Майкл Сейлор заявляє, що ніколи не продавав біткойни — навіть жодного сатоші

Сейлор відреагував на останній продаж біткойнів компанією Strategy

Виконавчий голова Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Майкл Сейлор 3 серпня заявив, що ніколи не продавав жодного біткойна зі своїх особистих запасів, включаючи навіть один сатоші. У своїй заяві він відмежував свою особисту інвестиційну філософію від казначейської політики публічної компанії, яка дозволяє продаж біткойнів для визначених корпоративних цілей.

Ця заява з’явилася після того, як Strategy оголосила про свій третій продаж біткойнів у 2026 році, в результаті чого у компанії залишилося 842 138 BTC після використання частини своїх фінансових ресурсів для виконання корпоративних зобов’язань у рамках стратегії управління капіталом.

Особисті переконання та корпоративна політика йдуть різними шляхами

Сейлор сформулював своє послання «Ніколи не продавайте свої біткойни» як рекомендацію для вкладників, а не як обов’язкове правило, що регулює баланс Strategy. Він наголосив, що Strategy з 2020 року відкрито заявляє про те, що може купувати або продавати біткойни в процесі управління капіталом, ліквідністю, цінними паперами та фінансовими зобов’язаннями.

Виконавчий голова Strategy також уточнив 1 серпня, що Strategy планує залишатися нетто-покупцем біткойнів у довгостроковій перспективі, використовуючи при цьому Програму монетизації BTC для забезпечення фінансової гнучкості. Він додав, що про програму було оголошено 29 червня, до оприлюднення компанією результатів за другий квартал, і що вона діє в рамках затвердженої радою директорів структури управління капіталом.

Корпоративні біткойн-резерви відображають цифрові активи у балансах компаній, де керівництво має збалансувати довгострокові позиції з операційними зобов’язаннями та інтересами акціонерів. Структура Strategy ілюструє, чим корпоративні активи відрізняються від особистих гаманців, особливо коли ради директорів схвалюють заходи щодо забезпечення ліквідності, виплату дивідендів, обслуговування боргу або викуп цінних паперів.

Strategy створює офіційну систему монетизації біткойнів

29 червня Strategy оголосила про свою «Рамку цифрового кредитного капіталу» (Digital Credit Capital Framework), створивши резерв у розмірі 2,55 млрд доларів та санкціонувавши додаткові продажі біткойнів для формування резерву на суму до 1,25 млрд доларів. Ця рамка також передбачає програми викупу на суму до 1 млрд доларів кожна для привілейованих цінних паперів та звичайних акцій MSTR.

У документах, поданих компанією до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC), визначено три дозволені напрямки використання коштів від монетизації біткойнів: поповнення доларового резерву, виплата дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом, а також фінансування викупу цінних паперів. Операції, що виходять за межі цих цілей або встановлених лімітів, потребують додаткового схвалення ради директорів, при цьому програма не має фіксованого терміну дії.

Ця схема забезпечила Strategy сукупне покриття ліквідності на суму 3,8 млрд доларів за рахунок існуючих резервів та дозволених можливостей монетизації біткойнів. Ця сума відповідала приблизно 25,9 місяцям очікуваних витрат на виплату привілейованих дивідендів та відсотків, при цьому компанія встановила мінімальний поріг резерву, що дорівнює 12 місяцям цих зобов’язань.

Strategy використовує продаж біткойнів для виконання корпоративних зобов’язань

Перша зафіксована Strategy операція з продажу у 2026 році передбачала продаж 32 біткойнів на суму приблизно 2,5 млн доларів, а отримані кошти були спрямовані на виконання зобов’язань щодо виплати дивідендів за привілейованими акціями. Ця операція стала першим відчуженням активів компанією з 2022 року та продемонструвала, як її казначейські активи можуть підтримувати фінансові зобов’язання в рамках активного підходу до управління капіталом.

За нею послідувала більша транзакція, коли Strategy продала 3 588 біткойнів приблизно за 216 млн доларів, у середньому по 60 137 доларів за монету. Компанія спрямувала виручку на виплату дивідендів Digital Credit і після продажу зберегла 843 775 біткойнів, а також свій резерв у розмірі 2,55 млрд доларів.

Раніше оприлюднена інформація вже вказувала на можливість продажу біткойнів, коли цінні папери Strategy торгувалися на рівнях, що робили їх викуп привабливим. Сейлор охарактеризував цей підхід як активне управління капіталом, що дозволяє компанії випускати цінні папери на вигідних умовах і викуповувати їх, коли керівництво вважає такі операції більш вигідними для акціонерів.