Трамп обіцяє чеки на 5 000 доларів у рамках ризикованої програми стимулювання економіки на суму 1,2 трильйона доларів напередодні проміжних виборів

Трамп провів суботу, рекламуючи чек, якого ще не існує, через кілька днів після того, як його адміністрація оголосила про той, що вже існує. Перший — це «дивіденд Трампа» у розмірі 5 000 доларів, який прямо пов’язаний із збереженням республіканцями контролю над обома палатами Конгресу. Другий — це 90 доларів, забезпечені коштами, що вже знаходяться у Фонді вдосконалення програми Medicare, і які будуть виплачені понад 20 мільйонам осіб, що мають на це право.

Вартість однієї програми становить майже 2 млрд доларів, а виплати за нею почнуться приблизно 8 жовтня. Інша програма, тобто обіцяні стимулюючі чеки на суму 5 000 доларів, коштуватиме приблизно 1,2 трлн доларів і потребує схвалення Конгресу. Це значна різниця між чеком, який надходить поштою, та чеком, про який говорять під час передвиборчих виступів.

5 000 доларів у разі перемоги республіканців

Трамп оприлюднив цю масштабнішу пропозицію 9 вересня на республіканському з’їзді напередодні проміжних виборів у Далласі. Він заявив, що якщо республіканці збережуть контроль над Палатою представників і Сенатом, він «виплатить дивіденди у розмірі 5 000 доларів кожному повнолітньому громадянину Сполучених Штатів Америки». Він назвав це «дивідендом Трампа» і порівняв цю ініціативу з тим, як успішна компанія виплачує дивіденди акціонерам. Умова була чіткою. «Якщо республіканці переможуть, ви переможете разом з нами і отримаєте 5 000 доларів», — сказав Трамп натовпу, додавши, що сама лише ця обіцянка «повинна забезпечити перемогу на проміжних виборах».

3 жовтня Трамп повторив цю пропозицію: «Якщо республіканці переможуть у Палаті представників і Сенаті на проміжних виборах 2026 року, я виплачу всім повнолітнім громадянам Сполучених Штатів Америки по 5 000 доларів!» Ось тут ситуація стає дещо дивною: чинний президент пов’язав пропозицію щодо виплати готівки на суму в трильйон доларів безпосередньо з перемогою своєї партії на виборах.

Арифметика тут вражає. Приблизно 245 мільйонів повнолітніх громадян США, помножені на 5 000 доларів, дають близько 1,23 трильйона доларів. Якщо взяти за основу 250 мільйонів дорослих, то сума наближається до 1,25 трильйона доларів. Трамп час від часу говорив про «кожного громадянина США», що значно збільшило б витрати, якби до цієї суми були включені діти. Це не просто дрібні гроші.

Математика з трильйонами доларів стає складною

Трамп стверджує, що мита та економічне зростання роблять виплату дивідендів можливою. У суботній промові він оцінив її вартість у «приблизно 1 трильйон доларів» і вказав на те, що, за його словами, протягом 15 місяців до Сполучених Штатів надійде 21 трильйон доларів нових інвестицій. Але інвестиції та державні доходи — це не один і той самий грошовий фонд.

Чисті надходження від мит щорічно становлять менше 200 млрд доларів, тоді як валові надходження від мит та акцизів у 2026 році становитимуть близько 210 млрд доларів. Еріка Йорк із Tax Foundation зазначила, що виплата дивідендів одноразово поглине приблизно десятирічний прогнозний дохід від мит, причому жодна частина цих коштів не піде на погашення федерального боргу, який у серпні перевищив 40 трильйонів доларів. Конгрес також мав би піти на поступки. Президент не може просто наказати виписати нові чеки на суму понад 1 трильйон доларів з існуючих рахунків.

Сенатор Берні Морено з Огайо заявив, що планує підготувати законопроект після виборів 3 листопада. Тим часом конгресмен Чіп Рой з Техасу поставив під сумнів, як Вашингтон має намір оплатити суму, що «значно перевищує 1 трильйон доларів». Віцепрезидент Джей Ді Венс стверджував, що доходи від мит могли б покрити витрати на програму, і запропонував виключити з неї заможних американців. Наразі чек на 5 000 доларів є лише передвиборчою обіцянкою, а не грошима, що лежать у конверті Міністерства фінансів.

