Рауль Пал вважає, що у 2026 році ймовірність настання суперциклу біткойна вища, ніж будь-коли

Що лежить в основі теорії суперциклу Пала?

Рауль Пал, засновник Real Vision і один з найавторитетніших макроекономічних аналітиків у сфері криптовалют, опублікував у неділю в X допис, в якому зазначив, що бачить «зростаючу ймовірність» того, що ринки вступають у суперцикл — стійкий і багаторічний бичачий тренд, якого раніше ще не було. Він стверджує, що каталізатором є не халвінг біткойна чи настрої роздрібних інвесторів, а структурні механізми глобальних ринків боргових зобов'язань.

За словами Пала, уряди все більше покладаються на випуск короткострокових векселів для управління своїм борговим навантаженням, що зменшує циклічність традиційних періодів пролонгації боргу. Коли настає термін погашення цих векселів, центральні банки фактично змушені вливати ліквідність у систему, щоб уникнути системного стресу. Історично ця ліквідність надходить у ризикові активи, на чолі з біткойном.

«Кожні чотири роки відбувається рефінансування глобального боргу, і центральні банки змушені вливати ліквідність, щоб уникнути системного колапсу», — пояснював раніше Пал. Цей цикл, який він подовжив з чотирьох до п'яти років, зараз, здається, збігається з найбільшим бумом капітальних витрат (capex) в сучасній історії.

Чому Пал вважає, що цей цикл може бути іншим

Інфраструктура, штучний інтелект та інвестиції в енергетичну трансформацію, за словами Пала, швидко підливають масла у макроекономічний вогонь. Більше того, він давно стверджує, що ціна біткойна на 90% корелює зі світовою грошовою масою M2, а це означає, що коли запускається друкарський верстат, біткойн, як правило, зростає ще швидше.

На останньому Sui Basecamp він встановив цільову ціну біткойна на рівні 450 000 доларів, якщо теза про суперцикл справдиться, хоча він послідовно позиціонував це як ймовірнісні сценарії, а не як певні факти.

Наразі біткойн торгується на рівні близько 81 000 доларів, що нижче за його пік 2025 року, який перевищував 124 000 доларів, але все ще впевнено тримається вище позначки 80 000 доларів. Аргумент Пала щодо суперциклу, якщо він правильний, означатиме, що поточна ціна є скоріше можливістю для купівлі, а не вершиною циклу.
Загальний макроекономічний фон підтверджує його точку зору. Виплати відсотків за державним боргом США піднялися до рівнів, яких не було протягом десятиліть, і Федеральний резерв стикається зі зростаючим тиском щодо пом'якшення фінансових умов. Тим часом глобальні показники ліквідності, які відстежують аналітики, вказують на те, що M2 знову зростає, що відповідає попереднім фазам зростання біткойна.

Bitcoin.com News раніше повідомляв про думку Пала, що криптовалюта зараз функціонує як провідний індикатор фінансового стресу в США — ця теза набирає популярності, оскільки традиційні фінансові установи все частіше тримають цифрові активи у своїх балансах.

Чи матеріалізується суперцикл Пала, ще невідомо. Але з огляду на жорсткість динаміки суверенного боргу, рекордно високі капітальні витрати та узгодження циклів ліквідності, ця теза набирає авторитету навіть серед скептиків.