Cryptoquant: Ротація з BTC на альткойни припинилася, і ера «альт-сезону» може добігти кінця

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Основні висновки: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Кі Йонг Джу з Cryptoquant зазначає, що обсяг торгів альткойнами в парах з BTC впав до найнижчого рівня з 2021 року. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Обсяги спотових продажів альткойнів досягли п’ятирічного максимуму, оскільки домінування біткойна протягом усього червня утримувалося на рівні близько 58%. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Юнг-Джу зазначає, що 99,9% альткойнів слід відкинути на користь токенів DeFi та RWA, які приносять реальний дохід.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Ротація, яка перестала обертатися

Протягом багатьох років крипторинок функціонував за звичним ритмом: спочатку зростає біткойн, потім ранні прибутки перетікають в ефір, а наприкінці — вниз по кривій ризику — у менші токени. Згодом майже як за годинником настає «сезон альткойнів» — модель, яка, на думку засновника Cryptoquant Кі Йонг Джу, зараз зупинилася. Він підкреслив:

«Ротація активів між біткойном та альткойнами, яка колись живила альт-сезони, практично зникла. Обсяг торгів альткойнів у парах з BTC різко впав з 2021 року. Епоха, коли «альткойни зростали лише тому, що зростав BTC», можливо, минула».

Ця теза підкріплюється погіршенням низки ончейн-показників: Cryptoquant повідомляє, що обсяги продажу альткойнів на спотових біржах нещодавно досягли п’ятирічного максимуму, а протягом кількох місяців спостерігається стійкий чистий тиск з боку продавців.

Кі Янг Джу стверджує, що ринок альткойнів «практично не виріс понад свій максимум 2021 року, тоді як біткойн поглинув зовнішню ліквідність із традиційної фінансової системи» — це динаміка, за якої біржові фонди (ETF) та корпоративні казначейства направляють нові кошти в біткойн, а не в «довгий хвіст» токенів.

Результатом є ринок, на якому капітал концентрується у верхній частині, а не розподіляється, причому, як повідомляв Bitcoin.com News на початку цього місяця, індекс «сезону альткойнів» нещодавно становив 49

, що все ще значно нижче за позначку 75, необхідну для підтвердження справжнього сезону альткойнів (домінування біткойна протягом того ж періоду коливалося на рівні близько 58 %).

Не мертві, але жорстко відбірні

Кі Янг Джу стверджує, що поріг виживання для альткойнів різко підвищився, і попереджає, що «99,9% альткойнів слід відкинути». Згідно з його концепцією, токени, які варто утримувати, поділяються на три вузькі категорії, а саме: активи, пов’язані з глобальними інтернет-компаніями, що створюють токенізовані ринкові шари; протоколи децентралізованих фінансів (DeFi), які генерують реальний дохід; та проєкти, що відповідають масштабним фінансовим змінам, таким як стейблкоіни, токенізовані акції та реальні активи (RWA).

Це далеко не те, що безрозбірливі ралі минулих циклів, коли майже будь-який токен із логотипом і дорожньою картою міг потроїтися в ціні за тиждень. Послання трейдерам у всьому цьому, здається, є досить прямим: загальна хвиля, яка раніше одночасно піднімала всі альткойни на ринку, тепер зникла, і саме фундаментальні показники (такі як дохід, поширення, реальна корисність) тепер визначатимуть, які проєкти виживуть.

Чому старі правила перестали діяти

Схоже, кілька чинників об’єдналися, щоб порушити цю ротацію. По-перше, інституційні кошти, що надходять через біткойн-ETF, тепер, як правило, залишаються в BTC, а не переслідують криву ризику, як це колись робили трейдери, що спеціалізуються виключно на криптовалютах. Аналогічно, зниження ліквідності змусило спекулянтів бути більш вибагливими, оскільки величезна кількість токенів розмиває увагу до такої міри, що підтримувати широке зростання цін стає майже неможливим.

Bitcoin.com News висвітлював цю зміну, зокрема аналізуючи, чому очікуваний «альтсезон» 2025 року так і не настав, навіть попри те, що біткойн встановлював рекорди. На цьому тлі останні коментарі Кі Йонг Джу розширюють цю тезу від окремого пропущеного циклу до структурної зміни в тому, як ринок поводиться зараз і як продовжуватиме поводитися надалі.