Ця редакційна стаття взята з цьоготижневого випуску розсилки «Week in Review», яку передплатники отримують у п’ятницю. Підпишіться на розсилку, щоб отримувати цю щотижневу редакційну статтю одразу після її виходу. Розсилка також містить найважливіші новини тижня з коментарями до кожної з них.
«До біса тих, хто каже вам не панікувати. Експлойт вже у відкритому доступі, на нього спрямована увага громадськості, і кожен має доступ до передових моделей великої мови (LLM). Я уявляю, що зараз десятки хакерських команд досліджують, як цим скористатися. Ви ведете гонку з часом».
Мабуть, краще не панікувати, але, будь ласка, сплануйте свої дії та вживайте заходів вже зараз. Кінець попередження.
Ціна біткойна впала до 62 500 доларів через розпродаж у секторі штучного інтелекту. Цього тижня біткойн відновився до рівня близько 64 000 доларів, але це може бути пов’язано з тим, що ним просто ніхто не торгує! Як і протягом усього року, цього тижня увага була прикута до акцій, зокрема в Азії та секторі штучного інтелекту. Фондовий ринок Південної Кореї впав на 8 % за одну сесію на тлі продовження глобального розпродажу мікросхем, що призвело до падіння індексу KOSPI на 35 % за місяць. Цей ринок обвалився на 44% за 40 днів, що призвело до втрати 2 трлн доларів ринкової капіталізації та змусило міністерство фінансів оголосити про плани «стабілізації» ринку. Історії, що надходять з Кореї від роздрібних трейдерів, розбивають серце і змушують ламати голову.
Значну частину розпродажу пов’язують із фондом «Situational Awareness» Леопольда Ашенбреннера. Газета «Financial Times» підтвердила, що цей фонд із капіталом у 20 млрд доларів шукав свіжий капітал серед інвесторів та кредиторів після значних збитків, навіть запропонувавши деяким інвесторам можливість безпосередньо викупити активи. За повідомленнями, компанія Citadel викупила більшу частину акційного портфеля «Situational Awareness» після вимушеного розпродажу. Це той самий Citadel, який налякав ринки попередженням про те, що ФРС може підвищити ставки в липні — ця риторика сприяла обвалу акцій компаній у сфері штучного інтелекту, на які Situational Awareness мав значні позиції з високим рівнем левериджу. Натяк на те, що Кеннет Гріффін і Citadel навмисно підштовхнули Situational Awareness до ліквідації, — це те, чим пан Гріффін вже займався раніше.
Що чекає на сектор штучного інтелекту та акції далі? Можливо, середа принесла нам достатньо ліквідацій для одно-триденного ралі, особливо в секторах пам'яті та напівпровідників. Рам Ахлуваллія не поспішає купувати, посилаючись на ефект «гарячої руки» та прогнозуючи, що сектор напівпровідників може взяти перепочинок протягом наступних кількох місяців. Флуд радить терпіння, стверджуючи, що краще почекати, ніж поспішати купувати акції під час розпродажу. З іншого боку, Джим Б’янко зазначає, що ринок зазвичай починає знаходити дно, коли хтось нарешті зазнає краху.
- Він навів такі приклади з минулого:
- «1998 рік: LTCM
- 2018: Volmeggeon — XIV / розгортання коротких позицій на волатильність
- 2020: операції на базі казначейських облігацій / вимушене скорочення левериджу
- 2021: Archegos, більш специфічний випадок, але та сама схема вимушеної ліквідації
- 2022: криза пенсійних фондів та державних облігацій у Великобританії, пов’язана з LDI»
Хоча «Situational Awareness» пана Ашенбреннера була однією з безпосередніх причин волатильності на фондовому ринку цього тижня, іншою стала зустріч ФРС під головуванням Кевіна Варша. Анна Вонг вважає, що пан Варш робить саме те, що й планував, а саме — дозволяє довгостроковим ставкам зростати в період між засіданнями, що по суті еквівалентно підвищенню ставок на 25 базисних пунктів. Інші були менш прихильними, вбачаючи в комунікаціях пана Варша ознаки некомпетентності та попереджаючи, що це враження потрібно змінити, щоб ринки не злякалися ще сильніше.
Щодо інших макроекономічних новин, компанія CrossBorder Capital під керівництвом Майкла Хауелла поставила питання, чи вже враховано масштабне скорочення левериджу в умовах вичерпання глобальної ліквідності. А обіцяний бум у виробничій галузі США, схоже, ледь почався, якщо взагалі почався. У четвер Міністерство фінансів Японії провело інтервенцію на ринку ієни, скуповуючи її, щоб знизити курс USDJPY з рівня близько 164 до мінімуму 158. Поки що ці заходи виявилися неефективними.
Цього тижня новини про криптовалюти, що цілком зрозуміло, відійшли на другий план порівняно з новинами про традиційні фінанси та макроекономіку, але все ж було чимало подій, вартих уваги. На жаль, головна тема була не дуже позитивною. Принаймні на перший погляд.
Криптобізнеси продовжували зникати. Через тиждень після того, як BitMEX оголосив про своє закриття, BitMart оголосив про «впорядковане згортання» своєї торговельної платформи. Однак це може виявитися не таким вже й впорядкованим, оскільки, за повідомленнями, BitMart не обробляє запити на виведення коштів після оголошення про свою неплатоспроможність. Далі Storj Labs подала заяву про банкрутство за розділом 11 після залучення приблизно 35 мільйонів доларів, при цьому ціна STORJ впала на 98,3% від пікового значення.
