Компанія оголосила про стратегію викупу облігацій на суму 1,5 млрд доларів, зазначивши, що угоду можна профінансувати за рахунок продажу біткойнів

Strategy деталізує план викупу конвертованих облігацій на суму 1,5 млрд доларів

15 травня Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) оголосила на X, що уклала угоди, досягнуті в результаті приватних переговорів, щодо викупу конвертованих старших облігацій зі ставкою 0% та терміном погашення у 2029 році на суму близько 1,5 млрд доларів. Компанія також подала форму 8-K до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), оцінивши ціну викупу готівкою приблизно у 1,38 млрд доларів.

Остаточна сума готівки частково відображатиме ціну торгівлі простими акціями класу А Strategy протягом узгодженого періоду оцінки. Окремі власники облігацій приєдналися до транзакцій, які, як очікується, будуть завершені приблизно 19 травня. Після завершення транзакцій Strategy має намір анулювати викуплені облігації, вилучивши їх із бази непогашеного боргу, а не залишаючи їх доступними для перепродажу або майбутньої конвертації. У поданій формі зазначено:

«Фактична сума готівки, сплачена за викуп, може відрізнятися від оціночної сукупної ціни викупу».

Strategy випустила облігації 2029 року в листопаді 2024 року, коли вона ще діяла під назвою Microstrategy, з метою залучення капіталу для придбання біткойнів та загальних корпоративних потреб. Обсяг розміщення досяг 3 млрд доларів після того, як покупці скористалися опцією додаткового розміщення. Викуп відбувся після першого кварталу, в якому Strategy повідомила про чистий збиток у розмірі 12,54 млрд доларів, спричинений 14,46 млрд доларів нереалізованих збитків, пов'язаних з біткойн-активами. На момент написання статті Strategy володіє 818 869 BTC.

Подання документів знову привертає увагу до питання продажу біткойнів

Ширша структура капіталу Strategy включає розміщення конвертованих старших облігацій зі ставкою 0% на суму 2 млрд доларів із терміном погашення у 2030 році та погашенням у лютому 2025 року. Компанія також представила Strategy Strike (Nasdaq: STRK), 8-відсоткові конвертовані привілейовані акції; Strategy Strife (Nasdaq: STRF) — безстрокові привілейовані цінні папери зі ставкою 10%; Strategy Stride (Nasdaq: STRD) — молодші безстрокові привілейовані інструменти; та Strategy Stretch (Nasdaq: STRC) — безстрокові привілейовані акції зі змінною ставкою. Разом ці інструменти демонструють, як Strategy поєднала конвертовані боргові зобов’язання, привілейований капітал та ринкові програми емісії навколо своєї позиції в біткойнах.

Така комбінація фінансування привернула ще більшу увагу до позиції Strategy щодо продажу біткойнів. Під час телеконференції щодо фінансових результатів за перший квартал виконавчий голова Майкл Сейлор (Michael Saylor) зазначив, що Strategy може продати частину біткойнів для виплати дивідендів. Генеральний директор Фон Ле (Phong Le) заявив, що продаж біткойнів може розглядатися, якщо це сприятиме зростанню вартості біткойна на акцію. Ці зауваження відрізнялися від тривалого публічного наголосу Сейлора на збереженні біткойнів, хоча будь-який продаж все ще залишається пов’язаним із конкретними потребами в капіталі та показниками для акціонерів. Strategy написала:

«Strategy планує фінансувати викуп акцій за рахунок наявних грошових резервів, надходжень від продажу цінних паперів у рамках програми розміщення на ринку та/або надходжень від продажу біткойнів».

У поданих документах продаж біткойнів визначений як одне з можливих джерел фінансування, поряд із грошовими резервами та надходженнями від продажу цінних паперів, без підтвердження будь-якого продажу. Strategy також зазначила майбутні ризики, пов'язані з ціноутворенням, фінансуванням, розрахунками, скасуванням та залишками заборгованості. Таке формулювання пов'язує транзакцію з ринковими умовами, ціноутворенням на акції та гнучкістю казначейства, а не з єдиним визначеним шляхом фінансування.