Компанія Grayscale подала заявку на реєстрацію ETF на доходи від Zcash із запланованими виплатами раз на два тижні

Новий фонд використовуватиме опціони на ETF на Zcash від Grayscale

Інвестори, які прагнуть отримати дохід, пов’язаний із Zcash, можуть отримати доступ до нового біржового фонду, якщо пропозиція Grayscale буде схвалена. У проспекті емісії, поданому 25 вересня, керуюча компанія описала ETF «ZCSH High Income», який торгуватиме опціонами, пов'язаними з біржовими продуктами (ETP) на Zcash, і плануватиме здійснювати виплати кожні два тижні.

Запропонований фонд є окремим від існуючого ETF на Zcash від Grayscale, який торгується під тикером ZCSH і утримує ZEC. У проспекті емісії дохідного фонду його тикер та біржа вказані як такі, що ще не затверджені. Його інвестори володітимуть частками у фонді, що використовує опціони, а не акціями існуючого продукту ZCSH або самого ZEC.

Ця пропозиція з’явилася після запуску ZCSH 25 серпня на біржі NYSE Arca. Згідно з новою заявою, торгівля опціонами на його акції розпочалася 8 вересня. Grayscale планує використовувати ці контракти для формування портфеля фонду, що приносить дохід, що надає цій пропозиції іншу мету, ніж ETF, який утримує Zcash.

Як працюватиме стратегія отримання доходу

Щоб одночасно забезпечити експозицію до zcash та дохід, новий фонд купуватиме опціони «колл» і продаватиме опціони «пут», прив’язані до ETF на zcash. Така комбінація призначена для відтворення динаміки цін ETF без утримання його акцій. Фонд також продаватиме опціони «колл» для отримання премій — підхід, відомий як стратегія синтетичного покритого «колла».

Ці премії мають свої компроміси. Продаж опціону «колл» може обмежувати прибуток вище ціни виконання, навіть якщо продавець залишається схильним до збитків у разі зниження вартості базового активу. У поданих документах зазначено, що Grayscale обиратиме ціни виконання виходячи з ринкових умов. Отже, інвестори могли б отримувати виплати, водночас менше виграючи від різкого зростання ціни акцій ZCSH.

План виплат не встановлює фіксованої дохідності. Grayscale зазначає, що сума та характер виплат будуть варіюватися, і фонд може повертати інвесторам їхній власний капітал у рамках виплат. Заплановане використання опціонів також відрізняється від купівлі ETF для отримання експозиції до активу, який він утримує: результати фонду доходу можуть відрізнятися від динаміки ZEC.

Пропозиція розширює лінійку продуктів Grayscale на базі Zcash

Ця заявка додає Zcash до зростаючого переліку продуктів, які використовують опціони, прив’язані до криптовалют, для отримання доходу. ETF від Blackrock на біткойн з покритими опціонами на продаж, який почав торгуватися на Nasdaq у червні, також зосереджений на отриманні премій за опціони. Пропозиція Grayscale щодо Zcash конкретно передбачає виплати кожні два тижні та базується на опціонах, прив’язаних до біржових продуктів на Zcash.

Існуючий фонд ZCSH швидко зростав з моменту свого лістингу в серпні. Grayscale повідомила, що активи її ETF на Zcash цього місяця досягли 1 млрд доларів, хоча зростання активів відображає як зміни ціни ZEC, так і приплив інвесторів. Пропонований дохідний фонд створить ще один спосіб отримати доступ до цього ринку з іншим профілем прибутковості.

Проспект емісії залишається попереднім, і фонд доходу не може продаватися до набрання чинності реєстраційною заявою. Комісія за управління, тикер та біржа у поданих документах поки що вказані як порожні поля. Grayscale подала запит на дату набрання чинності через 75 днів після подання документів, за умови проходження реєстраційного процесу.