Опціони на біткойн демонструють «максимальний біль» на рівні 80 тис. доларів, тоді як Уолл-стріт активно скуповує активи

Binance домінує на ринку ф'ючерсів

За даними статистики ф'ючерсів Coinglass.com, опублікованої в середу, Binance контролює найбільшу частку відкритої позиції за ф'ючерсами на біткойн. Загальна вартість контрактів, що ще не погашені, становить 148 500 BTC на суму 9,61 млрд доларів. CME посідає друге місце з 102 840 BTC, або 6,66 млрд доларів, продемонструвавши стрибок на 6,82% лише за один день. MEXC відстає з 6,12 млрд доларів, тоді як криптоплатформи Bybit і Gate наближаються до позначки в 4,5 млрд доларів кожна.

Стрибок CME показує, хто тихо повертається

CME торгує на регульованій біржі США, що робить її пріоритетним майданчиком для інституційного капіталу. Її щоденне зростання випередило майже всіх основних конкурентів — такий рух зазвичай спостерігається, коли великі торгові підрозділи починають відновлювати свої позиції. Це особливо помітно на тлі того, що загальний обсяг відкритих позицій за ф'ючерсами на всіх біржах впав з приблизно 90 млрд доларів у вересні та жовтні минулого року, коли біткойн торгувався вище 120 000 доларів, до приблизно 43 млрд доларів у червні.

Згідно з останніми даними, зібраними аналітичною компанією Newhedge.io, що спеціалізується на біткойнах, тримісячна річна премія ф'ючерсів над спотовою ціною на біржах Binance, Deribit та OKX зросла приблизно до 4,3%. Це різке відновлення порівняно з рівнями близько 0,3% наприкінці квітня. Такі премії зазвичай свідчать про те, що трейдери готові платити більше, щоб забезпечити собі позиції на майбутнє, що вказує на зростання впевненості, не досягаючи при цьому перегрітих двозначних рівнів, характерних для повномасштабних бичачих ринків.

Опціонні «бики» мають перевагу, але впевненість виглядає слабкою

На ринку опціонів на біткойн (BTC) відкрита позиція за контрактами «колл», які приносять прибуток у разі зростання біткойна, становить 254 394 BTC проти 156 227 BTC за контрактами «пут», що створює перевагу «биків» у співвідношенні 62 до 38. Нові позиції малюють іншу картину. Протягом останніх 24 годин обсяги опціонів «колл» і «пут» розподілилися майже рівномірно, що свідчить про вагання нового капіталу, навіть попри те, що старі позиції залишаються схильними до зростання.

Загальний відкритий інтерес за опціонами на біткойн на біржах відновився до рівня близько 36 млрд доларів, проте ситуація на CME свідчить про інше. Номінальна вартість опціонів на цій біржі впала з приблизно 290 млн доларів у листопаді минулого року до близько 50 млн доларів, при цьому кількість пут-опціонів постійно перевищує кількість колл-опціонів. Більшість позицій також зосереджена в межах термінів погашення від одного до двох місяців, що свідчить про те, що трейдери продовжують продовжувати короткострокові ставки, замість того щоб орієнтуватися на більш віддалене майбутнє.

«Макс-пейн» продовжує вказувати на рівень вище спотової ціни

«Макс-пейн» — це ціна, за якою найбільша частина опціонів втрачає свою цінність при закінченні терміну дії; часто ціни наближаються до цього рівня по мірі наближення терміну погашення, оскільки саме емітенти опціонів отримують від цього найбільшу вигоду. Статистика наразі показує, що криптовалютна біржа OKX оцінює «макс-пейн» для вересня та грудня на рівні близько 69 000 доларів.

Binance піднімає цей показник ще вище — до рівня близько 80 000 доларів напередодні терміну погашення 25 грудня. Deribit показує пікові значення близько 69 700 доларів для вересня та грудня, після чого вони поступово знижуються до рівня 60 000 доларів до середини 2027 року. Усі основні майданчики для торгівлі опціонами все ще вказують на рівні, вищі за поточну ціну біткойна — 64 711 доларів.

Трейдери, що використовують кредитне плече, продовжують підживлювати ринок

Ліквідації відбуваються, коли позиції з кредитним плечем примусово закриваються через те, що збитки перевищують наявне забезпечення. За даними newhedge.io, протягом останнього місяця найбільших збитків зазнали довгі позиції на Binance: 6 липня вони втратили приблизно 70 млн доларів, а 14 липня — ще 65 млн доларів. Короткі позиції також постраждали: 9 та 10 липня було втрачено від 30 до 40 мільйонів доларів.

До 1 серпня зникли ще 50 мільйонів доларів у довгих позиціях, що ще раз підтверджує урок, який повторюється під час кожного періоду волатильності: торгівля з надмірним кредитним плечем продовжує зазнавати збитків незалежно від напрямку руху ціни.

Наступні тижневі та місячні терміни погашення ф'ючерсів на CME покажуть, чи продовжить «максимальний біль» зростати і чи залишиться базис ф'ючерсів вище 4%, чи знову знизиться. Ці два сигнали неодноразово демонстрували, чи дійсно набирає обертів бичачий тренд, чи це лише підготовка до чергової хвилі ліквідацій.