейблкоінів досяг рекордного рівня
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Основні висновки
- Вартість стейблкоїнів впала на 13,91 млрд доларів порівняно з травневим піком, оскільки в червні пропозиція скоротилася на 7,7 млрд доларів — це найбільше скорочення з часів краху Terra у 2022 році.
- У червні обсяг розрахунків у USDC склав 1,21 трлн доларів, що допомогло стабільним монетам досягти 1,83 трлн доларів, оскільки прискорення платежів компенсувало скорочення пропозиції.
- Standard Chartered прогнозує 6-місячний оборот, оскільки токенізовані казначейські облігації наближаються до 16 млрд доларів і витягують непрацюючі кошти з USDT.
Емітенти стейблкоінів втратили 7,7 млрд доларів у червні, тоді як обсяг транзакцій зріс на 63%
Обсяг стабільних монет скорочується вперше за багато років, але це зниження може свідчити про попит не так сильно, як здається на перший погляд.
Загальна капіталізація ринку впала приблизно на 4,3% з травневого піку в 322,41 млрд доларів до 308,5 млрд доларів. Тільки за червень падіння склало 7,7 млрд доларів — це найбільше місячне зниження з часу краху Terra у травні 2022 року.
Водночас скоригований обсяг транзакцій зі стабільними монетами у червні досяг рекордних 1,83 трлн доларів. Це на 60% більше, ніж у травні, і більш ніж удвічі перевищує рівень, зафіксований роком раніше.
Ця розбіжність вказує на зміну в способах використання стейблкоінів. Менше доларів залишається нереалізованими, тоді як решта обігу швидше рухається через платіжні, торговельні та розрахункові системи.
Невикористані залишки перетікають у дохідні активи
Обсяг USDT від Tether скоротився з 189,54 млрд доларів станом на 1 травня до приблизно 184 млрд доларів станом на 29 липня. За той самий період обсяг USDC від Circle знизився з 77,27 млрд доларів до 72,41 млрд доларів. Це скорочення залишається незначним порівняно з обвалом ринку на 26% у 2022 році.
Схоже, частина капіталу перетекла в токенізовані продукти Казначейства, які пропонують дохідність, недоступну для платіжних стейблкоїнів. За даними rwa.xyz, обсяг цього сектору зріс до понад 16 млрд доларів з приблизно 11 млрд у березні.
Закон GENIUS, підписаний у липні 2025 року, забороняє емітентам виплачувати відсотки безпосередньо за платіжними стейблкоінами. Така структура заохочує скарбників зберігати заощадження в токенізованих фондах, а стейблкоіни тримати лише тоді, коли їм потрібно здійснити платежі.
Швидкість обігу замінює ринкову капіталізацію як ключовий показник
Згідно з аналітичною запискою Standard Chartered від березня 2026 року, оборот стабільних монет зараз становить приблизно шість разів на місяць. Це приблизно вдвічі більше, ніж два роки тому. Дані Visa також свідчать, що кожен долар у стабільній монеті рухається набагато частіше, ніж долар, що зберігається на звичайному банківському рахунку в США.
USDC став провідним розрахунковим активом, незважаючи на менший обсяг пропозиції, ніж у USDT. У червні через нього пройшов скоригований обсяг у розмірі близько 1,21 трлн доларів, порівняно з 576 млрд доларів для USDT.
Однак не всі перекази через блокчейн є економічними платежами. Автоматизована активність, біржові перекази та фіктивні операції можуть завищувати загальні показники.
Згідно з доповіддю Forbes, за оцінками McKinsey та Artemis, ідентифіковані реальні платежі у 2025 році становитимуть близько 390 млрд доларів. Транзакції між підприємствами склали 226 млрд доларів, тоді як виплати заробітної плати та грошові перекази — приблизно 90 млрд доларів.
Частка платежів залишається невеликою, але за останні два роки вона різко зросла.
Капіталізація ринку стейблкоїнів як і раніше має значення, оскільки емітенти отримують відсотки на резерви. Проте для мереж, процесорів та фінансових платформ частота транзакцій може стати більш цінним показником. Дані за червень свідчать про те, що стейблкоїни перетворюються з просто зафіксованого забезпечення на активну фінансову інфраструктуру.
Цю статтю перекладено з англійської мови за допомогою штучного інтелекту. Оригінальна англомовна версія є авторитетним джерелом; автоматичні переклади можуть містити неточності, особливо в юридичній та нормативній термінології.
