З’явився сигнал про дно біткойна, який востаннє спостерігався під час краху FTX, у той час як стратегія Сейлора призвела до продажу 3 588 BTC

Показник збитковості на рівні епохи FTX

Платформа аналітики блокчейну Cryptoquant виявила сигнал, на який бики біткойна чекали місяцями. Коефіцієнт реалізованого прибутку та збитків (показник, що вимірює чистий відсоток запасів біткойна, які перебувають у стані прибутку або збитку, відносно загального обсягу) впав до -0,35 — найнижчого значення за 43 місяці.

Востаннє цей показник опускався так низько у грудні 2022 року, у найглибшій точці ведмежого ринку, що настав після краху криптобіржі FTX, коли біткойн торгувався нижче 16 000 доларів. Аналітики компанії зазначили, що історично цей показник «з надзвичайною точністю» позначав дно курсу BTC: аналогічні значення у 2015 та 2019 роках також передували значному відновленню, а не подальшим обвалам.

Коли така значна частина пропозиції перебуває «під водою», власники, які найімовірніше вдалися б до панічних продажів, здебільшого вже це зробили, тож залишається менше продавців, здатних тиснути на ціну вниз. На момент збору даних біткойн торгувався на рівні трохи нижче 60 000 доларів, що лише на 16% перевищує його реалізовану ціну (тобто середню собівартість усіх монет у мережі).

Продаж на тлі сигналу

Ці дані з'явилися в напружений для ринку момент, оскільки найвідомішим продавцем є найвідоміший «постійний оптиміст» щодо біткойна. Компанія Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), фінансова компанія, очолювана виконавчим головою Майклом Сейлором, 6 липня повідомила у регуляторній звітності, що з 29 червня по 5 липня продала 3 588 BTC на суму приблизно 216 млн доларів, використавши виручку для виплати привілейованих дивідендів та поповнення своїх доларових резервів до 2,55 млрд доларів.

Ринок швидко поглинув обсяг продажу, але біткойн все ще залишається приблизно на 50 % нижче свого рекордного рівня жовтня 2025 року — 126 080 доларів. Водночас він утримав рівень 60 000 доларів навіть під найсильнішим тиском з боку продавців за весь цикл дотепер.

Адам Лівінгстон із Swan Bitcoin зазначив, що коли біткойн торгувався зі знижками, порівнянними з його трендом, майбутня прибутковість у середньому становила 41% за шість місяців і 81% за дванадцять місяців. Крім того, аналітик Bernstein Гаутам Чхугані вважає, що поточне падіння на 54% залишається значно меншим, ніж падіння на 75–90%, які завершували попередні цикли, і ця фірма з Уолл-стріт зберегла конструктивний довгостроковий прогноз.

Навіть продаж Strategy переосмислюється як фактор, що сприяє досягненню дна: керівник відділу досліджень Grayscale Зак Пандл стверджує, що перехід компанії до продажу біткойнів у міру необхідності для поповнення своїх доларових резервів знижує ризик екстремальних подій і «може допомогти біткойну знайти більш стійке дно».

Ніщо з цього не робить дно певним, оскільки ончейн-показники можуть лише описувати умови, а не давати гарантій. Макроекономічний тиск, спричинений розгортанням позицій у секторі штучного інтелекту (ШІ) та тривалим відтоком коштів з біржових фондів (ETF), все ще може піддати мінімуми випробуванню, а програма монетизації Strategy залишає простір для загального обсягу продажів у розмірі до 1,25 млрд доларів.