Ті криптокомпанії, що досі тримаються на плаву, продовжують боротися з ведмежим ринком. Акції COIN обвалилися більш ніж на 7% після оприлюднення фінансових результатів, гірших за очікувані. На початку цього тижня Uphold оголосила про скорочення 17% персоналу. Ось короткий огляд скорочень персоналу в криптогалузі, що є явною ознакою пізньої стадії ведмежого ринку:
- У лютому Gemini оголосила про скорочення 25% персоналу.
- У травні Coinbase оголосила про скорочення до 14% персоналу
- У червні Bitgo оголосила про скорочення 15% персоналу
Четвертий тиждень поспіль Strategy збільшувала свій резерв у доларах США, цього разу на 525 млн доларів, досягнувши покриття дивідендів на 2,1 року, при цьому в резерві перебуває 843 775 BTC. Новий поворот: Strategy викупила 288 930 акцій STRC за 25 млн доларів за середньою ціною 86,52 долара, пообіцявши залишатися «постійним, дисциплінованим покупцем» при ціні нижче 100 доларів. Отже, цикл тепер такий: продавати звичайні акції MSTR, не купувати біткойни, виводити з обігу привілейовані акції. Критики називають це «зачарованим колом Понці»; пан Сейлор називає це дисципліною.
Брайан Армстронг ще раз підкреслив ідею «агентної комерції», зазначивши, що на Землі живе лише 8 мільярдів людей, але незабаром кількість учасників транзакцій може зрости в 10 разів. Пан Армстронг також виступив проти хору прихильників «переорієнтації на ШІ», назвавши це мисленням у категоріях «нульової суми» та дефіциту. Circle, тісно пов’язана з Coinbase компанія, придбала фундаментальні активи з портфеля патентів IBM у сфері блокчейну. Circle отримала понад 680 сімейств патентів та майже 1 000 виданих патентів, що зробило її провідним власником патентів на блокчейн у США.
У сфері DeFi успіх Trade.xyz на Hyperliquid може стати проблемою. З огляду на величезний успіх Trade.xyz, чому б їм не забрати собі весь прибуток від комісій? Що станеться, якщо TradeXYZ запустить власний блокчейн? Аналогічно, один користувач помітив, що понад 90% активних гаманців Solana безпосередньо взаємодіють із Pump.fun. Що станеться з Solana, якщо Pump запустить власний блокчейн, і чому б їм цього не зробити?
Говорячи про Hyperliquid, гаманець на Hyperliquid, пов’язаний з Axios, як повідомляється, здійснює інсайдерську торгівлю під кожним заголовком про нафту, вгадавши 11 разів з 11, включаючи короткий позицію на дев’ятизначну суму, відкриту за кілька годин до оприлюднення пропозиції про перемир’я. Минулого тижня ринки прогнозів посилили нагляд за інсайдерською торгівлею. Perp DEX, можливо, варто взяти це до уваги. Це хороші проблеми, тоді як більшість ланцюгів мають незначну активність або взагалі її не мають. Стані Кулечов оголосив, що Aave припиняє підтримку 50 резервів активів з низьким рівнем використання в різних розгортаннях та згортає діяльність на Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium та Aptos.
Кайл Самані розкритикував свою колишню компанію, попередивши, що якщо ви будуєте щось в екосистемі Solana, Multicoin працює проти всього, що ви створюєте. Чарльза Хоскінсона вдванадцяте тисячне запитали про те, чи був він співзасновником Ethereum, і він не дуже добре це сприйняв: 12 років — і все те саме дурне запитання… Давайте далі. Це вже старі новини. А CZ висунув скромну пропозицію: надати Сатоші 12-місячний термін для переміщення своїх монет перед квантовим оновленням, а потім заморозити їх.
У сфері AI x крипто Джейсон Калаканіс заново відкрив для себе Bittensor. Ой-ой-ой. Він у захваті від цієї моделі: відкритий код, відкрита конкуренція, перевірка валідаторами. Баррі Сілберт підтримав: пан Калаканіс все правильно зрозумів. Не прогавте Bittensor $TAO. Пан Калаканіс пішов ще далі, міркуючи, що якщо Дженсен Хуан знає, що таке Bittensor, і NVIDIA бере участь у цьому на будь-якому рівні, то це варто стежити. Потім він порекомендував друзям купити один TAO як лотерейний квиток за 200 доларів на випадок зростання, подібного до біткойна, та як голос на користь розподіленого, безцензурного, суверенного ШІ. Історично такі випадки, коли венчурні інвестори так наполегливо просувають альткойн, мають невтішні результати. Будьте обережні, не ставайте джерелом ліквідності для виходу венчурних інвесторів.
Наостанок дозвольте ще раз наголосити на необхідності пильності щодо уразливості Coldcard. Сподіваємося, що наразі це стосується лише Coldcard, але ШІ, ймовірно, уможливить набагато більше подібних хакерських атак на апаратні гаманці.
Самостійне зберігання важливе, але вимагає високого рівня особистої відповідальності. Будьте в безпеці, будьте пильні!
-Девід Сенсіл
