Фонд BUIDL від Blackrock досяг 2,8 млрд доларів і знову став лідером серед трежері-фондів

Знову на вершині, але ледь-ледь

Найбільший у світі токенізований фонд казначейських облігацій двічі змінював власника за шість місяців, і компанія Blackrock щойно повернула собі лідерство. BUIDL, офіційна назва якого — USD Institutional Digital Liquidity Fund, збільшив активи під управлінням приблизно до 2,8 млрд доларів, що знову вивело його на перше місце перед USYC від Circle як найбільший окремий продукт у цій категорії.

Ця перевага аж ніяк не є значною, зважаючи на те, що 2,8 млрд доларів BUIDL становлять близько 18,5% від усього ринку токенізованих казначейських облігацій обсягом 15,1 млрд доларів, а це означає, що решта цього ринку, включаючи USYC, ділить між собою решту 81,5%.

Що таке BUIDL насправді

BUIDL був запущений у березні 2024 року як перший токенізований фонд Blackrock, створений та керований компанією Securitize, яка зараз забезпечує обслуговування активів у восьми блокчейнах, включаючи Ethereum, Solana, Aptos та BNB Chain. Кожен токен націлений на стабільну чисту вартість активів у розмірі 1 долара і щодня накопичує дохід завдяки механізму ребейзу, фактично перетворюючи фонд грошового ринку на інструмент, який торгується та розраховується як криптоактив цілодобово.

Базові активи фонду — готівка, короткострокові казначейські векселі США та угоди репо — є максимально консервативними для інституційного фінансування, що, ймовірно, і стало причиною того, що на початку цього року агентство Moody's присвоїло BUIDL найвищий рейтинг AAA-mf.

Сама компанія Securitize активно розвиває співпрацю з BUIDL, продемонструвавши рекордні доходи за перший квартал 2026 року завдяки комісіям за обслуговування активів, пов’язаних переважно з фондом Blackrock та власним лістингом на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE).

Конкуренти не сидять склавши руки

Лідерство BUIDL є реальним, але нестійким. У березні USYC від Circle ненадовго випередила її, а ширший ринок токенізованих казначейських облігацій продовжує зростати, обходячи обидві компанії, причому нові учасники, такі як Franklin Templeton та Ondo Finance, поступово завойовують ту саму частку інституційного попиту, який, за даними Bitcoin.com News, цього року перевищив 15 мільярдів доларів.

Кожна базисна точка цього ринку означає реальні гроші, що перетікають із традиційних фондів грошового ринку на публічні блокчейни — ця тенденція зберігається незалежно від того, на якому рівні саме торгується біткойн у конкретний день.

Токенізовані казначейські облігації — це не криптовалютна спекуляція; це традиційні дохідні державні боргові зобов’язання, втілені в інфраструктурі блокчейну, і саме тому інституційні інвестори, які довіряють Blackrock, але побоюються коливань ціни біткойна, стали одними з найшвидших прихильників цієї технології.

У будь-якому разі, повернення Blackrock на перше місце, здається, пов’язане не стільки з бажанням похвалитися, скільки з захистом створеного ним «входу» на ринок. Цього року Securitize, Ethena та Uniswap Labs створили додаткові канали навколо BUIDL — від цілодобових атомарних свопів до прямого доступу до торгівлі, — і кожен з них трохи полегшує надходження інституційних коштів саме в BUIDL, а не в фонди-конкуренти.