У посібнику Strategy щодо біткойна наводяться аргументи на користь його використання як глобального резервного активу

Strategy позиціонує біткойн як глобальний резервний капітал

Майкл Сейлор, виконавчий голова Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), 12 вересня прорекламував на X посібник компанії для інвесторів у біткойн, підкресливши потенційну роль BTC як глобального резервного активу. Ця теза позиціонує біткойн як актив, здатний залучити капітал, який зараз зберігається на традиційних ринках.

У 21-сторінковій концепції інвестицій у біткойн, оновленій 7 вересня, розглядається, як обмежена пропозиція у 21 мільйон монет, незалежна верифікація та можливість глобальних переказів можуть підтримати довгостроковий попит. Strategy описує потенційний ринок, на якому навколо BTC розвиватимуться акції, кредити, боргові зобов’язання, деривативи та гроші.

Сейлор заявив:

«Біткойн — це відкритий глобальний резервний актив з абсолютною дефіцитністю. У «Посібнику для інвесторів» розглядаються монетарні властивості біткойна, аргументи на користь інвестицій, структура ринку, роль у портфелі, зберігання та ризики».

Цей аргумент розширює попередні очікування Сейлора щодо того, що біткойн може стати більш поширеним серед компаній, банків, фондів та суверенних держав. У його глобальному прогнозі щодо цифрового капіталу передбачалася глибша фінансова інтеграція до 2036 року. Остання концепція Strategy аналогічно передбачає, що біткойн буде конкурувати за попит на збереження багатства, тоді як долари, банки та традиційні ринки капіталу збережуть свої ролі.

Інвестиції в біткойн можуть мати різні форми

Фінансові продукти, побудовані на основі біткойна, можуть пропонувати інвесторам різні комбінації доходу, цінової експозиції та корпоративного ризику. Раніше Сейлор презентував свою тезу про цифровий кредит у Goldman Sachs. Концепція Strategy розрізняє пряме володіння BTC та прості акції, привілейовані цінні папери, боргові зобов’язання та деривативи, кожна з яких несе окремі права та обов’язки.

Інвестори можуть обирати серед кількох форм експозиції до біткойна, причому право власності, дохід, зберігання та ризик варіюються залежно від структури. Концепція Strategy включає акції казначейства біткойна, привілейовані цінні папери, деривативи та спотові біржові продукти (ETP) на біткойн як ще один спосіб отримати експозицію до біткойна, причому кожен з цих шляхів має свої юридичні та економічні наслідки. Інвестори купують акції ETP через брокерські рахунки, тоді як базові монети зберігаються у зберігачів. Strategy виділяє комісії, розбіжності у відстеженні, корпоративні ризики, структуру капіталу та юридичну структуру серед ризиків, пов’язаних із різними шляхами.

Правовий режим також залежить від конкретного активу та транзакції, що має важливе значення для пов’язаних з ними фінансових продуктів. У роз’ясненні щодо криптоактивів від 17 березня Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) розглядає, як криптоактив, що не є цінним папером, може стати предметом інвестиційного договору. Strategy окремо визначає свою термінологію щодо цифрового капіталу як концептуальні позначення, а не законодавчі класифікації.

Дефіцит не впливає на попит та ризики зберігання

Фіксований графік випуску біткойнів підтверджує аргументи Strategy щодо монетарної політики, але ринковий попит все ще визначає, скільки інвестори готові заплатити за цей актив. Показники ринку біткойнів, які відстежує компанія, охоплюють активи ETF, торговельну активність, волатильність та інші індикатори. У публікації використовуються застарілі знімки ринку, і прямо визнається, що ціна біткойна може істотно знизитися.

Вибір способу володіння додає додаткового ризику, оскільки самостійне зберігання покладає відповідальність за приватні ключі, резервні копії та відновлення на власника. Натомість делегування зберігання створює залежність від безпеки, платоспроможності та політики виведення коштів провайдера. Strategy також застерігає, що кредитне плече, комісії, корпоративні ризики або примусова ліквідація можуть призвести до збитків навіть у тому випадку, якщо ціна біткойна зрештою зросте.

Компанія має прямий економічний інтерес у реалізації концепції широкого впровадження біткойна через свої активи та цінні папери, прив’язані до біткойна. 8 вересня Strategy повідомила про володіння 845 050 біткойнами станом на 7 вересня.