Рауль Пал стверджує, що біткойн випередить Nasdaq у міру зростання процентних ставок

Що насправді сказав Пал?

У п’ятницю макроінвестор виклав свої міркування у серії з шести дописів на X, додавши:

«Останні кілька місяців я дотримуюся думки, що BTC надалі показуватиме кращі результати, ніж NDX, оскільки фіскальна домінація та необхідність рефінансування відповідають «Коду всього». Коли ставки пішли вгору, криптовалюта різко зросла… у цьому є певний сигнал.

Більшість трейдерів очікують, що підвищення ставок негативно позначиться на біткойні, але Пал стверджує протилежне, і минулий тиждень дає йому підстави для цього.

Чому підвищення ставок може допомогти біткойну?

Тиждень мав бути ведмежим, зважаючи на те, що Федеральний резерв підвищив ставки на 25 базисних пунктів до 3,75%–4,00% голосуванням 12 до 0 — це перше підвищення з липня 2023 року, а 16 із 18 членів керівництва натякнули на щонайменше ще одне підвищення до кінця року. Через два дні Банк Японії підвищив свою облікову ставку до 1,25% — найвищого рівня за 31 рік.

Однак ціна біткойна пішла в іншому напрямку: після того як перед рішенням ФРС вона торгувалася на рівні близько 75 580 доларів, вчора біткойн легко подолав позначку 81 000 доларів і з того часу утримується на цьому рівні.

Пал пояснює це «фіскальним домінуванням» — ідеєю, згідно з якою, коли уряд має достатній обсяг боргу, вищі витрати на відсотки стають проблемою, яку може вирішити лише свіжа ліквідність. Борг потрібно рефінансувати, а рефінансування за вищими ставками означає, що десь потрібно створити більше грошей.

На думку Пала, біткойн є активом, найбільш чутливим до цього припливу. Раніше він вказував на 87-відсоткову кореляцію біткойна зі світовою ліквідністю, порівняно з 97% для індексу Nasdaq; цю різницю він трактує як більший потенціал зростання біткойна, коли ситуація з ліквідністю зміниться.

Де на графіку знаходиться цей сигнал?

Пал підкріпив цю тезу трьома графіками. На першому показано динаміку BTC відносно індексу Nasdaq 100 у каналі логарифмічної регресії, починаючи з 2013 року, причому це співвідношення перебуває поблизу нижньої межі цього діапазону після падіння, яке триватиме до 2026 року. Другий графік детально показує тижневе співвідношення, яке, за словами Пала, «прорвало спадний тренд щодо NDX… і сформувало кілька ідеальних мінімумів за ДеМарком».

Тут під «DeMark» маються на увазі індикатори Тома ДеМарка 9-13 — інструменти підрахунку, які трейдери використовують для визначення моменту, коли тренд вичерпує себе. Сигнал на купівлю «13» поблизу мінімуму трактується як ознака того, що продавці вичерпали свої сили. На графіку Пала видно, що ці показники з’являються поблизу літніх мінімумів коефіцієнта, після чого відбувається пробиття вгору спадаючого каналу, який стримував його з середини 2025 року.

Що таке «більша гра»?

Третій графік Пала взагалі не стосується біткойна. «Але головна гра в місті — це ІНШІ», — написав він, маючи на увазі індекс Tradingview, що відображає загальну ринкову капіталізацію криптовалют без урахування 10 провідних монет. На його графіку цей ринок оцінюється приблизно в 226,27 млрд доларів, що на 13,67% більше, ніж тижнем раніше, і знаходиться у вершині трикутника, який формувався з моменту піку 2021 року і простягається до початку 2027 року.

Він також звернувся до розчарованих власників, зазначивши:

«Так, власники зазнають збитків, але якщо ви інвестуєте в великі протоколи і скаржитеся на збитки, то ви не розумієте часового горизонту, волатильності чи співвідношення ризику та прибутковості»,

Останнім часом Пал схиляється до альткойнів, зокрема неодноразово називаючи Zcash «молодшим братом» біткойна.

Дрібний шрифт

Прогнози Пала історично були амбітними, але не всі з них справджувалися вчасно. Наприклад, він стверджував, що у 2026 році суперцикл біткойна є ймовірнішим, ніж будь-коли, і озвучив цільові показники на рівні 450 000 доларів до кінця року. Однак перед тим, як завершити свої міркування, він додав власне застереження:

Терпіння, як завжди, винагороджується. А левередж — ніколи. Не зіпсуйте це, блін.