Умова щодо виборів викликає критику

Явно висунута умова щодо виборів також поставила цю масштабну пропозицію під приціл критики. Згідно з федеральним законодавством, пропонувати гроші з метою схилити когось проголосувати певним чином є злочином. Губернатор Каліфорнії Гевін Ньюсом звинуватив Трампа в спробі «купити ваш голос за 5 000 доларів, зароблених на крові платників податків», тоді як колишні прокурори заявили, що формулювання Трампа може викликати сумніви з точки зору закону.

Це не означає, що Трамп вчинив злочин, який підлягає кримінальному переслідуванню. Юридичні експерти, які аналізують цю пропозицію, також висловили скептицизм щодо того, що така справа матиме якісь наслідки. Трамп і Венс по-різному характеризують цей план. Вони описують його як отримання американцями частки багатства, створеного завдяки митам та економічним вигодам, якщо республіканці збережуть контроль. Однак ринки прогнозів, такі як Polymarket і Kalshi, показують, що перемога демократів може стати реальністю.

Є ще одна складність. Трамп і раніше обіцяв великі чеки. Запропоновані на початку 2025 року «дивіденди DOGE» у розмірі 5 000 доларів, які мали бути отримані за рахунок скорочення державних витрат, так і не були реалізовані. Так само як і пізніші розмови про чеки на 2 000 доларів у вигляді «дивідендів від мит».

Біткойн уже бачив подібні стимули раніше

Для власників біткойнів програма грошової допомоги на суму в трильйон доларів викликає очевидне запитання. Що станеться, якщо хоча б частина цих грошей потрапить у криптовалюту? Стимулюючі заходи під час пандемії дають корисну можливість перевірити, як це працює на практиці.

У 2020 та 2021 роках Вашингтон розподілив понад 476 мільйонів стимулюючих виплат на суму 814 мільярдів доларів у три етапи. Дані Coinbase показали транзакції на суму рівно 1 200 доларів, частка яких зросла з приблизно 0,1% до майже 0,4% після надходження перших чеків. Проте подальші наукові дослідження показали, що виплати першого раунду збільшили обсяг купівлі біткойнів за долари на 3,8%, а ціну біткойна — лише на 0,6%. Купівля біткойнів, безпосередньо пов’язана з цими чеками, становила лише 0,02% від усіх виплачених доларів.

Найбільші зміни відбувалися навколо цих чеків. Федеральний резерв знизив ставки майже до нуля, його баланс зріс з приблизно 4 трлн доларів до пандемії до майже 9 трлн доларів на початку 2022 року, а грошова маса M2 збільшилася приблизно на 25% у 2020 році. Ціна біткойна зросла приблизно у 18 разів від мінімуму березня 2020 року до піку листопада 2021 року. Чеки відіграли свою роль, але більший вплив мав загальний приплив ліквідності.

5 000 доларів проти біткойна за 84 850 доларів

У суботу біткойн торгується поблизу позначки 84 850 доларів після невдалої спроби в п’ятницю піднятися вище 87 000 доларів. За останні 24 години було ліквідовано криптопозицій на суму приблизно 434 мільйони доларів, причому на довгі позиції припадає близько 322 мільйонів доларів, або 74%. Це робить передчасними прогнози щодо гіпотетичного «дивіденду Трампа», який нібито підштовхне біткойн до зростання. Досвід пандемії свідчить, що супутні монетарні та фіскальні умови мають набагато більше значення, ніж просте множення кількості чеків на кількість потенційних покупців криптовалюти.

Наразі цей контраст сам по собі виглядає досить дивним. Понад 20 мільйонів осіб, які мають право на медичну допомогу за програмою Medicare, отримають виплати у розмірі 90 доларів із існуючого федерального фонду. Водночас Трамп обіцяє 5 000 доларів дорослим громадянам у разі перемоги республіканців у Конгресі — пропозиція, яка вимагатиме від законодавців знайти значно більше ніж 1 трильйон доларів. Один чек вже профінансовано, і кошти надходять на банківські рахунки. Інший ще має пройти випробування виборами, Конгресом та арифметикою.