Компанія Grayscale вбачає перспективи у криптовалютах на тлі різкого зростання концентрації акцій

Рекордна частка акцій у портфелях домогосподарств підкріплює аргументи на користь диверсифікації

За словами керівника відділу досліджень Grayscale Зака Пандла, рекордна концентрація акцій зробила портфелі домогосподарств більш вразливими до розвороту на фондовому ринку. У своїй оцінці цифрових активів та концентрації акцій, опублікованій 1 вересня, Пандл стверджував, що криптовалюта може диверсифікувати дедалі перенасичений ринок акцій, не замінюючи при цьому акції як основний актив.

Дані Федеральної резервної системи щодо фінансових активів домогосподарств показали, що прямі та непрямі вкладення в корпоративні акції на кінець 2025 року становили 46,71% фінансових активів, що на 43,99% більше, ніж роком раніше.

Компанія Grayscale заявила:

«Оскільки частка акцій у портфелях домогосподарств перебуває на рекордно високому рівні, а оцінки акцій враховують виняткове зростання, переоцінка криптовалют після ведмежого ринку може запропонувати унікальну можливість з привабливою точкою входу».

Очікування щодо акцій підвищують поріг прибутковості

Підвищені оцінки залишають менше простору для розчарувань щодо прибутку, навіть якщо інвестиції в штучний інтелект підтримують подальше зростання компаній. Grayscale процитувала графіки зростання прибутку від Yardeni Research, які показують, що консенсусні довгострокові прогнози зростання прибутку індексу S&P 500, які історично коливалися в діапазоні від 10% до 15%, станом на 28 серпня нещодавно перевищили 25%.

Зміни у взаємовідносинах біткойна з традиційними ринками дають окремий, більш конкретний показник його потенційної диверсифікаційної цінності. Дані Grayscale щодо кореляції, опубліковані 27 серпня, показали, що 90-денна кореляція з індексом Nasdaq 100 впала з рівня понад 60% до приблизно 33%, тоді як кореляція з золотом зросла з майже нуля до понад 50%.

«Крипто-перезавантаження» створює контрастну ринкову ситуацію

За даними Grayscale, цифрові активи знову стають об’єктом порівняння після того, як тривалий спад призвів до зниження ринкової вартості, зменшення левереджу та ослаблення оптимістичних позицій інвесторів. У попередній оцінці було визначено три фактори, що підкріплюють ринкову точку зору компанії: подальше поширення біткойна, зрілість ведмежого ринку та макроекономічні перспективи, при цьому визнавалося, що ціни можуть знизитися ще більше.

Інші керуючі активами також розглядали обмежену частку біткойна як інструмент диверсифікації, а не як основну позицію в портфелі. Компанія Blackrock зазначила, що частка біткойна від 1% до 2% може бути доцільною для деяких довгострокових портфелів, водночас попередивши, що волатильність криптовалюти може збільшити загальний ризик, якщо частка стане занадто великою.

Переваги кореляції залишаються умовними

Диверсифікація залежить від того, що активи поводяться по-різному, але ці взаємозв’язки змінюються протягом ринкових циклів та періодів фінансового стресу. Історично біткойн демонстрував більші коливання цін, ніж широкі фондові індекси, і не завжди виступав у ролі «безпечного притулку», що ускладнює його роль поряд з акціями, золотом, облігаціями та нерухомістю.

Тому аргументація Grayscale ґрунтується на двох окремих умовах: надзвичайно концентрованих портфелях акцій та криптоактивах, що виходять із фази нижчих ринкових оцінок. На 10 вересня заплановано чергове оприлюднення даних Федерального резерву, яке надасть наступне офіційне оновлення даних щодо частки акцій у портфелях домогосподарств, що лежать в основі аргументу про концентрацію.